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高盛上調中國股市至“超配”

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市場概述

周五，美國9月非農就業報告亮眼，新增就業數創半年最高，失業率意外下降，市場不再押注11月大幅降息。經濟軟著陸的預期提振美股收于日高且周內轉漲，道指創新高。周五，英偉達漲1.7%，特斯拉漲近4%，Meta漲超2%再新高。歐洲汽車股漲。

美聯儲大幅降息預期驟降，美債大跌。兩年期美債收益率漲22個基點，為半年最大漲幅。10年期基債收益率漲近14個基點至3.99%，創兩個月最高，全周漲超22個基點。美元創七周最高。日元跌超1%，一度失守149。

中概漲3%、全周漲近12%，連漲四周。老虎證券周五漲近35%，但房多多跌近33%。離岸人民幣一度跌500點，跌穿7.10元。

擔心中東沖突升級導致供應中斷，油價連漲四日，周五一度齊漲超2%，尾盤時因拜登試圖讓以色列打消襲擊伊朗油田的念頭，油價漲幅收窄。油價一周漲超9%，至五周新高。黃金止步三周連漲，但白銀重返十二年最高。比特幣重新升破6.2萬美元。

亞洲時段，周五，港股三大指數低開高走，恒指收漲2.8%，創兩年半新高，恒生科指收漲5%，券商股、油氣股大漲，宏光半導體漲逾285%。

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要聞

國新辦10月8日上午10時舉行新聞發布會，發改委介紹“系統落實一攬子增量政策，扎實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好”有關情況。

高盛：上調中國股市至“超配”，預計還能漲15-20%。廣發劉晨明：一波流還是牛市起點，決勝在12月。中信建投：A股超跌反彈已經結束，開啟新一輪上升行情。張憶東：堅定多頭思維，從逼空式反彈進入到震蕩但可持續的上升新階段。

50多個城市出臺本地房地產市場優化政策，多地商品房銷量增長。四大一線城市長假樓市火熱，有的樓盤一天能銷售四五十套新房。上海樓市新政“十一”調查顯示，剛需盤成交增多，二手房量價上升。

滬深交易所周一全網測試，中國結算假期“開工”，假期券商加班，史上首次期貨投資者可在長假最后一天辦理開戶。

美國9月非農大超預期，“今年不再降息”進入華爾街討論。

美國國務院高級官員：以色列方面并未向拜登政府保證不會針對伊朗核設施進行報復性打擊。很難判斷以色列是否會在10月7日，發動報復性襲擊。

市場收報

美股：道指漲0.81%，標普500指數漲0.9%，納斯達克漲1.22%。

歐股：歐洲STOXX 600指數收漲0.44%，全周累計跌1.80%。德國DAX 30指數收漲0.55%。法國CAC 40指數收漲0.85%。英國富時100指數收跌0.02%。

A股休市。

債市：兩年期美債收益率漲22.05個基點，報3.9259%，全周累計漲36.06個基點。美國10年期基準國債收益率上漲超過13個基點，刷新日高至3.9827%，全周累計上漲22.63個基點。

商品：WTI 11月原油期貨收漲0.67美元，漲幅0.91%，報74.38美元/桶，全周累計上漲9.09%。布倫特12月原油期貨收漲0.43美元，漲幅0.55%，報78.05美元/桶，全周累計漲9.10%?，F貨黃金跌0.09%，報2653.60美元/盎司，全周累計下跌0.17%?，F貨白銀漲0.57%，報32.1998美元/盎司，全周累計漲2%。LME期銅收漲78美元，報9944美元/噸。倫鎳收漲2.3%，全周累計漲超5.8%。

要聞詳情

全球重磅

國新辦10月8日上午10時舉行新聞發布會，發改委介紹“系統落實一攬子增量政策，扎實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好”有關情況。

高盛：上調中國股市至“超配”，預計還能漲15-20%。廣發劉晨明：一波流還是牛市起點，決勝在12月。中信建投：A股超跌反彈已經結束，開啟新一輪上升行情。張憶東：堅定多頭思維，從逼空式反彈進入到震蕩但可持續的上升新階段。

• 高盛將MSCI中國的目標價從66提高到84，將滬深300指數的目標價從4000提高到4600。行業配置方面，高盛將保險和其他金融上調至超配，金屬和礦業上調至平配，將電信服務下調至低配。
• 廣發劉晨明表示，一波流還是牛市起點，決勝在12月。根據以往的經驗，每年12月初的政治局會議和中央經濟工作會議，基本可以確立轉年經濟工作（尤其是財政赤字）的基調，這一點遠比10-11月新增多少財政來的重要。如果2025年財政基調積極向上，投資者有望迎接順周期的牛市；如果2025年財政基調持平，市場可能再次切回紅利資產。
• 中信建投認為，A股“奇跡5日”后，超跌反彈已經結束，開啟新一輪上升行情。超買超賣指標距離2019年4月和2020年7月的高點尚有距離，目前超漲回落的壓力有限。此后隨著情緒回落市場也有可能出現一定的調整，但這一調整并不意味著牛市行情的結束。
• 張憶東表示，堅定多頭思維，從逼空式反彈進入到震蕩但可持續的上升新階段。市場可能又進入到了短期的情緒化，可能在未來一二周就出現一些震蕩，這其實是個好事。在反轉邏輯的大框架下，要關注的是這輪行情它走多長，而不是要看短期有多高。

50多個城市出臺本地房地產市場優化政策，多地商品房銷量增長。國慶期間，反映購房意愿的看房量、到訪量大幅上升，多地商品房銷量出現不同程度增長，市場信心有所恢復。

• 四大一線城市長假樓市火熱，有的樓盤一天能銷售四五十套新房。有人忙到凌晨，有人講到“嗓子冒煙”，但也有人稱“前高后低”。
• 上海樓市新政“十一”調查顯示，剛需盤成交增多，二手房量價上升。多個樓盤認購率創新高，上海近郊與遠郊區新房銷售去化增量也很明顯。與此同時，二手房市場也迎來了新政后的熱潮。多名房地產中介機構人員表示，新政發布后，二手房成交量明顯上升，部分房東甚至上調了房價。盡管實際成交價并未明顯上漲，但市場看升情緒較高。
• 在提供折扣以促進銷售后，香港最大的地產開發商新鴻基地產在一天內售出了200多套住宅。位于香港前機場啟德區的天璽?天項目的204套可供購買的房屋已于周六全部售出。天璽?天第一期折扣后平均售價比附近新項目的價格低約20%。

滬深交易所周一全網測試，中國結算假期“開工”，假期券商加班，史上首次期貨投資者可在長假最后一天辦理開戶。

• 券商忙推開戶、兩融、港股通等，銀證轉賬爆火，券商“7×24小時銀證轉賬”攬客。據上證報，因期貨預約開戶人數較多，中國期貨市場監控中心擬于2024年10月7日（周一）8:30-17:30臨時開放期貨網開系統，投資者可以在10月7日完成網開手續。

美國9月非農大超預期，“今年不再降息”進入華爾街討論。

• 美國9月非農就業人口增加25.4萬人，遠超預期的15萬人，8月和7月就業合計上修7.2萬人，失業率回落至4.1%，平均每小時工資同比增長4%、環比增長0.4%，均高于預期。
• 非農數據公布后，對美聯儲未來四次會議降息幅度的預期不到100個基點?！靶旅缆搩νㄓ嵣纭北硎?，9月非農報告可能關閉美聯儲11月降息50基點的大門。華爾街資深人士Ed Yardeni認為，美聯儲年內的貨幣寬松政策可能已經結束，考慮到市場激進的降息定價，任何額外的寬松政策都可能會增加股市崩盤的概率。
• 與華爾街主流觀點不同，花旗認為，季節性調整可能放大了9月非農數據，較低的離職率而非強勁的招聘推高了就業數據。目前美國勞動力需求減弱的趨勢并未被打破，未來就業數據將出現更急劇的向下修正。這將導致美聯儲在11月降息25個基點，然后在12月重回降息50個基點行列。

據環球時報，美國國務院高級官員表示，以色列方面并未向拜登政府保證不會針對伊朗核設施進行報復性打擊。很難判斷以色列是否會在10月7日，巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）對以色列發動大規模襲擊一周年之際，發動報復性襲擊。

• 周五，拜登試圖讓以色列打消襲擊伊朗油田的念頭，呼吁替代選擇，稱美國考慮對伊朗實施石油制裁，原油回吐過半漲幅。

國內宏觀

節前這一周，中國股票對沖基金創歷史上最賺的一周，單周6%！受益于中國股市大漲，Triata Capital 9月回報率達44%，云啟資本中國基金上漲26%。

國內市場，假期期間港股與中概繼續大漲，哪些外資是流入主力？中金表示，被動外資加速流入，但存量規模占比不大；交易型資金存在一定透支，主動外資本周轉為流入，但規模尚不顯著，主動外資的后續動向值得關注，不過其持續流入需要更多政策和更為樂觀的預期驅動。

10月解禁市值規模合計1075.77億元，處于歷史罕見低位。

牛市深度復盤：“5·19”行情。提到A股牛市，在2013-2015年的大牛市之前，“5·19”才是許多老股民心中不能磨滅的記憶。而其之所以為市場所銘記，不僅是因為其成為世紀之交動蕩環境中難得的一抹亮色，更在于其也是A股歷史上第一輪真正現象級、具備廣泛社會參與基礎的牛市。

國內公司

飛天茅臺價格回溫，重上2300元/瓶！“雙節”旺季不旺，酒水消費依然平淡。盡管近期白酒股的資本盛宴重啟，白酒板塊9月漲幅超30%，但在消費終端卻呈現出另一番景象。白酒板塊持續強勢表現，表明資本市場對白酒行業仍然抱有信心，但消費者的購買力和需求可能因為多種因素而有所減弱。

AI服務器需求依舊強勁，鴻海三季度營收續創新高。公司三季度營收1.85萬億新臺幣，同比增長20.15%，為歷年同期新高，高于分析師普遍預期的1.78萬億新臺幣。

8月份Temu用戶數量已達到亞馬遜用戶數量的91%。

海外宏觀

假期海外的三大“意外”。據招商宏觀，首先美國經濟再度大超預期，打壓降息預期。第二，石破茂接任日本首相后日本央行表示暫不急于加息，日元升勢或暫告一段落，疊加“意外一”，短期內美元指數或相對強勢。第三，中東局勢急轉直下提振油價。

被“忽略”的美國通脹，會是四季度的黑天鵝嗎？分析稱，中東沖突可能導致的油價飆升，以及非農數據中薪資增速抬頭，都預示著美國“通脹未死”。

沙特阿拉伯提高亞洲石油價格。

越南第三季度GDP增速意外加速至7.4%，出口和工業生產強勁。得益于外國投資、制造業、出口的強勁驅動，臺風“摩羯”對越南的負面影響有限，三季度GDP增速創兩年新高。

海外公司

對于90倍PE的特斯拉，10月10日Robotaxi Day至關重要，而核心高管卻突然離職。特斯拉股價走勢將取決于馬斯克在10月10日Robotaxi Day上的表現。投資者聚焦于特斯拉能否通過Robotaxi站穩“AI公司”的定位，還關注特斯拉是否會在本次活動中推出更平價的新車型Model 2。

OpenAI 1570億美元估值，歷史上最大規模融資，憑什么？OpenAI CFO Sarah Friar表示，OpenAI吸引投資者的關鍵因素主要來自三方面：公司在AI領域的領先地位、對原生AI產品的專注度以及激增的龐大用戶數量。

今日要聞前瞻

明尼阿波利斯聯儲主席、亞特蘭大聯儲主席、圣路易聯儲主席講話。

歐元區8月零售銷售。

<全文完>

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