來源 深圳商報
編者按:元旦過后,A股將進入2024年的交易時段。經過2023年的調整,2024年A股市場能否迎來反彈?資本市場將發生哪些變化?哪些板塊有望領漲市場?為此,本報記者采訪和梳理了國內外機構的觀點,從2024年資本市場的政策、走勢、熱點等方面進行展望,以供讀者投資參考。
1、A股迎來反彈
猜想理由:冬天來了,春天還會遠嗎?
實現概率:70%
在經歷了2022年和2023年的調整后,A股估值已處于歷史低位。業內普遍認為,隨著明年經濟的回升和市場信心的恢復,A股將迎來一波超跌反彈行情。
中信建投策略首席分析師陳果認為,2024年A股有望呈現小牛市,短期將進入熊牛轉換期。A股當前隱含風險溢價超過近8年90%分位,中國股市在人民幣資產配置以及全球主要權益市場配置中均屬于低位資產。
多家外資大行看好A股。野村東方國際證券表示,現在A股市場的估值低于2016年初和2018年末,在這樣的極端情況下,未來估值修復值得關注。高盛認為,經濟形勢改善有望推動企業盈利回升,且因A股估值處于歷史低位,維持對A股的“高配”立場。
萬聯證券指出,隨著經濟增長預期進一步好轉、企業盈利底部回升,疊加政策支持力度較大,市場資金加配A股的意愿有望提升,預計2024年A股市場有望迎來修復行情。投資風格方面,預計市場情緒與流動性均有好轉,經濟復蘇主線延續,成長賽道不乏亮點。
2、上市公司業績優于上年
猜想理由: 經濟回升推動業績增長
實現概率:80%
前三季度,A股公司共實現營業收入53.6萬億元,同比增長2.35%;實現凈利潤4.76萬億元,同比增長0.21%,凈利潤環比回升。展望明年,大多機構認為,A股凈利潤增速有望進一步回升。
海通證券研究所所長荀玉根認為,隨著穩增長政策持續發力以及庫存周期見底回升,2024年全年經濟有望進一步回暖,預計2024年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達到5%-10%。
信達證券首席策略分析師樊繼拓認為,在GDP增速平穩回升、PPI同比轉正的中性假設下,預計2024年全部A股(非金融)凈利潤累計同比轉正是大概率事件。
國泰基金認為,假設2024年處于產能周期末的第三輪庫存周期補庫階段,A股盈利增速應該開啟修復,預計同比增長5%左右。
野村東方國際證券認為,國內有望在2024年迎來更有力的刺激政策來促進經濟增長,預計明年滬深300凈利潤增速約為5.8%。
3、壯大“耐心資本”推新舉
猜想理由:監管推動資金入市
實現概率:70%
近日,證監會提出要大力推進投資端改革,推動健全有利于中長期資金入市的政策環境,引導投資機構強化逆周期布局,壯大“耐心資本”。
中信建投首席策略師陳果認為,“耐心資本”是指從投資理念到考核機制,可以承受短期波動或回撤的資本,包括社?;?、養老金、企業年金、職業年金、產業資本以及具有長期投資理念的個人投資者等。
證監會表示,將會同有關部門進一步推動解決中長期資金入市痛點和障礙,進一步擴大中長期資金來源、提高權益資產投資實際比例、落實長周期考核機制,并著力優化市場機制環境,推動出臺更多有利于長期投資、價值投資的政策措施。
業內認為,明年監管層將逐步解決中長期資金入市的體制機制障礙,包括推動調整保險資金投資股票風險因子,推動落實保險資金長周期考核,優化養老金參與資本市場機制,建立公募基金 “逆周期布局”激勵約束機制等。
4、北上資金重新回流
猜想理由:低估值吸引外資布局
實現概率:70%
今年北上資金呈現先揚后抑態勢,上半年大幅流入,8月以來持續流出。展望明年,業內普遍認為,隨著中國經濟的回升以及人民幣的企穩反彈,北上資金有望重新流入A股。
對于2024年北上資金流向,中信建投策略首席分析師陳果預計,在當前體量下未來北向資金流入斜率或降低,雙向波動或加大;另一方面,隨著全球金融條件改善,北向資金也存在回流機會。
高盛首席中國股票策略師劉勁津預計,2024年A股的北上資金凈流入規?;蚣s為150億美元。在歐美投資人較為悲觀的同時,也值得關注來自“國家隊”以及中東國家等新興市場的資金增量。
招商證券表示,隨著歲末年初企業結匯需求回升,人民幣匯率有望保持堅挺。對股票市場來說,人民幣匯率的穩定有利于外資的流入,并且北上資金近年習慣于布局春季行情,后續企穩轉向概率較大。
5、券商航母問世
猜想理由:監管支持做大做強
實現概率:60%
日前召開的中央金融工作會議首次提出,“培育一流投資銀行和投資機構”。證監會近日表示,將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、并購重組等方式做優做強,打造一流的投資銀行,發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用。
從近年行業發展情況來看,與海外投行機構相比,國內尚未有“航母級頭部券商”誕生。今年上半年,高盛總資產規模是國內龍頭券商中信證券的7.6倍,營業收入是中信證券的5.2倍,凈利潤是中信證券的2.7倍。
今年以來,銀河證券和中金公司合并、平安證券重組方正證券等傳聞不斷。業內認為,打造航母級頭部券商的目標,將對國內證券市場的活躍度和吸引力產生積極的影響,同時也將帶動整個板塊的業績增長和估值提升。
6、公募基金發行重新回暖
猜想理由: 冰點后否極泰來?
實現概率:70%
由于今年股市低迷,公募權益類基金業績普遍不佳,偏股混合基金表現更是一度遠遠落后于滬深300指數。在這樣的背景下,明星基金經理管理規模持續縮水,基金發行也在年內降到了冰點。
據統計,今年前11月,年內發行并成立的基金1152只,同比下滑14%;合計募集資金7918億元,同比下降35.7%。權益新發市場整體冷清,指數類產品尤其ETF基金逆市突出重圍,成為年內基金業難得的亮點。
機構普遍認為,2024年權益市場有望迎來修復,投資者信心也將迎來恢復,基金新發市場有望回暖。未來基金發行不僅是新產品的發行,老產品的持續營銷也至關重要。
華福證券表示,參考2015年-2017年基金發行持續降溫的歷史經驗,可以看到本輪基金發行降溫的幅度已經非常極端,預計明年公募基金發行自底部會有所好轉,明年偏股型基金發行有望自底部回暖。
7、 嚴監管持續
猜想理由:“零容忍” 打擊違法違規
實現概率:90%
根據統計,今年約百家上市公司被證監會立案調查,同比翻倍。部分涉及操縱證券市場、財務造假、信披違規的公司、大股東、高管等被重罰上千萬至數億元不等。
近年來,證監會堅守監管主責主業,全面強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管,加大對財務造假、欺詐發行等違法行為的打擊力度。2019年以來,證監會辦理財務造假案件228件,加大對上市公司財務造假等信息披露類案件的查處力度,著力為投資者提供真實的上市公司。
業內認為,全面注冊制需要更為透明、公平的市場環境,明年監管層對于資本市場亂象的整治力度將進一步加強。
證監會表示,將進一步發揮公安、檢察機關派駐證監會的體制優勢,加強與公安檢察機關的執法合作,通過適時開展專項行動、聯合督辦等方式,推動一批重大違法犯罪案件的快偵快處。
8、北交所IPO火熱
猜想理由: 風景這邊獨好?
實現概率:80%
隨著滬深IPO的階段性收緊和北交所的走強,近期越來越多的公司申報北交所IPO,12月上市輔導的企業就有四成擬沖擊北交所IPO。此外,部分此前沖擊滬深IPO失利的公司也轉戰北交所。
北交所IPO的火熱還得益于政策面的支持。今年9月,證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》,一方面優化連續掛牌滿12個月的執行標準,另一方面允許符合條件的優質中小企業首次公開發行并在北交所上市。此外,北交所正在研究制定直接IPO的相關制度規則。
開源證券北交所研究團隊認為,未來北交所直接IPO進一步提升交易所市場地位,吸引更多尚未在新三板掛牌、規模較大的優質公司進入北交所,大量未上市專精特新企業為北交所提供豐富資源。預計2024年北交所上市企業數量約120家至150家。
9、科技股領漲市場
猜想理由:新質生產力迸發
實現概率:70%
日前召開的中央經濟工作會議指出,要以科技創新推動產業創新,特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能,發展新質生產力。要大力推進新型工業化,發展數字經濟,加快推動人工智能發展。
2023年被譽為人工智能元年,ChatGPT及其追隨者在全球范圍內引起矚目。業內認為,隨著人工智能的發展,明年科技股有望成為市場的領漲板塊。
申萬宏源認為,新產業趨勢不斷產生是必然趨勢。明年有兩個值得跟蹤研究的重大潛在產業趨勢,一是華為鏈創新,二是消費電子產品創新能力向電動車遷移。
展望2024,財通基金認為,科技周期有望正式開啟,市場有望筑底回升,成長風格可能占優。隨著科技蓬勃發展,AI行業發展將轉化為巨大的生產力,科技板塊前景廣闊,科技創新引領、有基本面支撐的產業方向將是關注的重點。
10、地產股見底回升
猜想理由:政策利好逐漸顯現
實現概率:60%
今年以來,地產政策持續加碼,全年樓市呈現前高、中低、后穩的走勢。但從二級市場行情來看,地產板塊整體震蕩下行。
近日,多家機構發布樓市2024年走勢預測。機構普遍認為,2024年,房地產政策有望持續寬松。房企信用修復有望在2024年提速,促進需求企穩回暖。
光大證券(維權)表示,看好具備片區綜合開發能力,有機會參加超大特大城市的城市更新,市占率有望提升的穩健龍頭房企;看好先發布局多元賽道,存量資產資源豐富,有望通過存量資產升維運營與盤活持續提升業績的房企。
東興證券認為,2024年是房地產新模式初步確立的開始,推進城中村改造和探索住房雙軌新模式,已經成為探索構建房地產發展新模式的重要落腳點。在此過程中,重點布局一二線城市,具有信用優勢的優質央國企,將受益于一二線城市供需兩端政策的持續落地和城中村改造的加速推進。
責任編輯:王其霖
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