上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 朱文彬）繼日前發(fā)布《2021年業(yè)績快報及2022年第一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》后，貴州茅臺2021年年度年報正式出爐。

　　隨著成績單的公布，貴州茅臺正式躋身“千億級營收俱樂部”，成為中國白酒上市企業(yè)中，唯一實現(xiàn)這個目標的公司。財務數(shù)據(jù)顯示，去年貴州茅臺營業(yè)收入超年初計劃目標，首次突破千億大關，達1061.9億元，比上年同期949.15億元增長11.88%;歸屬于上市公司股東凈利潤524.6億元，比上年同期的466.97億元增長了12.34%

　　除此之外，這份年報還有更多信息，值得關注。

　　創(chuàng)紀錄的分紅總額與新亮相的ESG報告

　　貴州茅臺在年報中披露了2021年年度分紅方案:以2021年年末總股本125619.78萬股為基數(shù)，對公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利216.75元(含稅)，共分配利潤272.23億元，剩余1334.88億元留待以后年度分配。

　　這將是茅臺歷史上總額最高的一次分紅。與上一年度總額242億元相比，此次現(xiàn)金分紅增加了近30億元。

　　根據(jù)統(tǒng)計，截至2021年6月25日，茅臺已累計現(xiàn)金分紅達1213.55億元，約為上市募資凈額的60.80倍，占公司上市以來凈利潤總額的47.46%。加上本年度的分紅額度，茅臺累計現(xiàn)金分紅總額將達到1485.78億元。縱觀全球釀酒行業(yè)，茅臺在現(xiàn)金分紅方面的投入力度并不多見。

　　值得關注的是，貴州茅臺還同步發(fā)布了公司史上第一份ESG報告——《2021年度環(huán)境、社會及治理(ESG)報告》。

　　這份報告系統(tǒng)介紹了茅臺“五線”發(fā)展道路，也描述了茅臺企業(yè)社會責任管理工作的重點:公司治理、經(jīng)濟責任、環(huán)境責任、社會責任。其中，投資者權益被列為一項重點來敘述。

　　從第三方觀察角度看，這些描述似在給投資者傳遞友好信號——貴州茅臺在股東關系維護、市值管理、企業(yè)形象優(yōu)化等多個方面，或會引入更多包容、現(xiàn)代，更具國際化的互動理念。

　　更強的實力與更足的信心

　　2021年茅臺年報還有幾個數(shù)據(jù)值得關注:第一是效益。茅臺酒銷量36261.31噸，同比增長5.68%，但銷售收入934.64億元，增長比例為10.18%;其他系列酒銷量為30177.38噸，同比增長為1.46%，但銷售收入同比增加了26.06%。從主力產(chǎn)品茅臺酒到醬香系列酒，二者銷售收入的增加比例均高于其銷量的增加比例。這或意味著，茅臺的產(chǎn)品布局戰(zhàn)略優(yōu)化正在起作用，隨著類似珍品茅臺酒、茅臺1935等優(yōu)質產(chǎn)品更多投放市場，企業(yè)的盈利能力或會進一步提升。

　　目前，貴州茅臺通過直銷(指自營渠道)和批發(fā)代理渠道(社會經(jīng)銷商、商超、電商等渠道)進行銷售。從財務報表看，2021年度，茅臺自營渠道銷售了5735.7噸酒水產(chǎn)品(上年為3932.08噸)，實現(xiàn)收入240.29億元，比上年同渠道銷售收入132.40億元足足增長了107.89億元。

　　除直營渠道外，批發(fā)代理渠道為茅臺貢獻收入820.30億元，其中，國外市場貢獻了26.18億元，每個板塊的收入貢獻都比上年有增長。相關財務數(shù)據(jù)說明，茅臺營銷體系改革已給業(yè)績帶來正向影響。

　　第二是結構。系列酒增長值得關注，雙輪驅動的趨勢明顯。茅臺酒是全世界單品銷售最高的產(chǎn)品，不僅給中國貢獻了一家市值全球最高的烈酒企業(yè)，為醬香酒市場撐大了成長空間。但是，一品過大，會給企業(yè)長線成長帶來不可預知風險。分析2021年報數(shù)據(jù)可以看到，茅臺系列酒賣出了282.49噸，比上年同期增加13.33%，給茅臺帶來125.95億元收入，比上年同期增加26.06%。

　　“收入”上的增幅超過“銷量”上的的增幅，這顯示出系列酒的利潤貢獻度在增加，競爭力正在升級。新銳“網(wǎng)紅”“茅臺 1935”，是一個有說服力的案例。從去年8月試探性亮相，到去年12月底正式投放——整個市場的響應度，遠超很多同行產(chǎn)品。

　　第三是產(chǎn)能。2021年，茅臺酒和茅臺系列酒的產(chǎn)量均上了一個新的臺階:這一年，共生產(chǎn)了56472.25噸茅臺酒、28248.92噸系列酒，分別比上年同期增長了12.42%和13.33%。

　　根據(jù)茅臺酒產(chǎn)品特性，茅臺酒從生產(chǎn)到出廠至少需要5年。據(jù)此推算，五年后的茅臺酒投放量會有較大幅度增長。按照茅臺工藝要求，每年出產(chǎn)的基酒，都需有一定量留存——老酒存放不斷增多，茅臺可動用更多優(yōu)質原料資源用于高端酒的生產(chǎn)。

　　同時，醬香系列酒所需的基酒儲備亦會越來越強大，次高端系列酒生產(chǎn)，如茅臺 1935所需的原料也會更加充足。隨著多點位產(chǎn)能布局逐步完成，茅臺系列酒的產(chǎn)能與品質優(yōu)化勢必加速，未來市場成長仍有較大想象空間。

后勁與趨勢:2022年會否保持步速？

　　2022年開年，全球疫情幾經(jīng)起伏，國內疫情也出現(xiàn)反復，給消費市場帶來一定的沖擊。

　　在此背景下，貴州茅臺在年報中仍傳遞出了對未來公司前景樂觀的信號。在總結核心競爭力時，貴州茅臺表示，公司擁有獨一無二的原產(chǎn)地域保護、不可復制的微生物菌落群、傳承千年的獨特釀造工藝、長期貯存的優(yōu)質基酒資源所組成的“四個核心勢能”;公司擁有規(guī)模化的產(chǎn)品生產(chǎn)和配套能力，實力雄厚的管理、技術、營銷團隊以及精通制酒、制曲、勾兌、品評的工匠隊伍;作為貴州省傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)和特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，地方先后出臺多項政策支持白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展，白酒發(fā)展的外部環(huán)境持續(xù)向好，市場競爭力突出，品牌競爭力持續(xù)領先。

　　在預測今年發(fā)展時，貴州茅臺也表現(xiàn)出比以往更多的自信。貴州茅臺預測，2022年預算收入預計增加15%，該數(shù)字超過了2021年的10.05%，2020年的10%。

　　趕巧的是，茅臺公布年報之時，正是其即將投入運營的“i茅臺”電商APP啟動的倒計時。2022 年開年后，茅臺各種大動作持續(xù)不斷。供應鏈改革、科技創(chuàng)新大會召開，再到新電商平臺高調上線，種種信號表明，其動員已久的深層次改革正全向發(fā)力。

　　兩天前，貴州茅臺發(fā)布了一份近三年來最好的“開門紅”成績單。據(jù)這份《2021年業(yè)績快報及2022年第一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》顯示，今年一季度，茅臺預計實現(xiàn)收入331億元左右，同比增長18%左右;預計實現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤166億元左右，同比增長19%左右。這也是自2020年疫情發(fā)生三年來，增長業(yè)績最好的開門季。

　　分析人士認為，從這份公告的背后仍能讀出諸多“干貨”。其中，增幅上升，說明茅臺營銷戰(zhàn)略調整正在產(chǎn)生正向拉動作用。圍繞已走過24年的營銷體系，茅臺面對正在發(fā)生深刻調整的消費市場，大力推進營銷改革攻堅，實現(xiàn)茅臺營銷體系的“變革”和“重塑”，推動市場工作能力和水平實現(xiàn)“質的跨越”。

　　在市場壓力吃緊的背景下，茅臺第一季度出現(xiàn)漂亮的增幅，從側面也證明了其主力產(chǎn)品的強大競爭力。超大單品飛天茅臺，與珍品茅臺酒、茅臺1935、生肖酒等新銳主力一道，其打動市場的能力刷新了外界的觀感。

　　從2021年財務數(shù)據(jù)分析可見，從年頭到年尾，茅臺的營收總體保持上揚趨勢，到第四季收尾時更有一個小的躍升:2021年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入272.70億元;二季度實現(xiàn)營業(yè)收入218.16億元;三季度實現(xiàn)255.55億元;第四季度實現(xiàn)315.48億元。

　　上一年度的營收曲線，或為未來一年的趨勢判斷埋下伏筆。

　　華創(chuàng)證券分析師最新發(fā)布觀點認為，茅臺“今年一季度增速亮眼”，新營銷系統(tǒng)上線，市場化改革更進一步，應會維持較快增長。

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