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　　在券商看來(lái)，目前市場(chǎng)處于磨底期，靜待經(jīng)濟(jì)觸底回升的拐點(diǎn)到來(lái)。建議繼續(xù)緊扣穩(wěn)增長(zhǎng)主線，堅(jiān)定布局估值低位和預(yù)期低位品種。

　　四月最后一個(gè)交易日，受五一長(zhǎng)假期國(guó)際市場(chǎng)不確定性影響，早盤(pán)市場(chǎng)波瀾不驚。中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，積極引入長(zhǎng)期投資者，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。午后，各大指數(shù)直線拉升，一舉收復(fù)4月25日的破位跳空缺口。

　　在券商看來(lái)，目前市場(chǎng)處于磨底期，靜待經(jīng)濟(jì)觸底回升的拐點(diǎn)到來(lái)。建議繼續(xù)緊扣穩(wěn)增長(zhǎng)主線，堅(jiān)定布局估值低位和預(yù)期低位品種。

　　滬指4月累跌超6%

　　回顧4月A股市場(chǎng)走勢(shì)，在本月19個(gè)交易日中，上證指數(shù)有12天上漲，期間整體跌6.31%，最高點(diǎn)位為3290.26點(diǎn)，最低點(diǎn)位為2863.65點(diǎn)；

　　深證成指有9天上漲，期間整體跌9.05%，最高點(diǎn)位為12275.08點(diǎn)，最低點(diǎn)位為10087.53點(diǎn)；

　　創(chuàng)業(yè)板指期間整體跌12.8%。最高點(diǎn)位為2687.15點(diǎn)，最低點(diǎn)位為2122.32點(diǎn)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，板塊方面，黃酒（月度漲幅9.88%）、零售（月度漲幅8.16%）、航運(yùn)（月度漲幅6.92%）本月漲幅居前，數(shù)字貨幣（本月跌幅27.25%）、金融科技（月度跌幅26.34%）、華為鴻蒙（本月跌幅25.69%）跌幅居前。

　　個(gè)股方面，剔除本月上市的新股后，上海誼眾-U（月度漲幅108%）、中交地產(chǎn)（月度漲幅80%）、華潤(rùn)雙鶴（月度漲幅77%）漲幅居前；

　　跌幅居前三的分別是，*ST網(wǎng)力（維權(quán)）（月度跌幅76%）、*ST德威（維權(quán)）（月度跌幅74%）、ST和佳（維權(quán)）（月度跌幅69%）。

　　資金方面，在4月的交易日中，北向資金凈流入63.01億元，其中滬股通凈流出34.44億元，深股通凈流入97.45億元。

　　A股情緒指標(biāo)“磨底”

　　關(guān)于A股何時(shí)迎來(lái)拐點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)表示市場(chǎng)目前處于“磨底”期，尚需時(shí)間等待更為明確的拐點(diǎn)出現(xiàn)。

　　中金公司認(rèn)為，目前在政策、估值、資金、行為信號(hào)方面已經(jīng)部分顯現(xiàn)底部特征，基本面信號(hào)結(jié)合當(dāng)前的增長(zhǎng)環(huán)境，可能尚需時(shí)間等待更為明確的拐點(diǎn)出現(xiàn)，依然維持目前市場(chǎng)處于“磨底”期的判斷，雖然短線市場(chǎng)可能仍有反復(fù)，但中長(zhǎng)期來(lái)看機(jī)會(huì)逐步大于風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于后市表現(xiàn)不必過(guò)于悲觀。

　　國(guó)盛證券認(rèn)為，若以長(zhǎng)期配置的視角看，A股已經(jīng)進(jìn)入深度價(jià)值區(qū)間，未來(lái)一年預(yù)期收益超過(guò)15%，但時(shí)間上轉(zhuǎn)樂(lè)觀還需要幾個(gè)關(guān)鍵信號(hào)。從交易層面分析，還需要看到普跌、縮量、情緒達(dá)到底部拐點(diǎn)等指標(biāo)。

　　招商證券則表示，當(dāng)前積極信號(hào)正在出現(xiàn)，新增中長(zhǎng)期社融增速超預(yù)期轉(zhuǎn)正、估值位置等均構(gòu)成了A股見(jiàn)底最重要的信號(hào)，部分地區(qū)疫情好轉(zhuǎn)、復(fù)產(chǎn)復(fù)工的正在進(jìn)行、物流指數(shù)持續(xù)反彈，給穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目開(kāi)工創(chuàng)造條件。而隨著新增社融加速改善，人民幣貶值帶來(lái)的出口增加效應(yīng)可能更加有利于經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期，產(chǎn)業(yè)資本凈增持邊際上行也有助于市場(chǎng)穩(wěn)定。總而言之，4月中下旬到5月上旬A股有可能會(huì)迎來(lái)上行周期的起點(diǎn)，目前可能正處在底部區(qū)域。

　　后市有哪些投資機(jī)會(huì)？

　　中金公司表示，當(dāng)前關(guān)注三個(gè)方向：

　　1）在市場(chǎng)“磨底”階段，估值相對(duì)低的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊可能在當(dāng)前宏觀環(huán)境下仍具備相對(duì)收益，如傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（地產(chǎn)、建材、建筑、家電、家居等）等；

　　2）前期調(diào)整較多、估值不高、中長(zhǎng)期前景仍明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車(chē)及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等；

　　3）制造成長(zhǎng)板塊包括新能源汽車(chē)、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放，但轉(zhuǎn)機(jī)在于“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)、全球流動(dòng)性和市場(chǎng)情緒因素能否邊際改善。

　　中信證券指出，隨著疫情影響減弱，季報(bào)披露結(jié)束，美元如期加息三因素落地，基建、地產(chǎn)和消費(fèi)三主線在5月有望迎來(lái)同步復(fù)蘇，中期修復(fù)行情漸行漸近，建議繼續(xù)緊扣穩(wěn)增長(zhǎng)主線，堅(jiān)定布局估值低位和預(yù)期低位品種。

　　國(guó)泰君安表示，市場(chǎng)進(jìn)入尋底階段，配置價(jià)值有望逐步顯現(xiàn)。

　　1）持有實(shí)物資產(chǎn)并具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的方向：煤炭、化工資源品、二線央國(guó)企地產(chǎn)、銀行；

　　2）政府支出主導(dǎo)的公共投資方向：建筑、電力電網(wǎng)、風(fēng)光電；

　　3）困境反轉(zhuǎn)，核心關(guān)注供給側(cè)深度優(yōu)化：生豬、白酒與消費(fèi)者服務(wù)，Q2關(guān)注消費(fèi)類(lèi)建材、鋼鐵投資機(jī)會(huì)的顯現(xiàn)。

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責(zé)任編輯：馮體煒