美國5月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)冰火兩重天。服務(wù)業(yè)公司正享受著疫情后，對旅游和休閑方面的需求的激增，而制造商卻在為倉庫去庫存和缺乏新訂單而掙扎。分析稱，現(xiàn)在通脹輪到了服務(wù)業(yè)，在需求復(fù)蘇和產(chǎn)能不足無法應(yīng)對訂單流入的情況下不得不提高價格。

　　來源：華爾街見聞

　　美國服務(wù)業(yè)PMI和制造業(yè)PMI差距越來越大，而在服務(wù)業(yè)的強勁需求下勞動力市場愈發(fā)火熱，通脹或難降溫。

　　5月23日，根據(jù)標普全球（S&P Global）的最新數(shù)據(jù)，美國公布5月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值為55.1，高于預(yù)期的52.5，也高于前值的53.6，創(chuàng)13個月新高。

　　然而，Markit制造業(yè)PMI卻與服務(wù)業(yè)走勢截然相反，5月初值48.5，不及預(yù)期的50，也低于前值的50.2，創(chuàng)三個月新低，重回50榮枯線下方。4月50.2的制造業(yè)是去年10月以來首次回到50大關(guān)上方。

　　Markit綜合PMI初值54.5，預(yù)期53，前值為53.4，創(chuàng)13個月新高。主要由于私營部門商業(yè)活動的穩(wěn)固和快速擴張。

　　制造業(yè)PMI情況

　　由于勞動力數(shù)量增加和投入物及時交付等因素，產(chǎn)出繼續(xù)增長，不過速度有所放緩。然而，需求顯著疲軟，導(dǎo)致新訂單大幅下降。新訂單的下降是由于之前銷售價格上漲和客戶庫存水平充足所致。新出口訂單的下降尤其明顯。

　　制造業(yè)就業(yè)方面，制造商們繼續(xù)雇傭新員工。就業(yè)增長強勁，有助于提高產(chǎn)能和處理未完成的工作，從而導(dǎo)致積壓工作量急劇下降。

　　制造業(yè)的通脹壓力顯著下降，投入品價格自2020年5月以來首次下跌，這主要是由于對投入品的需求減少。較低的成本負擔反映在產(chǎn)出費用上，產(chǎn)出費用以2020年7月以來的最慢速度增長。

　　不過，制造商們對未來表現(xiàn)出更高程度的樂觀情緒，信心水平達到一年來的最高。這是由于對新產(chǎn)品開發(fā)的投資，以及預(yù)期客戶需求增加。

　　服務(wù)業(yè)PMI情況

　　美國5月服務(wù)業(yè)PMI增長，主要歸因于新客戶和現(xiàn)有客戶的需求增加。

　　服務(wù)提供商的新業(yè)務(wù)也有顯著增長，這是自2022年4月以來最快的，超過了趨勢平均水平。新出口訂單的增長貢獻顯著，這是一年來首次出現(xiàn)積極的趨勢。

　　通脹壓力居高不下，投入價格和產(chǎn)出費用的增速均高于各自趨勢的平均水平。企業(yè)指出，更高的工資是通貨膨脹的主要驅(qū)動力。

　　5月份新增就業(yè)崗位也出現(xiàn)回升，就業(yè)增長創(chuàng)10個月以來最快，由于產(chǎn)能提升，未完成業(yè)務(wù)的水平保持穩(wěn)定。服務(wù)提供商們對明年業(yè)務(wù)活動的持續(xù)增長充滿信心，樂觀情緒達到一年來的最高水平，主要由于預(yù)期客戶需求可以持續(xù)增長所推動。

　　市場人士點評

　　標準普爾全球市場情報公司首席商業(yè)經(jīng)濟學家Chris Williamson表示：

美國的經(jīng)濟擴張在5月份聚集了進一步的動力，但數(shù)據(jù)顯示，擴張態(tài)勢越來越兩極分化。

一方面服務(wù)業(yè)公司正享受著疫情后，對旅游和休閑方面的需求的激增，而制造商卻在為倉庫去庫存和缺乏新訂單而掙扎。

通脹情況也在發(fā)生變化。在疫情期間，由于需求強勁疊加供應(yīng)鏈問題，導(dǎo)致制造業(yè)價格飆升，但現(xiàn)在通脹輪到了服務(wù)業(yè)，在需求復(fù)蘇和產(chǎn)能不足無法應(yīng)對訂單流入的情況下不得不提高價格。

隨著服務(wù)業(yè)公司試圖滿足需求，就業(yè)增長加速，但在強勁需求下，勞動力市場趨緊將助推通脹壓力進一步加劇。

　　財經(jīng)金融博客Zerohedge點評PMI數(shù)據(jù)稱，這是滯脹的信號。

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責任編輯：周唯