近日，據(jù)外媒消息，加拿大第一量子礦業(yè)公司（First Quantum Minerals）正在與江西銅業(yè)（00358）談判，以出售其在贊比亞銅礦的股份。媒體援引知情人士說法稱，交易的具體細(xì)節(jié)尚未敲定，目前尚不清楚交易最終能否落成。

　　第一量子礦業(yè)公司（First Quantum Minerals）是過去十年成長最快的國際礦業(yè)公司之一。2022年，第一量子生產(chǎn)了77.6萬噸銅，是全球第七大銅礦生產(chǎn)商。但無奈的是，2023年，第一量子在巴拿馬遭受重創(chuàng)，旗下全球最大的銅礦之一Cobre Panama被勒令關(guān)閉，該礦約占公司收入的40%。

　　據(jù)悉，第一量子大約有10.5億美元的債務(wù)將于2025年初到期，如果Cobre Panama被永久關(guān)閉，在損失40%收入情況下，可能導(dǎo)致其債務(wù)違約，此次傳出出售贊比亞銅礦的股份，也是其不得不賣礦還債。

　　據(jù)相關(guān)媒體報道，早在2019年，江西銅業(yè)就有意收購第一量子（First Quantum Minerals）的贊比亞礦山，但這些談判最終以江西銅業(yè)獲得第一量子的股權(quán)而非礦山股權(quán)告終。

　　2019年，江西銅業(yè)通過全資子公司以11.159億美元的對價，獲得第一量子（First Quantum Minerals）約1.24億股股份（占其已發(fā)行股份的18.015%），江銅間接全資成為了國際銅業(yè)巨頭第一量子的第一大股東。

　　目前，江銅通過增資，將其在第一量子（First Quantum）的持股比例提高至19.5%。但受到該礦商在2020年制定了“毒丸收購保護(hù)防御（poison pill taeover defence）”戰(zhàn)略政策限制，江西銅業(yè)不得獲取超過20%的股權(quán)。

　　目前，第一量子在贊比亞擁有Kansanshi礦80%的股份和Sentinel礦100%的股份Kansanshi礦其余股份歸贊比亞政府所有。

　　贊比亞Sentinel銅礦測定和指示資源量為8.282億噸，銅品位為0.45%，儲量為7.217億噸，銅品位為0.46%。該礦2016年第四季度正式商業(yè)化運營，設(shè)計總產(chǎn)能28-30萬噸/年，2022年 ，Sentinel銅礦全年銅產(chǎn)量為24.2451萬噸。

　　贊比亞Kansanshi礦是非洲第一大銅礦之一，于2005年8月實現(xiàn)商業(yè)生產(chǎn)。目前擁有銅資源金屬量1000萬噸，產(chǎn)能25萬噸銅金屬量；配套銅冶煉廠于2014年底投產(chǎn)，處理Kansanshi及Sentinel所產(chǎn)銅精礦，設(shè)計年處理精礦量120萬噸，年產(chǎn)30萬噸銅、100萬噸硫酸。

　　據(jù)第一量子提交的監(jiān)管文件顯示，在截至2023年9月的季度里，兩座贊比亞礦山共創(chuàng)造了9.43億美元的收入和2.1億美元的營業(yè)利潤。

　　根據(jù)這些收益，兩座礦山的估值可能在60億美元左右。只是不知道江西銅業(yè)最終會收購其中一個，亦或買下部分股份。

　　長期以來，江西銅業(yè)一直賺銅加工的錢。江西銅業(yè)在2014年共生產(chǎn)銅精礦含銅21萬噸，而到了2022年度為20.4萬噸，可以說是原地踏步。而陰極銅方面，2014年產(chǎn)量為120萬噸，2022年產(chǎn)量小幅增至184萬噸，增長近64萬噸。原料自給率不足，加工利率低，這也造成了其營收很大，但利潤不高。

　　2022年，據(jù)江西銅業(yè)年報顯示，公司2022年營業(yè)總收入4799.38億元，歸母凈利潤59.94億元，同比增長6.4%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“陰極銅”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。具體而言，“陰極銅”營業(yè)收入為2518.03億元，營收占比為52.6%，毛利率為3.1%。

　　以紫金礦業(yè)2022年數(shù)據(jù)作為對比：

　　營收方面：江西銅業(yè)是紫金礦業(yè)的1.7754倍；

　　歸母凈利潤：紫金礦業(yè)是江西銅業(yè)的3.3437倍；

　　扣非凈利潤：紫金礦業(yè)是江西銅業(yè)的3.6053倍；

　　綜合毛利率：紫金礦業(yè)15.74%，江西銅業(yè)2.99%，紫金礦業(yè)遠(yuǎn)超江西銅業(yè)。

　　目前，江西銅業(yè)擁有五座全資在產(chǎn)礦山，即德興銅礦（包括銅廠礦區(qū)、富家塢礦區(qū)、朱砂紅礦區(qū)）、永平銅礦、城門山銅礦（含金雞窩銀銅礦）、武山銅礦和銀山礦業(yè)公司。德興銅礦為公司核心礦山。德興銅礦年產(chǎn)銅約15-16萬噸左右，為亞洲最大的露天銅礦。

　　海外銅礦山方面，江銅擁阿富汗艾娜克（Mes Aynak）銅礦等項目，但均未投產(chǎn)。如果此次能夠獲得加拿大第一量子礦業(yè)公司（First Quantum Minerals）在贊比亞的銅礦，則直接能在銅精礦產(chǎn)量方面“再造一個江銅”。

　　江西銅業(yè)、洛陽鉬業(yè)（03993）、紫金礦業(yè)（02899），將形成中國銅業(yè)的三足鼎立！

　　本文來源于微信公眾號“礦業(yè)匯”；智通財經(jīng)編輯：陳筱亦。

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責(zé)任編輯：歐陽名軍