專題：重大變化！美聯(lián)儲聲明顯示加息周期已結(jié)束 尚未準備開始降息

　　來源：華爾街見聞

　　本次聲明發(fā)生幾處重大變化，暗示加息基本已完成，但明確表態(tài)尚未準備好開始降息。對通脹和就業(yè)的表述不變，稱風險更為平衡，對經(jīng)濟增速似乎更有信心，或反映了美聯(lián)儲政策制定的最新“軟著陸”背景。但聲明仍強調(diào)將高度關(guān)注通脹風險。

　　1月31日周三，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率連續(xù)第四次會議保持在5.25%-5.50%的二十二年來高位不變，符合市場預期。

　　值得注意的是，本次會議聲明作出了幾處“重大修改”，特別是刪除了有關(guān)“在通脹受控并朝著2%目標邁進之前繼續(xù)加息”意愿的經(jīng)典語句。

　　聲明重要的變化包括：完全刪除了對“美國銀行體系健全且有韌性”的評價，以及對“家庭和企業(yè)面臨更為收緊的金融和信貸環(huán)境可能會對經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹造成壓力”的語句。

　　同時，聲明新增表述“委員會判斷，實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標的風險正在走向更好的平衡”，暗示自2022年3月至2023年7月11次共525個基點的加息歷程走到了終點。

　　而且，聲明將去年12月“在決定可能適合讓通脹隨著時間推移回到2%的任何額外政策緊縮程度時”這句話，改為了“在考慮對聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間的任何調(diào)整時”，都證實降息即將到來。

　　但是，本次聲明也格外強調(diào)“在對通脹持續(xù)邁向2%更有信心之前，委員會不認為降低（利率）目標區(qū)間是適宜的”，代表美聯(lián)儲明確表態(tài)“尚未準備好開始降息”。

　　有分析稱，這些措辭變化表明“由于通脹仍高于央行目標，目前尚無降息計劃”，提供的“加息徹底結(jié)束”指引也很有限，只概述了將影響政策“調(diào)整”的因素，“這等于沒有明確排除更多加息的可能性”。

　　聲明也沒有再提會考慮“貨幣政策的累計和延后影響”等指標。有分析稱，這表明美聯(lián)儲尋求在通脹數(shù)據(jù)走低而經(jīng)濟增長保持彈性的新形勢下制定未來路線。而且縮表計劃會繼續(xù)照常進行。

　　此外，美聯(lián)儲維持對“就業(yè)增長放緩但保持強勁”、“失業(yè)率保持在較低水平”、“過去一年通脹放緩但保持高企”等評述，并稱“經(jīng)濟活動一直在穩(wěn)步擴張”，態(tài)度似乎好于去年12月聲明中的“經(jīng)濟活動較三季度的強勁增速有所放緩”。

　　聲明全文翻譯如下，黑色字體是與2023年12月FOMC會議聲明相同部分，紅色字體為2024年1月新增部分，括號內(nèi)藍色字體為去年12月聲明措辭（轉(zhuǎn)載請注明出處）：

　　最近的指標顯示，經(jīng)濟活動一直在穩(wěn)步擴張（經(jīng)濟活動的增長速度相比第三季度的強勁增速有所放緩）。自去年初以來（自今年早些時候以來），就業(yè)增長有所放緩，但仍保持強勁，失業(yè)率也保持在較低水平。過去一年通脹有所放緩，但仍處于高位。

　　（完全刪除段落：美國銀行體系健全且有韌性。對家庭和企業(yè)更為收緊的金融和信貸環(huán)境可能會對經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹造成壓力。這些影響的程度仍不確定，委員會仍高度關(guān)注通脹風險。）

　　委員會力求在長期內(nèi)實現(xiàn)最大就業(yè)和2%的通貨膨脹率。委員會判斷，實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標的風險正在走向更好的平衡。經(jīng)濟前景仍不明朗，委員會依舊高度關(guān)注通脹風險。

　　為了支持它的（這些）目標，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%至5.50%。在考慮對聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間的任何調(diào)整時，委員會將仔細評估最新數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風險平衡。在對通脹持續(xù)邁向2%更有信心之前，委員會不認為降低（利率）目標區(qū)間是適宜的。（委員會將繼續(xù)評估更多信息及其對貨幣政策的影響。在決定可能適合讓通脹隨著時間推移回到2%的任何額外政策緊縮程度時，委員會將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經(jīng)濟活動和通脹的滯后性，以及經(jīng)濟和金融形勢變化。）此外，委員會將繼續(xù)減少其持有的美國國債、機構(gòu)債務(wù)和機構(gòu)按揭抵押貸款支持證券，如其先前宣布的計劃所述。委員會堅定致力于將通貨膨脹率恢復到2%的目標。

　　在評估適當?shù)呢泿耪吡鰰r，委員會將繼續(xù)監(jiān)測最新信息對經(jīng)濟前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙目標實現(xiàn)的風險，委員會將準備好酌情調(diào)整貨幣政策立場。委員會的評估將參考廣泛信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際發(fā)展的數(shù)據(jù)。

　　FOMC貨幣政策會議投票贊成者包括：FOMC委員會主席美聯(lián)儲主席鮑威爾；委員會副主席（紐約聯(lián)儲主席）威廉姆斯；Thomas I． Barkin （里士滿聯(lián)儲主席）；Michael S． Barr（美聯(lián)儲理事）；Raphael W． Bostic （亞特蘭大聯(lián)儲主席）；Michelle W． Bowman（美聯(lián)儲理事）；Lisa D． Cook（美聯(lián)儲理事）；Mary C． Daly（舊金山聯(lián)儲主席）；Austan D． Goolsbee（芝加哥聯(lián)儲主席）；Patrick Harker（費城聯(lián)儲主席）；Philip N． Jefferson（美聯(lián)儲理事）；Neel Kashkari（明尼阿波利斯聯(lián)儲主席）；Adriana D． Kugler（美聯(lián)儲理事）；Loretta J． Mester（克利夫蘭聯(lián)儲主席）；Lorie K． Logan（達拉斯聯(lián)儲主席）；Christopher J． Waller（美聯(lián)儲理事）。

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責任編輯：周唯