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轉(zhuǎn)自：中國證券報
進入12月，今年的主動偏股型基金業(yè)績排位賽迎來“倒計時”，對前10名的爭奪仍顯膠著。
截至11月30日，招商核心競爭力混合A和招商核心競爭力混合C均超越11月25日位列今年以來主動偏股型基金業(yè)績榜第4位的金元順安元啟靈活配置混合，暫列第4位和第5位，同時，中銀證券價值精選混合從上周末的第16位進入第10位。
三季度末，招商核心競爭力混合重倉人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、金蝶國際等個股，中銀證券價值精選混合重倉多只地產(chǎn)股，以及常熟汽飾、神火股份等。近期，多只績優(yōu)基金重倉股股價出現(xiàn)較大漲幅，績優(yōu)基金經(jīng)理獨門重倉股的股價表現(xiàn)可能將決定主動偏股型基金業(yè)績榜前10名的最終歸屬。盡管排位賽的結(jié)果未見分曉，但在業(yè)內(nèi)人士看來，穿越牛熊方顯英雄本色，投資者更應(yīng)關(guān)注基金的長期業(yè)績。
競爭激烈
步入12月，今年的主動偏股型基金業(yè)績榜排位賽進入最后沖刺階段。事實上，在步入12月之前的幾天內(nèi)，公募基金年度業(yè)績排名便發(fā)生了明顯變化。
截至11月25日，萬家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海管理的萬家宏觀擇時多策略混合、萬家新利靈活配置混合、萬家精選混合A分別為今年以來主動偏股型基金業(yè)績榜前3名，收益率分別為60.37%、54.15%和45.29%。
緊隨這三只基金之后，截至11月25日，金元順安基金的基金經(jīng)理繆瑋彬管理的金元順安元啟靈活配置混合以今年以來34.78%的收益率位列主動偏股型基金業(yè)績榜第4名。截至11月25日，招商核心競爭力混合A和招商核心競爭力混合C分別以超過30%的收益率位列今年以來主動偏股型基金業(yè)績榜的第5名和第6名。
從目前情況看，黃海管理的三只基金暫時領(lǐng)先，獲年度業(yè)績冠軍的可能性比較大，但基金經(jīng)理們對第4位到第10位的排名爭奪仍十分激烈。就在僅僅幾天后的11月30日，今年以來主動偏股型基金業(yè)績榜前10名的排位發(fā)生了變化。由招商基金的基金經(jīng)理朱紅裕管理的招商核心競爭力混合A和招商核心競爭力混合C超越之前位列第4名的金元順安元啟靈活配置混合位列第4名和第5名，金元順安元啟靈活配置混合退居第6名。
由中銀證券基金經(jīng)理白冰洋管理的中銀證券價值精選混合更是從11月25日的排名第16位，躋身11月30日的今年以來主動偏股型基金業(yè)績榜前10名。
盡管排位賽膠著，但在業(yè)內(nèi)人士看來，穿越牛熊方顯英雄本色，三年期、五年期等長期業(yè)績更能代表基金經(jīng)理的真實水平。
獨門股或成勝負手
基金經(jīng)理們的獨門重倉股將成為左右基金年度排名的關(guān)鍵。
躋身今年以來主動偏股型基金業(yè)績榜第5位的招商核心競爭力混合A有幾只獨門重倉股近期股價上漲。截至三季度末，招商核心競爭力混合A持有分眾傳媒、人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、金蝶國際等個股。分眾傳媒和人福醫(yī)藥這兩只個股可能是把招商核心競爭力混合送入業(yè)績榜第5位的重要因素。
白冰洋管理的中銀證券價值精選混合三季度末重倉股包括金地集團、建發(fā)股份、華發(fā)股份、萬科A等多只地產(chǎn)股。近期，隨著地產(chǎn)股的一波反彈，這些個股或助力該基金排位向前。此外，白冰洋的獨門重倉股常熟汽飾、神火股份，可能也將成為中銀證券價值精選混合躋身排行榜前10名的關(guān)鍵因素。
不過，距離三季報披露已過去兩個月，基金經(jīng)理或已調(diào)倉換股布局來年，推動基金排名發(fā)生變化的還有其他“隱形的手”。
上漲行情將逐步展開
對四季度市場，黃海此前就發(fā)布觀點表示，在經(jīng)歷震蕩尋底后，A股上漲行情將逐步展開。他表示，四季度價值風(fēng)格相對占優(yōu)，一方面是海外經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的不確定性增大，與此相對應(yīng)的一些出口訂單占比較高的成長股可能會面臨盈利端的邊際轉(zhuǎn)弱，而價值板塊主要以內(nèi)需為主，估值較低，能更好應(yīng)對不確定性沖擊；另一方面，四季度海外經(jīng)濟體仍面臨高通脹和加息的壓力，而國內(nèi)隨著穩(wěn)增長的政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟動能將趨于平穩(wěn)，這對價值風(fēng)格品種的市場表現(xiàn)是有利的。
從長期看，黃海仍看好新能源行業(yè)的投資機會。他認為，全球電動車滲透率僅為15%左右，提升空間仍很大。在全球能源安全有不確定性的大背景下，風(fēng)光裝機量空間持續(xù)擴大。不過，短期內(nèi)新能源投資已逐漸進入深耕細作、去偽存真的階段，板塊內(nèi)的分化會非常明顯。在四季度，相對更看好光伏、儲能的細分行業(yè)機會。同時，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈估值已消化得相對充分，很多滲透率提升的新技術(shù)方向值得關(guān)注。
年度排位賽收官在即，不少基金經(jīng)理開始調(diào)倉換股布局來年。
廣發(fā)基金認為，政策端無論是降準(zhǔn)還是房地產(chǎn)政策出臺都顯示出有關(guān)部門穩(wěn)經(jīng)濟的決心。考慮到當(dāng)前A股估值處于歷史相對偏低的位置，維持當(dāng)前A股中長期配置價值依舊較高的看法。
對接下來的布局，廣發(fā)基金建議維持均衡，受益于穩(wěn)經(jīng)濟的順周期品種如地產(chǎn)鏈、出行鏈及符合政策導(dǎo)向的高端制造等板塊都有表現(xiàn)的可能。
富榮基金表示，短期布局建議重點關(guān)注成長賽道，如半導(dǎo)體、信創(chuàng)、光伏、醫(yī)藥等板塊及低估值、經(jīng)濟企穩(wěn)邏輯下的消費、地產(chǎn)板塊。
招商基金認為，從總體看，支持當(dāng)前A股中期上行的利好因素正在不斷增加。在外需下滑，國內(nèi)傳統(tǒng)基建加碼的背景下，應(yīng)關(guān)注地產(chǎn)鏈消費、醫(yī)藥醫(yī)療、新能源等板塊，風(fēng)格上更加重視“專精特新”硬科技成長標(biāo)的。
文章來源：中國證券報
責(zé)任編輯：石秀珍 SF183
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