專題：三箭齊發(fā)靶向精準(zhǔn) 一攬子地方化債組合拳推出

【文/觀察者網(wǎng) 王慧、張菁娟】萬眾期待的重要會(huì)議終于給出結(jié)果：直接安排10萬億！

11月8日，十四屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議審議通過近年來力度最大的化債舉措：增加地方政府債務(wù)限額6萬億元，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政府騰出空間更好發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。

財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在新聞發(fā)布會(huì)上介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次全國人大常委會(huì)批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。

同時(shí)也明確，2029年及以后到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。

10萬億的直接資金加上2萬億債務(wù)自然到期，也就是說，中國在未來五年內(nèi)將化解12萬億隱性債務(wù)。

藍(lán)佛安表示，政策協(xié)同發(fā)力后，2028年之前，地方需要消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬億元大幅下降至2.3萬億元，化債壓力大大減輕。

11月8日下午，全國人大常委會(huì)辦公廳舉行新聞發(fā)布會(huì)。中國人大網(wǎng)

中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，這次針對(duì)隱性債務(wù)的化債安排“力度不小，基本符合市場(chǎng)預(yù)期”。

他提到，改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，其中一個(gè)重要原因就是地方政府的積極性。但近年來地方政府的債務(wù)規(guī)模越來越大，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力大大削弱。只有解決了債務(wù)問題，地方政府才有能力、信心和決心推動(dòng)本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“地方政府過去做了很多事情，欠了很多債務(wù)，現(xiàn)在已經(jīng)沒有能力去還了，在這種情況下，怎么還有能力來搞新的建設(shè)？國家出臺(tái)再多政策，地方政府也是無能為力。因此，解決地方政府債務(wù)壓力過重問題是當(dāng)務(wù)之急。”連平說。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒也表示，此次化債對(duì)于地方政府而言有四重意義：

其一，債務(wù)置換實(shí)現(xiàn)了部分隱性債務(wù)顯性化，債務(wù)更加公開透明。

其二，以利率更低、周期更長(zhǎng)的政府債券置換舉債成本高、周期短的隱性債務(wù)，以時(shí)間換空間，因此債務(wù)置換的過程也是降低風(fēng)險(xiǎn)的過程，體現(xiàn)了化債的本質(zhì)是化解風(fēng)險(xiǎn)。

其三，債務(wù)置換減輕了地方政府化債的壓力，地方政府能騰出更多的財(cái)力和精力用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)和提供公共服務(wù)。

其四，債務(wù)置換有利于地方政府更好落實(shí)減稅降費(fèi)，部分地區(qū)“亂罰款亂收費(fèi)”等現(xiàn)象將明顯緩解乃至杜絕，有利于改善營商環(huán)境。

“對(duì)于城投公司而言，債務(wù)置換有助于城投公司剝離歷史債務(wù)包袱，輕裝上陣，為城投公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！绷_志恒說，通過債務(wù)置換，城投公司能夠有序剝離隱性債務(wù)，實(shí)現(xiàn)債務(wù)責(zé)任在政府與平臺(tái)之間的明確劃分，即“政府的歸政府、平臺(tái)的歸平臺(tái)”，從而降低債務(wù)負(fù)擔(dān)、提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

長(zhǎng)期以來，城投公司作為地方政府投融資的重要助手，在推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、促進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中發(fā)揮了不可替代的作用。

“去年以來，我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速一直上不去，一定程度上和城投公司的困難有關(guān)?！边B平表示，城投公司是我國基建項(xiàng)目實(shí)施過程中非常重要的一環(huán)，但由于當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況不佳，所以他們沒有太大能力推進(jìn)基建投資。

他認(rèn)為，化債的狀況到明年逐步緩和之后，城投所推動(dòng)的基建投資增速應(yīng)該會(huì)恢復(fù)到一個(gè)比較好的水平。

2024年7月10日，貴州黔東南州，從江縣丙妹城市棚戶區(qū)改造項(xiàng)目工地，工人們正抓緊時(shí)間建設(shè)施工。視覺中國

“債務(wù)是中性的，解決問題的關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)保持合理增長(zhǎng)水平”

藍(lán)佛安部長(zhǎng)介紹，防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在解決存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，必須堅(jiān)決遏制新增隱性債務(wù)。財(cái)政部將會(huì)同相關(guān)部門，持續(xù)保持“零容忍”的高壓監(jiān)管態(tài)勢(shì)，對(duì)新增隱性債務(wù)發(fā)現(xiàn)一起、查處一起、問責(zé)一起。

談及如何看待債務(wù)，連平表示，舉借債務(wù)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的常見現(xiàn)象，是一個(gè)中性的行為。關(guān)鍵是舉借的債務(wù)要合理，將來要有能力還。

“過去中國經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中借了不少債務(wù)，這些債務(wù)整體來看對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的負(fù)面效應(yīng)較小，正面效應(yīng)較大，其中的關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平?！边B平指出，在債務(wù)問題上，比較理想的狀態(tài)是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度明顯高于利率水平。

“債務(wù)無非就是在未來還本付息，若利息水平相對(duì)較低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平相對(duì)較高，那么借債方支付利息的能力就強(qiáng)很多。但如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平低于利息水平，那么債務(wù)利息的支出就是很大的負(fù)擔(dān)。所以解決債務(wù)問題的關(guān)鍵是發(fā)展，發(fā)展是硬道理，未來中國經(jīng)濟(jì)需要維持在合理增長(zhǎng)水平，同時(shí)利率水平保持在一個(gè)合理較低的水平?！?

在連平看來，當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)保持5%左右增長(zhǎng)是很有可能會(huì)實(shí)現(xiàn)的。他認(rèn)為，如果將利率水平下降，使其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平之間有一個(gè)明顯的差額，還債壓力就不會(huì)太大。

觀察者網(wǎng)注意到，藍(lán)佛安部長(zhǎng)在發(fā)布會(huì)上還提到，我們將不斷完善地方政府債務(wù)管理，加快建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的中國特色債務(wù)體系。

“債務(wù)是中性的，但必須指出的是，債務(wù)是很可能會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的?！边B平說，中國特色債務(wù)體系的關(guān)鍵應(yīng)該是如何規(guī)劃、安排政策資源，使得中國的債務(wù)管理體系更為理性、更為審慎，同時(shí)又能積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

2024年4月12日，江西九江，瑞昌市賽湖大堤螺螄港電排站項(xiàng)目工地上，工人們正在加緊施工。 視覺中國

“接下來，中央政府如何合理提高杠桿率十分重要”

談及我國政府債務(wù)水平，藍(lán)佛安部長(zhǎng)表示，從國際比較看，我國政府負(fù)債率顯著低于主要經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)國家。從舉債用途看，我國地方政府債務(wù)形成了大量有效資產(chǎn)。

2023年底我國政府全口徑債務(wù)總額為85萬億元，其中，國債30萬億元，地方政府法定債務(wù)40.7萬億元，隱性債務(wù)14.3萬億元，政府負(fù)債率為67.5%。

羅志恒認(rèn)為，不必過于恐懼地方債務(wù)規(guī)模，從地方政府視角看債務(wù)規(guī)模很大、風(fēng)險(xiǎn)很大，但從全國視角看，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可控的，主要是基于：

其一，中央政府杠桿率偏低、中央舉債空間大，中央和地方加總后的中國政府負(fù)債率低于國際主要經(jīng)濟(jì)體水平；其二，我國債務(wù)主要是內(nèi)債，受外部市場(chǎng)的沖擊較??；其三，我國是公有制國家，擁有的國有資產(chǎn)資源較西方經(jīng)濟(jì)體更多，相對(duì)而言能夠支持更大規(guī)模的債務(wù)；其四，我國過去債務(wù)和投資的效率雖然在下降，但還是形成了大量資產(chǎn)，需要加強(qiáng)管理并盤活這部分資產(chǎn)。

藍(lán)佛安部長(zhǎng)說，中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間，目前正在積極謀劃下一步的財(cái)政政策。

當(dāng)前，中央財(cái)政還有較大的舉債空間目前已經(jīng)形成共識(shí)。連平表示：“接下來，中央政府如何合理地將其杠桿水平提升的空間發(fā)揮出來是很重要的?！?

他認(rèn)為，未來很可能在超長(zhǎng)期特別國債這方面做文章，對(duì)其總量、結(jié)構(gòu)做合理安排。

“中央財(cái)政在未來還有很多可以實(shí)施的方向，要將其同改革緊密結(jié)合起來，通過財(cái)政資源的投入推動(dòng)改革（比如農(nóng)村的土地制度、戶籍制度、醫(yī)療保障等），最終達(dá)到提升消費(fèi)、促進(jìn)投資的目的?！边B平補(bǔ)充道。

2023年7月28日，深圳，航拍羅湖“二線插花地”棚戶區(qū)改造項(xiàng)目：悅峰華府。 視覺中國

“接下來房地產(chǎn)印花稅、契稅可能進(jìn)一步降低”

觀察者網(wǎng)注意到，藍(lán)佛安部長(zhǎng)表示，目前，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的相關(guān)稅收政策，已按程序報(bào)批，近期即將推出。

連平認(rèn)為，相關(guān)稅收政策可能涉及到成本端，像印花稅、契稅等方面可能還要降低。

近兩年來，國家已經(jīng)連續(xù)推出多項(xiàng)支持房地產(chǎn)的相關(guān)政策，重點(diǎn)從需求端和供給端兩方面發(fā)力。

針對(duì)需求端的政策包括降低首付比例、降低貸款利率等等，針對(duì)供給端的政策包括房企的“白名單”制度、用專項(xiàng)債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲(chǔ)備，以及收購存量商品房用作保障性住房等。

“從我們現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)的分析來看，這些政策的力度不小，覆蓋面也非常廣，效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)?！边B平說，今年10月，少數(shù)一線城市和個(gè)別二線城市的房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)已經(jīng)有些起色。

對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，他分享了兩個(gè)判斷：第一，很難將投資和自住完全區(qū)分開；第二，房地產(chǎn)市場(chǎng)的改善還取決于整個(gè)大環(huán)境，尤其是資本市場(chǎng)的變化。

“在股市持續(xù)低迷的情況下，房地產(chǎn)不會(huì)好，但現(xiàn)在股市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)后，投資者有不錯(cuò)的收益后，可能就會(huì)考慮購房。這兩者在一定程度上有相互影響、相互推動(dòng)的關(guān)系，當(dāng)然在某些階段也存在相互制約的關(guān)系?！?

連平預(yù)期，未來中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行特點(diǎn)將是繼續(xù)分化?！澳壳埃袊姆康禺a(chǎn)市場(chǎng)總體來說是供大于求，有少數(shù)城市供不應(yīng)求，不過隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、資本市場(chǎng)好轉(zhuǎn)后，供不應(yīng)求的城市會(huì)增加?！?

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