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　　萊鋼股份（600102）2007年共實現營業收入329.26億元、利潤總額15.77億元、凈利潤11.40億元，與去年同期相比分別增長22.01%、34.94%和48.11%。實現每股收益1.24元，年度分配預案為每10股派發現金6.12元（含稅）。

　　產品價格上漲18.8％

　　營業收入增長的主要原因是鋼材價格的同比上漲。去年公司的鋼材產量增長有限，同比僅增長了2.7％。由于國內鋼鐵市場發展態勢良好，公司的鋼材產品價格平均上漲了18.8％。

　　去年產品的盈利 能力增加。毛利率達到12.62％，同比增加了1.68個百分點。主要是型鋼和優鋼產品的盈利能力增強所致。其中，型鋼的毛利率為19.63％，同比增加了4.34個百分點；優鋼的毛利率為10.09％，同比增加了3.06個百分點；而普鋼的毛利率達到了9.94％，同比略有下降，下降了0.59個百分點。

　　由于國家調整出口退稅率、加征關稅，使公司的營業稅率增加導致營業稅費比上年增加181.38%。而公司的期間費用率為6.55％，同比增加了0.93個百分點。主要是因為公司固定資產維修支出增加導致公司的管理費用率達到了3.86％，同比增加了0.94個百分點；銀行借款利率上調及銀行借款增加導致財務費用率增加了0.17個百分點。未來隨著公司的個別應收款項全額計提壞賬準備已計提完畢和20億元公司債券的發行，公司的成本費用率將隨之下降。

　　從環比指標來看，第四季度主營業務收入環比僅增加2.97％，遠低于第三季度主營業務收入48.32％的環比增長。第四季度的毛利率為11.23％，環比下降了14.75個百分點。主營業務利潤為環比負增長58.73％。主要是因為第四季度鋼材的原材料礦石、煤炭、海運費的價格上漲幅度遠大于鋼材價格上漲幅度造成的，與鋼鐵行業的整體盈利狀況在第四季度下降的情況相符。隨著今年鋼材價格的整體上漲，公司在2008年第一季度的盈利水平將高于2007年第四季度。

　　兼備普鋼與優鋼產品

　　公司是普鋼與優鋼產品兼備的鋼鐵企業，目前具備鐵、鋼、材600萬噸的綜合生產能力，主要產品是H型鋼為代表的大中小型材、以齒輪鋼和軸承鋼為主導的特殊優質鋼材和螺紋鋼、鋼坯等普碳鋼。

　　公司的大中小型H型鋼的產能達330萬噸/年，市場占有率高達38.48%，是國內規模最大、品種規格最全的H型鋼龍頭。公司在近年來，不斷調整產品結構，淘汰落后設備、提高盈利能力。毛利率較高的型鋼產品占銷售收入的比重從2004年的18.36%上升到2007年的27.12%，毛利率較低的普鋼產品占銷售收入的比重從2004年的59.75%下降到2007年的41.76%。

　　另外，公司優鋼產品的盈利能力也不斷地加強。其中，公司齒輪鋼產品質量滿足商用車需求，性價較高，市場占有率居第一位，連續四年保持全國產銷量第一，與一汽集團、東風汽車和美國福特等一些重要客戶建立了合作關系。

　　由于公司是兼備普鋼與優鋼產品，整體的抗風險能力較強。這種戰略布局也保證了公司未來業績的穩定發展。

　　今年2月，山東鋼鐵集團有限公司領導班子宣布成立。說明山東省的鋼鐵產業重組邁出實質性步伐，為公司未來的發展提供了機遇。不考慮山東省資產重組的因素，預計公司2008、2009年EPS分別為1.50元、1.62元，給予“增持”評級。