新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　華新水泥(600801）年報顯示，2007年公司實現主營業務收入47.70億元、利潤總額4.49億元、凈利潤2.90億元，分別比2006年增長34%、94%、90%。每股收益0.88元。業績符合預期。

　　2007年，公司繼續推進“十字形”發展戰略。公司咸寧4000噸/日熟料水泥生產線、黃石250萬噸/年水泥粉磨站遷建工程、武穴二期4800噸/日熟料生產線、華新湘鋼200萬噸/年水泥粉磨站已先后于2007年7月、10月、11月相繼建成投產。截至2007年底，公司已具備年 產1850萬噸熟料、3320萬噸水泥的生產能力。

　　產能的擴張促進公司產銷量的增加。2007年，公司實現水泥和熟料銷售總量2267萬噸，其中水泥銷量2106萬噸，熟料銷量161萬噸；與2006年相比，分別增長25.83%、27.10%和11.34%。

　　2007年，公司襄樊二期4800噸/日熟料生產線、信陽4500噸/日熟料水泥生產線、宜昌秭歸4000T/D熟料水泥生產線（含配套余熱發電）、湖南株洲4500T/D熟料水泥生產線（含配套余熱發電）、湖南岳陽二期年產80萬噸水泥粉磨站、湖北麻城年產110萬噸水泥粉磨站、華新仙桃二期30萬噸/年的水泥粉磨擴建工程分別于5月、6月及12月開工，2008年將相繼投產，屆時公司的水泥產能將達到4000萬噸以上。

　　水泥價格的上升是公司收入增加的主要因素。2007年，公司水泥平均每噸售價達到263.21元，較2006年上升16.55元，增幅達6.29%。水泥價格的上升，使公司收入的增幅超過水泥銷售量的增幅近9個百分點。

　　隨著產能規模的擴大，公司綜合毛利率水平基本維持穩定，并略有提高。2007年，公司綜合毛利率水平達到23.75%，比上年提高了0.17個百分點，有效消化了原燃料價格上漲的壓力。

　　公司期間費用的節約和投資收益的增加，為公司盈利的增加拓展了空間。2007年公司期間費用合計為715，983，542元，同比增長21.21%，低于收入的增幅達13個百分點。2007年公司投資收益達2，230，133元，同比增長1427.34%。

　　目前，公司股價已部分包含了未來產能釋放帶來業績增長的預期。產能擴張將成為公司內在價值加速體現的催化劑。在行業進入景氣周期的背景下，產能擴張的影響有可能超出市場預期。