21世紀經濟報道

　　美國硅谷銀行的風險事件，讓下周美聯儲的議息會議充滿了變數，市場認為最新的一次加息力度最多只有25個基點，甚至是0。這讓現貨黃金的價格也得以喘息，最新的金價已經沖至1900美元/盎司的上方。

　　在硅谷銀行爆雷后，地區性銀行類股票出現大幅拋售現象，在應對通脹和金融穩定兩個方面，迫使美聯儲主席鮑威爾及其他美聯儲官員們在選擇推出美聯儲貨幣政策時需要仔細考量突發事件的因素。市場人士認為，美聯儲的加息力度可能會大打折扣。

　　高盛分析師表示，盡管美國當局已采取行動遏制SVB和Signature銀行儲戶大量外逃引發的危機，但其不再預期美聯儲將在下周加息。

　　芝加哥商業交易所集團（CME Group）最新數據顯示，美聯儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區間的概率為96.0%，加息50個基點的概率降為0，按兵不動的概率為4%。而在硅谷銀行事件之前，前述概率分別為59.8%、40.2%、0。

　　風險事件不斷涌現，這讓避險資金涌入貴金屬。隔夜國際黃金大幅上漲。截至3月13日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價收于每盎司1916.5美元，漲幅為2.64%，這是自2月3日以來再次突破1900美元/盎司。

　　3月14日，黃金依然維持在1900美元/盎司上方，顯示金價依然堅挺。市場多數觀點認為，一旦美聯儲本次加息弱于預期，黃金仍有一定的反彈空間。

　　中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示：近期黃金明顯走強主要與美國硅谷銀行倒閉事件有關。當地時間3月10日，美國硅谷銀行被美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管，從被擠兌到倒閉不過48小時。這是2008年金融危機以來美國最大規模的銀行倒閉事件，令市場震動。除與之直接相關的初創公司等企業受影響嚴重外，市場主要擔心的是硅谷銀行倒閉會不會傳染到其他銀行，成為新一輪經濟危機的起點。

　　湯林閩認為在此背景下，市場對美聯儲未來加息路徑的預期發生了巨大變化。一方面，在此前鮑威爾國會作證后一度死灰復燃的3月加息50個基點的預期再度歸于沉寂；另一方面，現在市場甚至出現不少觀點，認為3月份美聯儲可能會因為硅谷銀行事件停止加息。由此，幾乎再度逆轉的對美聯儲加息路徑的預期壓制了美元，并與關于經濟衰退和金融危機的避險情緒一起，將金價再度推回至接近前高的位置。

　　此外2月美國國內失業率超預期上行，也降低了市場對美聯儲后續加息的預期。

　　在議息會議前，最重要的數據應該是CPI數據。從3月14日晚間的數據來看，美國2月未季調CPI年率錄得6%，已連續第八個月下降，為2021年9月以來新低；美國2月季調后CPI月率錄得0.4%，為2022年12月以來新低；美國2月未季調核心CPI年率錄得5.5%，已連續第六個月下降。整體來看，數據符合預期。

　　“從目前公布的CPI數據來看，美聯儲的操作空間十分逼仄，通脹雖然得以控制，但是仍位居高位，但連續出現的銀行風險事件發生，讓美聯儲繼續加息50個基點的可能性微乎其微，因此我們暫時還是做多黃金，目前做多的倉位大概是三成到四成左右，短線看到1930美元/盎司左右。”資深投資人林榮表示，其從2008年開始專業從事黃金投資工作。

　　澳新銀行將黃金年終預期上調100美元/盎司至2000美元/盎司，并認為金價下跌幅度有限。澳新銀行稱，強勁的美國經濟數據以及隨之而來的美聯儲終端利率的重新定價將在短期內推動金價上漲。

　　針對2023年貴金屬市場的走勢，賀利氏貴金屬CEO Andre Christl接受采訪時表示，由于風險事件持續和全球經濟惡化隱憂加劇，市場對黃金的關注加強。作為稀缺性高、具有實物價值的“安全資產”的需求，金價全年有可能漲至2050美元/盎司左右。鑒于珠寶飾品需求有望進一步復蘇，也將對黃金價格構成支撐。

　　國內的機構也積極看好今年黃金的表現，中金公司的研報表示，短期看，雖然美國2月就業數據喜憂參半，但由于鷹派預期或已計入充分，美債利率并未再度上行，金價韌性較強。再疊加硅谷銀行被接管，反映出美聯儲加息正在引發美國金融體系風險加劇，美聯儲加息或將進入尾聲。長期看，全球貨幣體系面臨深刻變革，黃金儲備的購買需求正在系統性上升。

　　除了黃金之外，華泰證券還提醒投資人可以關注黃金股，黃金股一般跟隨金價上漲，且漲幅好于黃金本身；2023年金價有望迎來上漲，看好黃金板塊的投資機會。鉑族金屬價格基本與黃金同漲，且大部分時期漲幅超過金價。2023年鉑族金屬價格或同步金價迎來上漲，回收企業有望受益量價齊升。

　　與此同時，各國央行也在大力買金。根據世界黃金協會最新調整的數據，2023年1月全球央行凈買入黃金的數據從31噸上調至77噸，顯示在地緣政治不確定性高企的背景下，全球各國購買黃金的熱情依然高漲。世界黃金協會介紹稱，調整數據的主要原因是新加坡后續報告的45噸凈買入，這也使得最終的1月數據較去年12月環比上漲192%。

　　早些時候，世界黃金協會也在《世界黃金需求趨勢》報告中提及，2022年全球央行的金庫里凈增加了1136噸黃金。不僅是連續13年凈增倉，同樣也是自1950年后有數據以來的歷史紀錄。背后的原因也很容易理解，面對動蕩的世界和罕見的高通脹，全球央行不得不將對抗風險和儲存價值的希望寄托在實體黃金上。

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責任編輯：郭建