來源：華爾街見聞

　　Hartnett認為，買入美債、投資級債券、大型科技股和黃金是最好的避險策略。

　　雖然不少投資者認為債務上限危機可能會在最后一刻解決，但隨著1年期美國CDS創下歷史新高，恐慌情緒正在市場上快速蔓延。

　　去年以來華爾街預測最準確的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett在最新的報告中表示，“如果這場（債務上限）政治鬧劇以（投資者）避險戲劇收場，那么美聯儲就會實施量化寬松（QT）”，就像英國央行去年10月在養老金危機爆發之后所做的那樣。

　　通過觀察最新的資金流動，Hartnett發現投資者正在瘋狂尋找“避風港”：每周有138億美元流入現金，63億美元流入美債、20億美元流入股票，13億美元流入黃金。這些數字聽起來不大，但卻是1922年4月以來的最大規模。

　　以下是關鍵資產的資金流動情況：

現金： 流入速度放緩，達到10周以來最小的4周平均速度；

美債： 流入63億美元，為6周來最高水平；

高收益債券： 流入18億美元，為6周來最高水平；

科技股： 流入30億美元，為去年12月21日以來的最大流入；

金融股：流出21億美元，為5月22日以來最大的資金外流。

　　Hartnett認為，買入美債、投資級債券、大型科技股和黃金是最好的避險策略。

　　無獨有偶，市場研究機構Sevens Report Research的創始人Tom Essaye在近期的一份報告中表示，買入長期美債和黃金將是避險的最好策略，而美股的前景不容樂觀。

　　5月，美聯儲如期加息25基點，并在利率指引中刪除了預計可能適合增加緊縮的說辭，市場將其解讀為本輪加息周期的“最后一加”。

　　根據Hartnett的說法，通脹是美聯儲繼續加息的唯一支撐，他認為，美聯儲不太可能在通脹率降至5%的時候就暫停加息，失業率仍處于半個世紀以來的最低水平，也許6月市場面臨的風險不是債務上限，而是又一個支持加息的就業和通脹數據。

　　然后，Hartnett將當前市場的表現與08年金融危機進行對比，提醒投資者不要過早樂觀：

　　在2008年3月貝爾斯登陷入危機后的兩個月內，標普500指數上漲了11% ，納斯達克指數上漲了15%。眼下，在SVB銀行宣布破產的兩個月內，標準普爾指數上漲了7% ，納斯達克指數上漲了10% 。

　　當時，信貸股和科技股領漲了10周的漲勢，但在第三季度出現逆轉，現在也是如此，不同的是，防御性股票的表現優于周期性股票，因為房地產投資信托基金、銀行、能源、小型股目前都在釋放美國經濟“硬著陸”的信號。

　　展望未來，Hartnett預測，與2008年一樣，美國經濟衰退將打擊信貸和科技股，而工資下滑將可能成為2023年買入周期性股票的“催化劑”。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：周唯