財聯社5月25日訊（記者 高艷云）北交所“轉板第一股”登陸科創板上市首日破發，但并未打破5月新股打新賺錢勢頭。

　　5月25日，觀典防務科創板上市首日收跌23.63%，總市值日內縮水12.30億元，若以原股東無交易的假設情形計算，原1.76萬戶股東戶均浮虧近7萬元。

　　剔除轉板而無打新情況的“新股”觀典防務，5月以來的新股上市首日無破發的勢頭并未被打破，打新賺錢效應仍在。截至5月25日，本月共有13只新股上市，首日收盤平均漲幅達60%。市場普遍將原因歸結為三個方面，即市場回暖、新股發行價回歸合理以及新股發行量的減少。數據顯示，13只新股首發市盈率均低于行業平均市盈率，13只新股發行市盈率均值為26倍。

　　5月整體有所改善，但綜觀今年來的市場表現卻并不樂觀。中金公司團隊總結了近期新股市場的幾個變化。

　　一是從上市表現來看，注冊制新股上市初期溢價率持續下滑，新股首日破發情形加劇。截至4月底，科創板、創業板和主板平均溢價率分別達-10%、17%和172%，注冊制新股整體初期漲幅不佳，科創板甚至首次出現月度平均溢價率告負。

　　二是打新收益，年初以來打新收益低位震蕩，注冊制以來首次出現單月負收益。以2億元A類賬戶為例，今年以來前4個月即使全部入圍累積打新收益僅達0.41%；新規以來考慮入圍率的情況下，累積打新收益貢獻1.85%（年化3.18%），科創板、創業板和主板分別達0.46%、1.22%和0.17%。

　　三是收益預期，網下打新風險上升，整體收益貢獻收窄。結合新規以來，尤其今年以來IPO市場各維度數據變化，基于中性假設下，預計對于A/B/C類5億元賬戶，全年打新收益或可達2.24%、1.61%和0.98%。

　　“轉板第一股”上市首日破發

　　今日一只科創板新股的破發，讓投資者對本月打新收益能否“妥妥地”生疑。

　　5月25日，觀典防務開盤大跌20%，盤中雖有反彈，但并未改變弱勢格局，截至當日收盤，該股下跌23.63%，報16.71元，成交25.79萬股，成交金額為4.58億元，最新總市值為39.69億元。

　　觀典防務本次在科創板上市較為特殊，其通過轉板而非IPO上市，即由北交所轉至科創板上市。

　　去年10月20日，觀典防務向上交所報送轉板至科創板的申報材料，11月10日申請正式獲得受理。今年1月27日過會，3月31日獲同意上市，成為第一家正式轉板企業。

　　觀典防務公告顯示，轉板后，公司A股總股本為2.38億股，其中無限售流通股1.12億股，發行價為21.88元。觀典防務共計有股東1.76萬戶。上述股東也隨之轉入科創板。

　　以上述觀典防務收盤價16.71元、發行價21.88元以及A股總股本為2.38億股核算，總市值日內跌去12.30億元。若簡單核算，1.76萬戶股東或戶均浮虧約6.99萬元。

　　觀典防務轉板上市首日為何破發，市場普遍將其歸結為四個方面的原因。

　　一是發行市盈率較高，且高于行業平均水平。公司公告顯示發行市盈率為72.08倍，中證指數發布的其所屬行業近一個月平均靜態市盈率為41.26倍。

　　二是觀典防務屬于轉板上市企業，但沒有打新行為，由此并不能引發市場關注。

　　三是流通盤較大，以發行價核算，公司上市市值為52.07億元，非限售流通市值為24.5億元。科創板流通市值低于24.5億元的有251家，占比為59.62%。

　　四是公司曾在精選層及北交所時期被爆炒，漲幅達10倍之多，登陸科創板更多是“利好兌現”。

　　5月打新賺錢勢頭未被打破

　　剔除轉板而無打新情況的“新股”觀典防務，5月以來的新股打新賺錢的勢頭并未被打破，本月新股無一上市首日破發。

　　截至5月25日，本月共有13只新股上市（不包括觀典防務），首日收盤平均漲幅達60%。新股分布方面，主板新股5只，創業板新股4只，科創板新股1只，北證新股3只。

　　5月24日，瑜欣電子、東田微登陸創業板，分別高開112.56%、100.7%。瑜欣電子首日漲幅達114.86%，為今年3月15日以來（除北交所外）首日漲幅最高的新股，若以一簽500股來計算，中一簽可盈利1.47萬元，為5月以來最大“肉簽”。

　　市場普遍將本月新股表現較好的原因歸結為三方面，即市場回暖、新股發行價回歸合理以及新股發行量的減少。13只新股首發市盈率均低于行業平均市盈率，發行市盈率均值為26倍。

　　部分新股機構報價謹慎

　　中金公司量化研究團隊表示，年初以來發行融資穩中有升，近月稍有放緩。

　　“今年以來A股各板塊新股發行節奏波動上升，截至4月底，2022年累計發行新股95只，合計募集資金總額達到1808億元，平均融資金額達到19億元，發行數量和融資規模高于去年同期，整體節奏穩中有升。”上述研究團隊在研報中表示。

　　中金公司量化研究團隊認為，通過對比分析機構詢價行為發現，詢價對象數量持續縮減，自去年10月以來打新收益下滑，詢價對象總數亦逐月遞減，截止2022年4月底，賬戶數量降至8000個左右。新股詢價參與率存差異，總體上出現首日破發的新股，詢價對象數量較同期未破發新股低一些，一定程度反映了機構在參與報價時存在一定審慎考慮和個股篩選。

　　該研究團隊指出，部分新股機構報價謹慎，出現首日破發的新股，最終詢價賬戶入圍率也較低，也體現了機構報價過程較為謹慎。各類機構打新積極性不同，從各類機構詢價參與率和規避破發情況來看，私募基金、公募基金參與積極性較高，信托公司、保險公司參與積極性較低。

　　上述研究團隊表示，公募基金打新行為亦現分化，2022年4月僅半數基金打新收益貢獻為正，不少產品也因此逐漸退出網下打新，靈活配置型基金較新規前減少350余個。

　　審核與過會方面，中金公司量化研究團隊研究稱，項目儲備充足，創業板已審核待發行占比近半。

　　數據顯示，截至2022年4月底，A股各板塊審核通過尚未發行的項目累積達到198個，擬募集資金總額合計1992億元，較去年年底相差不大；其中，創業板IPO項目數量占比超過50%，科創板融資規模占比超過50%。

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責任編輯：馮體煒