來源：21世紀經濟報道

　　21世紀經濟報道記者 周瀟梟 北京報道 6月15日，國家統計局發布5月經濟數據。

　　國內多點散發疫情對4月經濟沖擊明顯，5月主要經濟指標都在邊際改善，5月經濟在穩步恢復。像5月工業數據由負轉正，出口實現兩位數較高增長，5月當月投資有所回升，消費和服務業降幅收窄，就業形勢整體在改善。

　　整體來看，4月主要經濟指標同比負增長，5月經濟接近去年同期水平，二季度經濟能否實現正增長，6月經濟恢復狀況成為關鍵點。

　　6月15日，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在國新辦發布會上表示，4月受多地散發疫情影響，主要經濟指標出現下降。5月份疫情防控向好，生產需求出現積極變化，但是部分指標同比下降。隨著一攬子穩增長政策措施的落地見效，6月經濟運行有望進一步改善。如果疫情能夠得到有效控制，各項穩增長措施落地見效，在各方面共同努力下，二季度經濟有望實現合理增長。

　　6月15日召開的國務院常務會議指出，抓住時間窗口，注重區間調控，既果斷加大力度、穩經濟政策應出盡出，又不超發貨幣、不透支未來，著力保市場主體保就業穩物價，穩住宏觀經濟大盤。會議部署支持民間投資和推進一舉多得項目的措施，更好擴大有效投資帶動消費和就業；確定階段性緩繳中小微企業職工醫保單位繳費，加力支持紓困和穩崗。

　　工業加快恢復，消費恢復較慢

　　4月經濟受到疫情短期沖擊之后，5月經濟在逐步恢復。從實際恢復情況來看，呈現出與2020年類似的恢復曲線——工業和投資率先恢復，消費和服務業恢復進程較慢。

　　具體來看，5月份，全國規模以上工業增加值同比增長0.7%，4月份為下降2.9%。1-5月份，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長6.2%，較上月回落0.6個百分點。5月份，社會消費品零售總額同比下降6.7%，降幅比上月收窄4.4個百分點。5月份，全國服務業生產指數同比下降5.1%，降幅比上月收窄1.0個百分點。

　　中信證券宏觀團隊測算，5月當月投資同比增長6.2%，較上月回升2.4個百分點。

　　5月主要經濟指標向上修復明顯，是國內物流改善、保重點產業鏈政策落地、重點區域加快復工復產、外需整體較好，以及國內促投資政策加力等綜合作用的結果。

　　數據顯示，5月國內交通物流明顯改善，5月全國貨物周轉量同比增長3.4%，5月全國港口集裝箱吞吐量由負轉正，同比增長4.3%。上海、長春作為國內重要汽車制造業基地在加快復工復產，保障汽車、集成電路等重點產業鏈月出口規模1.98萬億元，增長15.3%，較上月加快13.4個百分點，實現超預期增長。出口反彈帶動工業生產回升，5月規模以上工業出口交貨值由負轉正，同比增長11.1%。

　　中信證券首席經濟學家明明對21世紀經濟報道記者表示，5月出口形勢好于預期，有多方面因素。4月出口訂單積壓，5月在集中釋放前期訂單需求。大宗商品價格高企，海外通脹走高，價格上升是出口上升的主要原因。另外，外需整體比較穩定，我國產業鏈優勢仍在。

　　另外，專項債加快發行使用、重大項目盡快形成實物工作量等促投資政策作用下，5月當月投資增速在回升。

　　數據顯示，1-5月基礎設施投資同比增長6.7%，較上月加快0.2個百分點。1-5月制造業投資增長10.6%，保持較高增速。其中，5月當月制造業投資增速據機構測算在7.1%，較上月有所回升。房地產整體仍在下行通道，1-5月房地產投資下降4%，但5月當月房地產投資降幅較上月有所收窄。

　　我國產業升級的趨勢未變，這在工業和投資數據中均有體現。5月份，高技術制造業同比增長4.3%，高技術產業投資增長20.5%，均要明顯高于整體工業和投資增速。

　　東方證券首席經濟學家邵宇對21世紀經濟報道記者表示，5月工業數據顯示5月復工復產進程是不錯的。因為工業大部分都是制造業，產能一直都在，只要推進復工復產，生產能較快實現恢復。但消費和線下服務這塊，因為跟疫情相關，恢復相對較慢。

　　穩增長政策加碼，力促二季度正增長

　　近期，為了應對經濟加快下行壓力，國務院出臺了一攬子穩住經濟大盤的政策，并明確要求各方努力保持二季度經濟合理增長。

　　上海財經大學校長劉元春表示，6月經濟增長能否超過3%和5%，對于下半年增長和全年經濟目標實現至關重要。要實現全年經濟目標，測算了兩種路徑：如果二季度經濟能實現0.5%的正增長，意味著三季度、四季度要實現7%和7.4%的增長；如果二季度經濟能實現2%的增長，三季度、四季度則需要實現6.7%和7.1%的增長。三四季度要實現這么高的增長，需要增量政策加力促增長。

　　基于當前經濟運行情況，二季度經濟要實現正增長，還需要努力。

　　邵宇表示，6月國內仍然有零星疫情影響，堂食、線下商務活動都受到一定限制，6月消費可能難以恢復到正增長。6月出口能否延續5月高增長還需要觀察，因為5月在釋放前期積壓訂單，當前外需存在走弱的可能。不過，GDP核算中，制造業和投資是基礎，如果能保持正增長的話，二季度經濟實現正增長是有希望的。當然，這取決于6月經濟數據是否在5月基礎上有進一步明顯改善。

　　明明表示，6月僅北京、上海會受到一定擾動，全國大部分地區疫情防控在明顯好轉，6月消費有可能回到正增長，有望實現小幅正增長。當前外需整體比較穩定，出口有望保持較穩定的增長。5月房地產銷售和投資依然是負增長，但跌幅在收窄，當前一些二線城市的銷售數據在好轉。隨著降低貸款利率、降低首付比例等政策推動，房地產銷售會逐步修復，房地產投資也會隨之回升。考慮到5月多個經濟數據由負轉正，6月疫情繼續得到有效控制，在穩增長政策作用下，二季度經濟可以實現正增長。

　　中泰證券研究所政策專題組負責人楊暢對21世紀經濟報道記者表示，從工業來看，前5個月工業增加值累計同比增長3.3%；單月情況來看，在4月份波動之后，5月當月逼近去年同期水平。從服務業來看，服務業生產指數當月同比降幅也出現了收窄。總體來看，5月當月經濟正在不斷逼近去年同期水平，這為二季度實現正增長，奠定了良好的基礎。

　　基于4、5月份經濟數據，當前經濟在穩步恢復，但疫情對經濟的沖擊依然明顯。進入6月份，隨著局部疫情得到有效控制，為后續穩增長政策落地打開了空間。

　　6月15日，國務院常務會議圍繞擴大有效投資、進一步助企紓困和穩崗等推出系列舉措。

　　具體包括，在“十四五”規劃102項重大工程和國家重點建設領域，選擇一批示范項目吸引民間投資。將民間投資大項目納入重點項目庫并加強要素保障。支持平臺經濟健康發展，支持民間資本發展創業投資。鼓勵金融機構采用續貸等支持民間投資，對符合條件項目提供政府性融資擔保。地下綜合管廊是城市“里子”工程，要結合老舊管網改造推進建設。允許中小微企業緩繳3個月職工醫保單位繳費，規模約1500億元。

　　多位分析人士對21世紀經濟報道記者表示，當前最重要的是推動復工復產，促進國內需求穩步恢復。助企紓困政策應保持一定的連貫性，來幫助市場主體逐漸恢復活力。針對受疫情影響較大的行業、小微企業、個人等，需要出臺針對性幫扶政策。后續穩增長、擴內需等政策出臺，也需要注重高質量就業崗位的提供。

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責任編輯：李墨軒