◎記者 梁銀妍

打造一流投資機構的路徑進一步明晰。繼中央金融工作會議提出“培育一流投資銀行和投資機構”4個多月后，中國證監會發布《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（下稱《意見》），為投資機構明確了高質量發展“路線圖”。

方向已明，重在行動。業內專家認為，建設以投資者為本的市場，需要建設強大的基金行業，培育打造出一流的投資機構。公募基金通過更有效的功能發揮、更穩健的經營理念、更集約的發展模式、更健全的公司治理、更自覺的合規風控，能夠將增強經濟發展新動能的使命和社會財富管理者的功能定位有機結合，既為資本市場挑選出優質的投資標的，也能滿足廣大投資者財富管理需求，更為中國式現代化和金融強國建設提供有力支撐。

培育公募基金成為一流投資機構

《意見》提出，力爭通過5年左右時間，推動形成10家左右優質頭部機構引領行業高質量發展的態勢。到2035年，形成2家至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構。到本世紀中葉，形成綜合實力和國際影響力全球領先的現代化證券基金行業。

這為基金行業高質量發展明確了時間表。從1998年第一家公募基金成立起，公募行業從“老十家”逐漸發展到百家爭鳴，行業擴張與集中并行。截至今年2月底，公募基金資產管理規模從40億元增長至29.3萬億元，創下歷史新高；頭部基金管理人集中度保持穩定，近10年排名前10的管理人市場占比穩定在40%至50%之間。下一階段，在滿足不同投資者需求的同時，如何促使公募基金朝著一流的投資機構發展成為重要課題。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順表示，投資機構在連接資金供需雙方、發揮資本市場資源配置作用、實現國民財富增值方面具有重要作用。投資機構通過尋找優質標的、創造優質資產實現資源的高效配置，同時在投研過程中通過深入的資產研究，嚴格的盡職調查、風險評估和持續監督，以及實際投資選擇推動上市公司提高治理水平。當前，我國居民資產配置正經歷向權益投資轉變的過程，投資機構是實現這一轉變和國民資產增值的重要參與者。

在鵬揚基金看來，一流的投資機構應具備以下幾個特征：為持有人提供適配的資產管理服務，促進客戶資產保值增值；依法合規經營，不為追求投資回報和企業盈利而觸碰紅線；充分考慮投資者的風險偏好，投資策略不超出客戶風險承受能力，公司經營要遵循規模與管理能力適配的原則；保持盈利長期可持續性，深入研究機構投資策略與行為的一致性對金融穩定和宏觀經濟運行的影響，不因為追求短期超額利潤而造成金融資源的錯配，甚至引發金融風險；堅持將合理利潤和社會責任相結合，主動引導客戶的投資行為長期化，支持資本市場投資者結構持續優化。

把功能性放在首要位置

培育一流投資機構，首先要正確處理好功能性和盈利性的關系，把功能性放在首要位置。其中，增強投資者回報和服務能力是投資機構體現功能性的關鍵一環，也是踐行“以投資者為本”理念的重要體現。

匯添富基金董事長李文表示，公募基金誕生26年來，從最初的篳路藍縷，到如今的蓬勃發展，離不開廣大投資者的風雨同舟和鼎力支持。未來，公募基金應繼續秉持以投資者為本的理念，強化投資者適當性管理，提升投資管理能力，豐富創新產品服務，努力創造長期可持續的價值回報，切實提升投資者的獲得感和滿意度。

如何促進基金行業功能更好發揮？《意見》提出，強化公募基金投研核心能力建設，完善投研能力評價指標體系，摒棄明星基金經理現象，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設。聚焦投資者長期回報，健全基金投資管理與銷售考核及評價機制。強化管理人、高管及基金經理與投資者的利益綁定機制，做好投資者服務和陪伴。扎實推進公募基金行業費率改革，穩步降低行業綜合費率水平。持續優化基金行業銷售生態，督促基金管理人、銷售機構加大逆周期布局力度。

華寶證券表示，在過去賣方思維主導的銷售模式導向下，公募基金的發行和產品線布局更多呈現出“順周期”特征，機構習慣性“追漲殺跌”，導致市場往往在高位時積蓄過多資金，在低位時又缺乏資金支持，不僅使得投資者難以獲得較好的投資體驗與預期的收益，也使得資本市場資金分布呈現不均勻的狀況，長期來看不利于市場健康發展。

在國泰基金看來，在市場波動時，更要保持敬畏、謙虛的態度，秉持研究驅動投資的理念，實實在在持續鍛造投資能力，挖掘真正具備長期價值的優質公司，避免追逐短期熱點或押注單一賽道，造成基金凈值大幅波動，為投資者帶來更穩健的投資收益和更良好的投資體驗。

加快培育新質生產力

2024年政府工作報告提出，“大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力”。在加快發展新質生產力的背景下，投資機構作為鏈接科技和資金的重要一環，參與相關高質量上市公司的投資，將有利于增強經濟發展新動能的使命和社會財富管理者的功能定位有機結合。

一方面，發展新質生產力，需要投資機構發揮專業投資者價值發現作用。國泰基金表示，資本市場對于科技創新、產業發展具備價值發現功能。公募基金應及時抓住市場和投資者需求，持續推出創新產品，加大對實體經濟和戰略性新興產業的支持力度，與投資者分享這類行業的改革紅利。

另一方面，發展新質生產力，需要投資機構自身抓住科技創新這一核心。鵬揚基金表示，投資機構要以科技創新引領業務發展，加強金融科技建設來提升投資效率、防范化解風險、優化經營成本，幫助公司實現業務增長和客戶高度覆蓋，尤其是實現對更多長尾客戶的覆蓋。

具體而言，要搭建IT基礎設施，對業務提供端到端的支持，實現研究、決策、風控等制度和流程的系統化；還要依托機器學習、云計算、大數據、機器人流程自動化等技術，積極開展智能資管金融科技等核心技術的研發，打造面向未來的智能資管技術和團隊，從資管價值鏈的各個維度變革資管業務。

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