（來源：山西證券研究所）
市場整體：本周（2024.12.9-12.13）市場大盤整體下跌，上證指數跌0.36%，深圳成指跌0.73%，創業板指跌1.40%，科創50跌2.43%，申萬電子指數漲0.22%，Wind半導體指數跌1.23%。外圍市場，費城半導體指數漲1.75%，臺灣半導體指數漲0.32%。細分板塊中，周漲跌幅前三為其他電子（+4.97%）、數字芯片設計（+2.43%）、光學光電子（+2.05%）。從個股看，漲幅前五為潤欣科技（+76.89%）、樂鑫科技（+50.20%）、普冉股份（+37.22%）、利亞德（+36.84%）和中科藍訊（+34.44%）；跌幅前五為馳誠股份（-21.00%）、雅葆軒（-18.92%）、宏昌電子（-15.06%）、國芯科技（-14.43%）和銀河磁體（-14.09%）。
行業新聞：OpenAI 推出Sora新版本Sora Turbo，并正式投入商用。OpenAI宣布正式向用戶開放人工智能(AI)視頻生成模型Sora，該系統可以根據文本提示生成逼真的視頻，新功能還能夠基于靜態圖片和已有視頻創建新的內容。同時最新發布的新版工具Sora Turbo可以生成最長達20秒的視頻，并且可以提供這些視頻的多種變體。字節跳動/火山引擎將于12月18-19日上海舉行FORCE2024原動力大會。大會將展示全新的豆包大模型，并打造2000平方米的AI展區，并舉辦10+場的專題論壇。從火山方舟平臺背后的技術理念和原理，到豆包MarsCode、扣子等大模型應用如何拓展 AI 應用邊界，助力開發者高效創新，開發者論壇將和大家共同探索大模型時代下開發者的無限可能。同時，19日下午還將開設扣子開發者日、硬件終端以及豆包MarsCode 三大專場分論壇，為大家提供交流探討、動手構建的體驗，展示企業 AI 落地實踐，一起見證大模型時代的開發者生態。博通發布2024財年財報。合并凈收入516億美元，同比增長44%。收購VMware后將重點放在數據中心虛擬化方面的技術領先地位上目前已基本完成集成。收入處于增長軌道，到2024年，營業利潤率將達到70%。人工智能收入來自定制人工智能加速器或XPU和網絡的實力，增長了220%，從2023財年的38億美元增長到2024財年的122億美元，占半導體收入的41%。這使得2024財年半導體收入達到創紀錄的301億美元。預計Q1合并收入達到146億美元，其中半導體收入為81億，軟件收入為65億。預計合并毛利率將環比上漲約100個基點，原因是軟件業務和半導體內產品組合的高毛利組合有更高的收入占比。
重要公告：【上海合晶】擬向激勵對象一次性授予本公司定向發行的人民幣A股普通股股票，授予的限制性股票數量為300.00萬股，約占公司總股本的0.45%。【江豐電子】控股子公司上海睿昇擬以700萬元收購北京睿昇56.00%股權，將成為北京睿昇的控股股東。【捷邦科技】擬以人民幣40,800.00萬元收購賽諾高德51%的股權。本次交易完成后，賽諾高德將成為公司的控股子公司。
投資建議
OpenAI推出Sora加速版本，AI大模型在科技巨頭的助推下性能迭代快速，并在下游終端、應用端積極尋找商業化落地場景。高性能的AI芯片、服務器等硬件在前期助推AI大模型訓練，而后期AI應用的跑通有望持續拉動硬件端需求。字節旗下的火山引擎將于下周舉辦原動力大會，展示全新豆包大模型，和多個專題論壇。國內頭部廠商積極投入AI大模型，尋求企業AI落地實踐，打造大模型時代開發者生態。建議關注設備、材料、零部件的國產替代，AI技術驅動的高性能芯片和先進封裝需求，及AI端側應用元年帶來的換機潮和硬件升級機會。
風險提示
下游需求回暖不及預期，技術突破不及預期，產能瓶頸，外部制裁升級。
【行情回顧】
市場整體行情
本周（2024.12.9-12.13）市場大盤整體下跌，上證指數跌0.36%，深圳成指跌0.73%，創業板指跌1.40%，科創50跌2.43%，申萬電子指數漲0.22%，Wind半導體指數跌1.23%。外圍市場，費城半導體指數漲1.75%，臺灣半導體指數漲0.32%。
圖1：主要大盤和電子指數周漲跌幅
資料來源：Wind，山西證券研究所細分板塊行情
圖2：周漲跌幅其他電子、數字芯片設計、光學光電子領先
資料來源：Wind，山西證券研究所圖3：月漲跌幅數字芯片設計、消費電子、其他電子表現領先（30日滾動）
資料來源：Wind，山西證券研究所圖4：年初至今數字芯片設計、半導體設備、其他電子表現領先
資料來源：Wind，山西證券研究所圖5：多數板塊當前P/E低于歷史平均值
資料來源：Wind，山西證券研究所圖6：多數板塊當前P/B低于歷史平均值
資料來源：Wind，山西證券研究所個股公司行情
從個股情況看，潤欣科技、樂鑫科技、普冉股份、利亞德和中科藍訊漲幅領先，漲幅分別為76.89%、50.20%、37.22%、36.84%和34.44%；馳誠股份、雅葆軒、宏昌電子、國芯科技和銀河磁體跌幅居前，跌幅分別為21.00%、18.92%、15.06%、14.43%和14.09%。
圖7：本周個股漲幅前五
資料來源：Wind，山西證券研究所圖8：本周個股跌幅前五
資料來源：Wind，山西證券研究所數據跟蹤
圖9：全球半導體月度銷售額及增速
資料來源：WSTS，山西證券研究所圖10：分地區半導體銷售額
資料來源：WSTS，山西證券研究所圖11：中國集成電路行業進口情況
資料來源：Wind，山西證券研究所圖12：中國集成電路行業出口情況
資料來源：Wind，山西證券研究所圖13：中國大陸半導體設備銷售額
資料來源：Wind，山西證券研究所圖14：北美半導體設備銷售額
資料來源：Wind，山西證券研究所圖15：日本半導體設備銷售額
資料來源：Wind，山西證券研究所圖16：全球硅片出貨面積
資料來源：SEMI，山西證券研究所圖17：NAND現貨平均價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖18：DRAM現貨均價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖19：半導體封裝材料進口情況
資料來源：Wind，山西證券研究所圖20：半導體封裝材料出口情況
資料來源：Wind，山西證券研究所圖21：半導體封裝材料進出口均價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖22：晶圓廠稼動率（%）
資料來源：各公司季報，山西證券研究所圖23：晶圓廠ASP（美元/片）
資料來源：各公司季報，山西證券研究所新聞公告
表1：本周重大事項
資料來源：Wind，山西證券研究所表2：本周重要行業新聞
資料來源：國家市場監督管理總局，財聯社，國際電子商情，蘋果，火山引擎，博通，山西證券研究所風險提示：下游需求回暖不及預期，技術突破不及預期，產能瓶頸，外部制裁升級。
分析師：高宇洋
執業登記編碼：S0760523050002
研究助理：董雯丹
郵箱：dongwendan@sxzq.com
報告發布日期：2024年12月16日
本人已在中國證券業協會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內容和觀點負責，保證信息來源合法合規，研究方法專業審慎，分析結論具有合理依據。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執業過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。
【免責聲明】
本訂閱號不是山西證券研究所證券研究報告的發布平臺，所載內容均來自于山西證券研究所已正式發布的證券研究報告，訂閱者若使用本訂閱號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的了解而對其中關鍵假設、評級、目標價等內容產生理解上的歧義。提請訂閱者參閱山西證券研究所已發布的完整證券研究報告，仔細閱讀其所附各項聲明、信息披露事項及風險提示，關注相關的分析、預測能夠成立的關鍵假設條件，關注投資評級和證券目標價格的預測時間周期，并準確理解投資評級的含義。
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