轉(zhuǎn)自：華爾街見(jiàn)聞

　　Rubner稱近期美股供需不匹配，市場(chǎng)波動(dòng)偏下行，今年美股大買家上市公司直到10月25日才“解封”回購(gòu)。而年末美股會(huì)迎來(lái)季節(jié)性反彈，1928年來(lái)，標(biāo)普每年10月27日至年底平均漲4%。他重申中國(guó)交易“這次不一樣”，稱對(duì)中國(guó)股票的每日需求前所未有。

　　準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到今年夏末美股回調(diào)的研究資金流專家Scott Rubner預(yù)計(jì)，到今年底，美股的漲勢(shì)可能超出他的預(yù)期，標(biāo)普500指數(shù)年底可能突破目標(biāo)點(diǎn)位6000點(diǎn)，但本月內(nèi)這幾周美股可能下跌，同時(shí)重申看好中國(guó)股市。

　　在美東時(shí)間10月2日周三發(fā)布的報(bào)告中，高盛全球市場(chǎng)部董事總經(jīng)理Rubner寫道：

“我看好美股始于10月28日的年底反彈，我擔(dān)心我（給標(biāo)普500設(shè)的）6000點(diǎn)目標(biāo)位太低了。”

　　Rubner稱，市場(chǎng)的季節(jié)性順風(fēng)是他對(duì)美股預(yù)測(cè)的關(guān)鍵支柱。根據(jù)他的估算，1928 年以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500 指數(shù)每年從10月27日到年底平均上漲約4%。此外，他指出，在選舉年，美國(guó)總統(tǒng)大選后，隨著投資者在選舉風(fēng)險(xiǎn)消退后將現(xiàn)金轉(zhuǎn)向投入股市，美股往往會(huì)上漲。

　　不過(guò)，Rubner警告，美股年末的上漲是在經(jīng)歷一段動(dòng)蕩之后的走勢(shì)，一些不利因素可能本月晚些時(shí)候消減，未來(lái)幾周，他看空美股。報(bào)告寫道：

“我對(duì)未來(lái)三周的美國(guó)股市持戰(zhàn)術(shù)性看跌態(tài)度。”

　　Rubner稱，未來(lái)幾周他準(zhǔn)備迎接更大的波動(dòng)，以及市場(chǎng)針對(duì)每日頭條新聞和主題的過(guò)度交易。美股存在供需不匹配，并且偏向下行。待未來(lái)三周波動(dòng)結(jié)束后，美股的供應(yīng)可能超過(guò)需求。

　　他指出，過(guò)去兩日，標(biāo)普500指數(shù)的Gamma下跌140億美元，這是高盛數(shù)據(jù)集有紀(jì)錄以來(lái)最大的兩日跌幅。這意味著，市場(chǎng)現(xiàn)在可以更有能力自由地波動(dòng)。“我認(rèn)為市場(chǎng)正在向下移動(dòng)。” 在Gamma大跌后，做市商不再需要逢低買入股票，保持倉(cāng)位中性。

　　華爾街見(jiàn)聞9月提到，Rubner當(dāng)月報(bào)告稱，上市公司已經(jīng)是今年美股最大的買家，高盛估算，上市公司的股票回購(gòu)靜默期將在10月25日截止。

　　本次Rubner報(bào)告再次提到企業(yè)回購(gòu)這個(gè)影響美股的因素，重申最近回購(gòu)靜默期的截止日是10月25日，并指出，在靜默期內(nèi)，企業(yè)的可回購(gòu)規(guī)模會(huì)減少35%。截至9月20日，今年內(nèi)企業(yè)回購(gòu)的授權(quán)規(guī)模達(dá)到9740億美元。年末的11月和12月是一年之中回購(gòu)執(zhí)行占比最高的兩個(gè)月窗口期。

　　因此，到10月25日回購(gòu)窗口重啟后，上市公司料將再次成為買家，支持對(duì)美股的需求。

　　Rubner此前的報(bào)告提到，10月屬于財(cái)年末可能令熱門共同基金對(duì)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生不利影響，或者已經(jīng)產(chǎn)生不利影響，因?yàn)槟瓿踔两癖憩F(xiàn)不佳的基金可能因報(bào)稅損失而拋售，年初至今表現(xiàn)優(yōu)異的基金可能會(huì)減持或獲利回吐。

　　本次Rubner報(bào)告稱，有大批共同基金的財(cái)年末日期為今年的萬(wàn)圣節(jié)10月31日。高盛研究發(fā)現(xiàn)，10月31日屬于自身財(cái)年末的共同基金共有756只，合計(jì)管理資產(chǎn)價(jià)值1.853萬(wàn)億美元。

　　報(bào)告還提到財(cái)報(bào)季的影響，將截至10月25日一周比作美股的財(cái)報(bào)季“超級(jí)碗”，稱占標(biāo)普500市值61%的成分股公司將在美國(guó)大選前的兩周發(fā)布財(cái)報(bào)。而華爾街對(duì)企業(yè)盈利的預(yù)期門檻并不低，對(duì)科技巨頭“七姐妹”——蘋果、微軟、英偉達(dá)、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、Facebook母公司Meta和特斯拉的期望值更是高。

　　提到四季度的季節(jié)性反彈，Rubner報(bào)告指出，提取1928年將近百年的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，標(biāo)普和其他美股主要股指基本上是從10月27日開(kāi)始反彈。

　　最后，Rubner在報(bào)告中再次表達(dá)看好中國(guó)股市，繼9月末報(bào)告后重申“中國(guó)交易”“這次不一樣”。報(bào)告稱：

“我從未見(jiàn)過(guò)對(duì)中國(guó)股票的每日需求如此之大：我甚至不認(rèn)為我們已經(jīng)回到基準(zhǔn)指數(shù)權(quán)重。”

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責(zé)任編輯：丁文武