下周將是一年中最好的幾個黃金交易日和最好的兩周交易期間。1928年以來，7月上半月是一年中標普500指數表現最好的兩周交易期；8月上半月則是標普500表現最差的兩周交易期之一。

下月美股漲到高點以前，“聰明錢”可能就開始撤退了。研究資金流的專家、高盛的全球市場部董事總經理Scott Rubner新近報告預測，7月17日以前，美股大盤會達到峰值，7月4日美國獨立日假期過后，多頭會開始削減敞口。

Rubner首先指出，6月28日本周五迎來了今年夏季剩余時間里最重大的一些流動性事件，包括：

• 周五收盤后的羅素指數一年一度重組，即程序化交易臺稱為七大超級碗之一的事件；
• 月末/季末的養老基金再平衡，本次養老基金的價技術性供應期間，有價值110億美元股票待售，周五將清理完畢；
• 季度期權到期可能會進一步降低多頭指數的gamma，經紀商每1%的波動持有約 60 億美元的標準普爾 500 指數gamma。

Rubner認為，下周將是一年中最好的幾個黃金交易日和最好的兩周交易期間，因為在7月4日之前做空股票的門檻仍然很高。在這個積極的交易窗口結束后，市場將容易受到“大選前調整”的影響。

具體來說，從1998年到2022年過往資金流紀錄看，每年7月都會有占資產管理總規模9個基點的新增資金流入共同基金和ETF。在 29 萬億美元的資產中，7月的資金流入量為260億美元，8月和9月均有流出。

從回報中位值看，1928年以來，7月上半月是一年中標普500指數表現最好的兩周交易期。

1928年以來，7月3日是標普指數正收益最高的一天（占72.41%），其次是 7月1日（72.06%），7月前兩周的其他交易日也表現突出，標普500有連續九年的7月錄得正收益，平均回報率為3.66%。

7月納斯達克100指數上一次出現負回報是在2007年。從1983年以來的兩周期間回報中位值看，納斯達克100有連續16年的7月錄得正收益，平均回報率4.64%，一年中表現最好的幾個交易日分別是7月1日（91.67%）、7月2日/3日（75%），7月5日（77.78%）。

下周一和周二將是7月的前兩個交易日，7月3日周三，美股提前半天收市，周四獨立日全天休市。

Rubner稱，1928年以來，7月17日一直是當時股市的最高點，8月的股市則大幅下行。他正在用模型預測夏末股市調整。

在CTA級別看，Rubner指出，標普500的幾個關鍵位分別是，短期內5335點（較當前水平低150點），中期5105點，長期4725點。他唯一擔心的是歐債股市，而不是標普。

Rubner認為，到了8月，選舉前，股市因風險出現資金流出是很常見的。8月是一個極其棘手且流動性不足的交易月份。8月上半月是一年內標普500表現最差的兩周交易期之一。他認為這將引發“返校”勞動節疲軟。

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