①市凈率為0.59的萬億巨頭農業銀行節前股價創歷史新高，光大嘉寶、五礦資本和中國交建等破凈央企改革概念股近期均錄得過漲停板; ②梳理破凈幅度最大的20只央企改革概念股名單(附表)。

財聯社訊 春節假期前農業銀行、國投電力和長江電力等多個千億央企巨頭股價創歷史新高，中國神華則創下2008年以來的新高。其中，截至周四收盤農業銀行市凈率為0.59。值得注意的是，據財聯社不完全統計，包括光大嘉寶、五礦資本、中國交建、中航產融在內的破凈央企改革概念股近期錄得過漲停板，截至周四收盤市凈率分別為0.56、0.53、0.53和0.73。

受市場此前震蕩調整影響，A股破凈股數量大幅增長，整體市場破凈率一度接近16%，超越此前多次歷史大底時的破凈率數據。從歷史數據上來看，8次滬指低點時刻中，共有4次市場整體破凈率低于10%，其中，2005年6月6日更是錄得13.5%的破凈率數據。作為A股底部指標之一，破凈率是投資者重點關注的數據，每逢市場破凈規模急升，從估值的角度來看，A股性價比正不斷抬升。

消息面上，國務院國資委1月29日舉行中央企業、地方國資委考核分配工作會議，全面推開上市公司市值管理考核。國泰君安方奕等1月研報指出，國有企業的股東回報與估值長期處在偏低水平。過去來看，央國企注重規模指標，而成長彈性與經營效率有待同步提升;加之投資者結構的偏好，造成了國有上市公司估值的相對偏低。面向未來，央國企估值重塑的催化包括：股權激勵帶動提升運營效率、戰略性重組與專業化整合、提高分紅和回購以改善股東回報和再投資收益、一帶一路提供產能出海新機遇等。2024年新一輪國改預期有望進一步升溫。

據1Choice數據顯示，截至周四收盤，81只央企改革概念股市凈率小于1。從行業層面看，房地產、銀行股數量偏多。包括信達地產、華僑城A、光大銀行、鞍鋼股份、中國鐵建、啟迪環境、交通銀行、中信銀行、中國建筑、五礦資本、中國交建、工商銀行、光大嘉寶、重慶鋼鐵、華錦股份、中國中鐵、中南股份、中國銀行、建設銀行和農業銀行在內的20只央企改革概念股破凈幅度最大，市凈率均小于0.6。

具體來看，信達地產和華僑城A兩只房地產行業個股在央企改革板塊中市凈率最低，位列一、二名。此外，房地產行業中光大嘉寶(0.56)和保利發展(0.61)的市凈率同樣較低，前者周四(2月8日)收盤錄得12天5板。

信達地產為財政部所屬中國信達旗下的房地產開發業務運作平臺，業務集中在長三角區域。華僑城A開創"旅游+地產"模式，2023年6月，成都歡樂谷奧特曼主題館開幕，是西南首個以奧特曼為元素的主題游樂場館;2023年中報顯示，旗下文旅項目共計接待游客超4400萬人次，較去年同期增長74%。保利發展2022年12月11日公告，公司擬回購規模最高達20億元，實控人保利集團計劃增持規模最高達5億元。方正證券劉清海2023年12月12日研報指出，保利發展銷售穩健，土儲質優量足，負債結構健康，且本次公司回購與增持事項整體上彰顯公司信心、集團認可，有利于公司估值的逐漸修復并提振二級市場信心，同時公司定增有望加速落地。劉清預計公司23-25年營收分別為3141.5、3409.0、3656.6億元，歸母凈利200.79、216.42、231.29億元，對應PE分別為5.7、5.3、5.0倍，維持“推薦”評級。

光大銀行以0.42的市凈率在央企改革概念股中破凈幅度位列第三，此外包括交通銀行、中信銀行、工商銀行、中國銀行、建設銀行和農業銀行在內的銀行股市凈率均小于0.6。開源證券劉呈祥2月1日研報指出，光大銀行2019-2022年現金分紅比例維持在28%以上，為上市銀行中較高水平。以2024-01-31收盤價為例，股息率為6.07%，高于四大國有行(工農中建)，居上市銀行前列，同時具有高股息+低估值的特征。近年經營質地穩健，資產質量向好，穩定分紅的概率較大。

光大銀行盈利能力穩中向好，資產質量邊際改善，估值修復潛力較大。劉呈祥選取其余8家A股上市股份行作為對比，光大銀行當前股價(2024-01-31)對應 2024年PB為0.3倍，低于可比銀行平均水平。光大銀行對公客群基礎扎實，有效打通資產端和負債端，近年進行高凈值客戶的精細化管理，對公優勢有望繼續保持;零售方面，線上線下相結合的“雙曲線”發展新模式初見成效。

鞍鋼股份以0.43的市凈率名列破凈幅度第四。中金公司張樹瑋等2023年9月4日研報指出，目前鋼鐵板塊仍處“低庫存/低估值/低盈利”的三低格局，兼具高勝率與潛在復蘇周期中的高彈性。低庫存背景下，看好旺季補庫行情，行業供需趨緊有望驅動鋼價及板塊反彈。公司是鞍鋼旗下鋼鐵核心資產，張樹瑋看好未來公司作為整合主體產能進一步擴張，其通過持續輸出優秀的經營管理能力，疊加擴大的規模優勢以及區域市場更高的市占率與話語權實現外延式增長。當前時點公司P/B(MRQ)為0.47X，處于歷史20%分位，看好中期需求復蘇后公司迎來盈利與估值的修復。

中國鐵建以0.465的市凈率名列破凈幅度第五，同屬建筑裝飾行業的中國建筑、中國交建和中國中鐵市凈率均小于0.6，其中中國交建1月29日盤中“罕見”觸及漲停，一度實現3天2板。

華安證券楊光2等2月5日研報指出，建筑央國企當前PE、PB均位于歷史較低水平，部分央企PB低于0.5，安全邊際較高，具備絕對投資價值。復盤八大建筑央企歷史行情，楊光3發現估值提升的兩大重要因素是政策預期催化+基本面兌現。近年來龍頭建筑央企訂單市占率逐年提升，整體收入及業績增速均高于建筑業總產值增速;此外，央國企借助資本市場通過分拆、重組盤活存量資產，通過布局新興業務板塊優化自身產業結構。建筑央國企經營質量的實質性改善，能夠中長期提高自身估值水平。華安證券建議關注PB低于1的低估值央企，優先選擇估值較低、股息率具備一定優勢、且4房建業務占比較低的兩家建筑央企中國鐵建和中國中鐵。

來源：財聯社?

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP