轉(zhuǎn)自：金十新媒體

　　通脹“火辣”困境之下，英國(guó)央行將不得不親自制造一場(chǎng)衰退？英鎊將迎“生死夜”，英國(guó)央行只要“一步錯(cuò)”，鎊美或?qū)⑾萑肷顪Y……

　　周四晚，英國(guó)央行將公布利率決議，在英國(guó)抵押貸款市場(chǎng)混亂的背景下，其熾熱的通脹可能迫使英國(guó)央行在周四再次加快加息步伐。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者預(yù)計(jì)，英國(guó)貨幣政策委員會(huì)（MPC）將再次加息25個(gè)基點(diǎn)，為30多年來(lái)最快加息周期的第13次加息。

　　然而，周三公布的另一項(xiàng)令人震驚的通脹數(shù)據(jù)，為今年2月以來(lái)首次進(jìn)一步加息50個(gè)基點(diǎn)打開(kāi)了大門(mén)，貨幣市場(chǎng)預(yù)測(cè)，其加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為40%。

　　所有人都在關(guān)注英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利及其同僚將如何應(yīng)對(duì)英國(guó)利率飆升至6%的押注，這將是20年來(lái)的最高水平。不斷飆升的利率預(yù)期再次推高了抵押貸款成本，并促使貸款機(jī)構(gòu)紛紛撤回住房貸款產(chǎn)品，正令英國(guó)本已拮據(jù)的家庭雪上加霜。

　　通脹“火辣辣” 英國(guó)央行不得不“制造衰退”？

　　對(duì)于火熱的通脹，英國(guó)央行可能暗示，將于8月公布的預(yù)測(cè)將顯示，通脹比此前預(yù)期的更為頑固，反映出4月和5月出人意料的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)。

　　周三公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)5月通脹率保持在8.7%，連續(xù)第四個(gè)月高于預(yù)期。潛在的價(jià)格壓力升至31年來(lái)的最高水平，與英國(guó)央行今年通脹迅速下降的預(yù)期背道而馳。

　　盡管英國(guó)央行在8月3日下次會(huì)議結(jié)束前不會(huì)公布任何新的全面預(yù)測(cè)，但它可能會(huì)利用周四的會(huì)議紀(jì)要對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡發(fā)出警告。

　　在最近幾周意外強(qiáng)勁的物價(jià)和薪資數(shù)據(jù)公布后，投資者的加息預(yù)期大幅增加，在5月會(huì)議前不久，投資者預(yù)計(jì)利率將在略低于5%的水平見(jiàn)頂。自那以來(lái)，令人意外的強(qiáng)勁通脹跡象促使這一押注向6%靠攏。

　　英國(guó)央行上次的會(huì)議紀(jì)要承諾，如果有證據(jù)表明“壓力更持久”，將進(jìn)一步收緊政策。但粘性的通脹使英國(guó)央行面臨著更加棘手的平衡問(wèn)題。摩根大通資產(chǎn)管理策略師Karen Ward是偶爾為英國(guó)財(cái)長(zhǎng)亨特提供建議的經(jīng)濟(jì)學(xué)家小組的一員，她表示，粘性通脹數(shù)據(jù)引發(fā)了對(duì)英國(guó)央行政策的疑慮。她說(shuō)：

“英國(guó)央行對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生的通脹存在輕微的誤判，他們希望這是會(huì)很快消散的外部因素。但顯然不是，我們的經(jīng)濟(jì)太熱了，我們的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然異常緊張。英國(guó)央行可能不得不有效地‘制造衰退’，以遏制新出現(xiàn)的工資-價(jià)格螺旋式上升。”

　　英國(guó)的通脹率遠(yuǎn)高于其他發(fā)達(dá)國(guó)家

　　雖然物價(jià)和工資數(shù)據(jù)持續(xù)升溫，但此前的多數(shù)加息仍在傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中。

　　人事變動(dòng)后 貨幣政策委員會(huì)將更鷹？

　　此外，由九名成員組成的貨幣政策委員會(huì)一位鴿派委員滕雷羅將最后一次參會(huì)，因?yàn)樗鳛槔手贫ㄕ叩娜纹诩磳⒔Y(jié)束。

　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，支持加息25個(gè)基點(diǎn)的分歧將達(dá)到7：2，與前三次會(huì)議上出現(xiàn)的分歧相同。然而，周三的通脹數(shù)據(jù)增加了至少一位利率制定者支持更大幅度加息的可能性，比如委員會(huì)中的鷹派人物曼恩。

　　凱投宏觀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Neil Shearing表示，此次會(huì)議是“非常平衡的”，但“丑陋的通脹數(shù)據(jù)”使天平傾向于周四加息50個(gè)基點(diǎn)。克羅爾研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Megan Greene將于7月5日加入貨幣政策委員會(huì)，鑒于她將取代滕雷羅，這可能會(huì)使委員會(huì)向更鷹派的方向靠攏。外媒經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dan Hanson和Ana Andrade表示：

“一連串超出預(yù)期的薪資和通脹數(shù)據(jù)提高了英國(guó)央行在6月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。我們的基本觀點(diǎn)是，考慮到迄今為止的情況，英國(guó)央行將傾向于漸進(jìn)式加息，選擇較小幅度的加息，并發(fā)出鷹派信息。”

英國(guó)貨幣政策委員會(huì)鷹鴿一覽圖

　　加息壓力已讓家庭“不堪重負(fù)”

　　利率押注的跳升已推動(dòng)抵押貸款利率再度上升，這將加大英國(guó)130萬(wàn)戶家庭的壓力，因他們將在4月至年底期間為固定利率貸款進(jìn)行再融資。

　　Moneyfacts的數(shù)據(jù)顯示，在周四前，兩年期固定貸款的平均利率超過(guò)了6%，接近去年年底創(chuàng)下的14年高點(diǎn)。

　　根據(jù)英國(guó)財(cái)政研究所的數(shù)據(jù)，2022年3月的借貸成本相比，抵押貸款持有人現(xiàn)在平均每月要多支付近280英鎊，相當(dāng)于他們可支配收入的8.3%。

　　對(duì)于量化緊縮，自全球金融危機(jī)以來(lái)，英國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)了多達(dá)8950億英鎊的債券。英國(guó)央行副總裁Dave Ramsden上月暗示，英國(guó)國(guó)債的主動(dòng)銷售額可能在第二年增加，目前英國(guó)央行正以每年約800億英鎊的速度減少其債券投資組合。

　　不過(guò)，高盛本周稍早辯稱，鑒于市場(chǎng)波動(dòng)和投資者的需求，英國(guó)央行實(shí)際上會(huì)放慢售債步伐。

　　英鎊面臨“生死夜”！拋售風(fēng)險(xiǎn)虎視眈眈

　　在英國(guó)央行做出關(guān)鍵決定之前，英鎊兌美元周四窄幅交投。市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行大幅加息50個(gè)基點(diǎn)的押注不斷增加，這繼續(xù)支撐英鎊并起到推動(dòng)作用。

　　FXStreet分析師認(rèn)為，盡管如此，英國(guó)央行大膽加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性似乎很小，因?yàn)橛?guó)央行將避免通過(guò)大幅加息使英國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速陷入衰退。 但這也給英鎊帶來(lái)了一個(gè)問(wèn)題：如果英國(guó)央行在政策聲明中堅(jiān)持其謹(jǐn)慎的基調(diào)，英鎊可能會(huì)承受巨大的拋售壓力。在這種情況下，英鎊兌美元可能會(huì)跌至1.2600。

　　另一方面，如果英國(guó)果斷選擇放鷹并加息50個(gè)基點(diǎn)，英鎊兌美元可能會(huì)延續(xù)上升趨勢(shì)并向上測(cè)試1.2870阻力。

　　盛寶銀行外匯策略主管John Hardy表示，英國(guó)央行需要在周四的利率決定中對(duì)周三高于預(yù)期的英國(guó)通脹數(shù)據(jù)做出強(qiáng)烈回應(yīng)，以支撐英鎊。將通脹歸咎于其它原因和小幅加息可能會(huì)對(duì)英鎊造成毀滅性打擊。

　　此外，Hardy還認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)消化了未來(lái)三次會(huì)議加息90個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，因此英國(guó)央行可能需要加息50個(gè)基點(diǎn)，并發(fā)出進(jìn)一步加息的信號(hào)，以提振英鎊。Hardy表示，盡管周三公布了高通脹數(shù)據(jù)，但英鎊仍下跌，這表明市場(chǎng)懷疑英國(guó)央行能否兌現(xiàn)承諾。

　　Pepperstone激石分析師Candice表示，在目前的狀況下英鎊兌美元的上行風(fēng)險(xiǎn)增加。日?qǐng)D當(dāng)中，英鎊兌美元在突破旗形之后也一度前期高點(diǎn)1.2800。留意在英央行會(huì)議之后是否出現(xiàn)“買(mǎi)預(yù)期，賣(mài)事實(shí)”的情景，同時(shí)相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)也到達(dá)了70左右，謹(jǐn)防回調(diào)。

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責(zé)任編輯：王永生