來源：金十新媒體

　　這一比率正在下降，這并不是一個好兆頭！美聯(lián)儲加息的滯后影響才剛剛顯現(xiàn)，美國企業(yè)界開始感受到痛苦了……

　　美聯(lián)儲加息之所以被認為只會對經(jīng)濟產(chǎn)生滯后影響，一個關(guān)鍵原因在于，對于那些在借貸成本較低時鎖定貸款的企業(yè)和家庭來說，他們需要一段時間才能感受到影響。

　　一年多前，隨著美聯(lián)儲開始加息，以浮動利率貸款的借款人已經(jīng)看到他們的世界發(fā)生了變化。但對于許多在疫情期間發(fā)行債券和籌集貸款的公司來說，影響現(xiàn)在才開始顯現(xiàn)。

　　摩根士丹利信貸專家Vishwanath Tirupattur近期在一份報告中寫道：“盡管過去15個月利率大幅上升，但大多數(shù)公司，尤其是那些信用質(zhì)量較差的公司，都沒有受到信貸相關(guān)壓力的影響。”

　　然而，隨著貸款和債券到期，借款人正尋求將資金展期，新融資的成本將明顯高于幾年前。

　　在這方面值得關(guān)注的一個關(guān)鍵指標是所謂的利息覆蓋率。利息覆蓋率是衡量公司產(chǎn)生的稅前利潤能否支付當期利息的指標，該比率基本上是一個風(fēng)險提示指標，特別是在公司經(jīng)歷業(yè)績低谷，自由現(xiàn)金流脆弱的時期更為關(guān)鍵，它可以說明公司是否還有能力支付利息以避免償債風(fēng)險，以及是否還有融資能力來扭轉(zhuǎn)困境。目前，企業(yè)的利息覆蓋率一直在緩慢下降。

　　如果盈利增強，這將使企業(yè)有更大的火力來支付更高的融資成本。但摩根士丹利的團隊警告稱，這“并不是我們所預(yù)期的”。

　　當然，企業(yè)可以簡單地決定償還到期債務(wù)，并縮減投資規(guī)模。但這將影響經(jīng)濟增長和通脹前景。那些不能支付更高的利息來展期貸款的公司可能會倒閉，導(dǎo)致裁員，從而促使失業(yè)率上升。

　　標普全球評級的布倫南（Peter Brennan）和汗（Umer Khan）在周三的一份報告中寫道，“投資級公司正在縮減增長計劃，專注于去杠桿化，而評級較低的同行則面臨著即將到期的債務(wù)負擔帶來的越來越大的風(fēng)險”。

　　隨著兩年期美國國債收益率周四觸及16年來最高水平，隨著時間的推移，美國企業(yè)感受到的逆風(fēng)只會變得越來越強勁。

　　目前看來，美聯(lián)儲加息的滯后影響恐怕才剛剛顯現(xiàn)，美國企業(yè)界恐將慢慢感受到來自美聯(lián)儲加息的痛苦。

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責任編輯：李桐