伴隨公募基金中報披露的結束，頭部私募借道公募產品布局權益資產的路徑被曝光。

　　公募基金中報顯示，今年上半年多家知名百億級私募加碼港股，比如楊東執掌的寧泉資產新進成為華夏恒生中國企業ETF前十大持有人，睿郡資產合伙人董承非管理的產品加倉華夏恒生互聯網科技業ETF。從行業配置角度來看，頭部私募偏愛科技板塊，上半年但斌執掌的東方港灣加倉多只納斯達克ETF，千億級私募景林資產也大舉加倉中概互聯網ETF。

　　在業內人士看來，隨著美聯儲降息預期不斷強化、上市公司業績持續超預期、股東回報率逐步提升，港股性價比愈發凸顯。與此同時，AI浪潮下，科技是長期值得關注的投資方向。

頭部私募加碼港股

　　南下抄底，是上半年諸多頭部私募的共同選擇。

　　公募基金中報顯示，截至上半年末，寧泉資產旗下2只產品新進成為華夏恒生中國企業ETF前十大持有人，合計持有5097.3萬份，占上市基金份額的3.17%。按照該基金期末單位凈值0.6266元計算，其持有市值超過3000萬元。

　　睿郡資產合伙人董承非和運舟資本創始人周應波也對港股興趣盎然。

　　公開資料顯示，董承非管理的睿郡有孚1號和3號私募證券投資基金上半年小幅加倉華夏恒生互聯網科技業ETF，期末合計持有6.82億份。另外，截至上半年末，運舟資本旗下產品現身鵬華恒生中國央企ETF，期末持有514.93萬份。

　　景林資產總經理高云程表示，港股資產已經到了“不用紙筆就能算出價值的時候”。在他看來，在經歷了激烈競爭、無邊界擴張、股價大幅下跌之后，一些港股科技龍頭的經營更加務實，也更加強調股東回報，投資價值凸顯。

　　仁橋資產創始人夏俊杰也認為，近一個月來港股的走勢一方面與美國降息預期強化有關，另一方面是因為港股的股東回報率達到了一個可觀的水平，分紅和回購金額遠超市場的融資額，從而為港股市場提供了實實在在的源頭活水。因此，港股實現均值回歸的概率大增。

科技板塊亦受青睞

　　從行業配置視角來看，頭部私募上半年還持續加碼科技板塊。

　　比如，上半年東方港灣遠見集合資金信托計劃等東方港灣旗下6只產品加倉華安納斯達克100ETF，二季度末合計持有1.99億份，占基金份額的3.95%。按照二季度末該ETF單位凈值1.6157元計算，其持有市值超過3億元。

景順長城納斯達克科技市值加權ETF中報也顯示，截至上半年末，東方港灣方遠集合私募基金等4只產品新進成為前十大持有人，合計持有2.15億份。按照二季度末該ETF單位凈值1.4291元計算，其持有市值也超過3億元。

　　另外，截至6月底，千億級私募景林資產管理的景林樂享豐收、景林優選定開、景林豐收等5只產品現身易方達中證海外互聯ETF前十大持有人名單，較2023年底大幅增持，合計持有5.19億份，持有市值超5億元。

　　不僅是頭部機構，整個私募行業對科技板塊也十分關注。私募排排網最新調查數據顯示，39.13%的私募機構看好AI浪潮下的科技成長板塊，看好銀行等紅利板塊、白馬股板塊、周期與資源股板塊的私募機構占比分別為26.09%、21.74%和13.04%。

借道ETF布局全球市場漸成趨勢

　　從公募基金中報來看，ETF已成為機構布局全球市場的重要工具。

　　公開資料顯示，敦和資產上半年加倉了嘉實納斯達克100ETF、匯添富納斯達克100ETF以及華安三菱日聯日經225ETF等。歌斐資產的配置也橫跨美國、日本、韓國市場。

　　“在全球市場周期錯配的大背景下，越來越多的私募在提升全球配置的投研能力。但是，對于機構來說，研究和布局海外企業的能力尚有不足，而跨境ETF的投資門檻相對較低，兼具便捷、低費率等優勢，借道ETF進行全球市場布局便成為大多數私募的共同選擇。”滬上某私募研究員表示。

　　某百億級私募創始人也直言，單一市場具備較強的周期性，而在長期利率下行的背景下，投資者對于波動的容忍度在下降，適當的全球布局可以在一定程度上平滑凈值波動，因此今年公司將韓國、日本等市場納入研究范疇。未來，隨著ETF工具的不斷豐富，機構借道ETF進行全球布局的趨勢會愈發明顯。

（文章來源：上海證券報）

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