下載新浪財經APP，查看更多資訊和大V觀點

　　財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，舍棄“萬年開場白”、披上“鷹羽圣衣”、腳踏“股債多頭”——昨夜，美聯儲主席鮑威爾就以這樣一個頗為戲劇性的面貌，極為突兀地出現在了華爾街投資者的面前，戳破了他們的最后“幻想”！

　　在即將跨入緊縮時代的轉折關口，美聯儲1月議息會議后發布的政策聲明徹底改頭換面，甚至連聲明開篇喊了多年的支持經濟承諾也被刪得一字不剩。而隨后親自登場的美聯儲主席鮑威爾更是“鷹味十足”，暗示美聯儲已經做好3月升息準備，并不排除今后每次政策會議上都提高利率的可能性（Won‘t Rule Out Hiking Rates at Every FOMC Meeting），以應對處于數十年高位的通脹。

　　對于華爾街而言，盡管在事前對美聯儲釋放加息和縮表信號早有準備，但如此鷹派的鮑威爾顯然仍令他們深感陌生。隨之引發的市場動蕩也就不難理解：盡管美股當天在美聯儲決議聲明發布前曾一度大幅走高，試圖擺脫過去長達數日的陰跌態勢，但在尾盤，卻再度被美聯儲的鷹派決議壓在了“五指山”下。目前，道指在最近九個交易日里已有八個交易日收跌，標普500指數則在最近的七個交易日里跌了六天。

　　以下幾張圖表無疑可以反映出昨夜美國市場在議息會議后的動蕩景象：

　　面對鮑威爾釋放的“鷹派”政策信號，美股在周三盤中上演了千點大跳水。道指早盤的漲幅曾一度超過500點，但在美聯儲決議尤其是鮑威爾新聞發布會召開后卻迅速跳水，日內跌幅最深一度超過400點，盤中最大振幅接近1000點，標普、納指盤中的最大振幅也均超過1%。

　　截止當天收盤，道瓊斯工業指數下跌129.64點，或0.38%，至34168.09點；標普500指數下跌6.52點，或0.15%，至4349.93點；納斯達克指數微幅上漲2.82點，或0.02%，至13542.12點。雖然標普500指數11大板塊盤中大部分時間上漲，但收盤時，只有科技股和金融股得保不失。

　　根據統計，昨日是標普500指數自2020年4月以來首次回吐盤中2%的漲幅尾盤收跌。同時這也是至少一年來美國市場表現最差的一個美聯儲議息日行情（統計美聯儲發布聲明后1小時的表現）：

　　而不光光是股市，外匯、債市和黃金價格也都在美聯儲決議后因其超出預期的鷹派立場而出現了異動。

　　其中，美債市場遭遇了一場血腥洗禮，對利率最為敏感的短債表現尤為不佳。2年期美債收益率漲13.7個基點報1.164%，創下2020年2月以來新高，也創下了自當年3月以來的最大單日漲幅。

　　指標10年期美債收益率尾盤也大漲9.31個基點報1.869%。此外，5年期美債收益率漲13.06個基點報1.692%，30年期美債收益率漲5.17個基點報2.167%，均升至一周高位。

　　在外匯市場上，ICE美元指數周三升至五周高位96.53，徹底收復了年初以來的所有跌幅。彭博美元指數也創下了年內新高：

　　而在美元和美債收益率攜手大漲的背景下，黃金價格則明顯承壓，紐約時段尾盤一度跌破1820美元/盎司關口，全天跌幅將近30美元。

　　鷹派鮑威爾戳破華爾街“最后幻想”

　　“美聯儲致力于在這個充滿挑戰的時期使用全部工具來支持美國經濟，從而推動實現其充分就業和物價穩定的目標”——美聯儲

　　對于許多過去兩年來經常關注美聯儲的投資者而言，相信對上述這句話都不會陌生：這是美聯儲自2020年3月以來，歷次貨幣政策聲明的一句開場白，每每在解讀美聯儲決議時，這句令很多交易員熟悉得不要再熟悉的“萬年臺詞”，很容易被人們一掃而過。

　　但昨夜，這句美聯儲喊了近兩年的支持經濟承諾，卻在美聯儲貨幣聲明中“消失”了，被刪得一字不剩……

　　這或許也預示著一個屬于美聯儲疫情后救市的特殊時代，已經徹底落下了帷幕！

　　在最新的美聯儲貨幣政策聲明中，除了這句開場白的消失，另外一處最為重大的改動出現在了眼下市場最為關心的加息方面。

　　FOMC在聲明中稱，委員會繼續尋求實現長期就業最大化和2%的通貨膨脹率，因此在本次會議上將聯邦基金利率的目標范圍保持在0%-0.25%。不過，“由于通貨膨脹率遠高于2%，且勞動力市場強勁，委員會預計很快將適合提高聯邦基金利率的目標范圍。”而在12月的上一份聲明中，美聯儲的表態是，在勞動力市場狀況達到與委員會對充分就業的評估相一致的水平之前，維持利率目標區間是合適的。

　　這一明顯的措辭變化被業內人士解讀為美聯儲已經在此次會議上預告了3月加息。

　　公布縮表原則

　　在公布利率決議的同時，美聯儲還公布了市場備受關注的“縮表原則”公告。公告稱，FOMC將主要通過調整系統公開市場賬戶（SOMA）持有的證券來縮表，承諾以可預測的方式隨著時間的推移逐步減少美聯儲的證券持有量。FOMC還預計，縮表將在加息過程已經啟動后開始。未來在縮減資產負債表的時候，主要方式將是對到期債券不進行再投資，而不是直接出售所持債券。

　　隨后登場的美聯儲主席鮑威爾更是進一步證實了聲明中的上述變化。鮑威爾親口承認，美聯儲打算在3月會議上提高利率，但尚未就加息幅度做出決定，考慮到通貨膨脹和就業，美國經濟已不再需要持續的高水平支持。

　　鮑威爾還指出，“在不威脅勞動力市場的情況下，提高利率的空間很大，不排除在每次聯邦公開市場委員會會議上都加息。”

　　關于縮表，鮑威爾在新聞發布會上則表示，此次會議為縮表決策制定了指引。縮減資產負債表將發生在加息開始之后，目前還沒有就縮表的時機和速度做出決定，將準備調整縮表途徑的一切細節。美聯儲還會開幾次會討論縮減資產負債表的問題，下一次會議將討論更多細節，我們會盡可能清晰地溝通。

　　鮑威爾還指出，目前通脹仍然遠遠高于美聯儲的長期目標，而且高通脹有可能會持續下去，“傾向于提高我的PCE通脹預測”。不過，今年有多重因素可以帶動通脹回落，美聯儲準備使用工具，以確保高價格不會站穩腳跟。

　　對于近期金融市場的波動，鮑威爾此次的態度則較為“淡定”。鮑威爾表示美聯儲最終的關注點還是實體經濟，即最大化就業與穩定物價的雙重目標，金融市場波動只會在影響到聯儲雙重目標時才被納入考量。

　　業內解讀：鮑威爾鷹派措辭威力已堪比一次加息？

　　在美聯儲決議公布后，與美聯儲會議日期相關的掉期走勢表明，交易員現在預計美聯儲在3月份的下次會議上加息大約30個基點。考慮到美聯儲通常以25個基點的幅度調整利率，因此這種定價表明美聯儲屆時至少會有一次25基點的加息，至于加息50個基點的可能性約為五分之一。

　　在全年的加息預期方面，利率決議后市場在完全定價四次加息的同時，甚至已開始預期美聯儲年內有約65%的幾率進行第五次加息……

　　事實上，如果按照鮑威爾“不排除在每次聯邦公開市場委員會會議上都加息”的說法，考慮到美聯儲年內還剩下七場議息會議，因而其理論上甚至存在著加息七次的可能！

　　翻看美聯儲近兩次加息周期的利率變動歷史不難發現，在2004年開始加息之前，美聯儲曾表示加息可能以“慎重有序”的節奏進行，隨后美聯儲在連續17次政策會議上均加息25個基點。2015年，美聯儲則向市場釋放出將采取更溫和加息路徑的信號，稱這種加息只會是“漸進的”，當時美聯儲選擇約每季度加息一次。

　　而如今美聯儲的最新表態似乎預示著其本輪加息周期將更為具有靈活性，頻率甚至更有可能逼近2005年的加息周期時。Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli就表示，“當記者問鮑威爾美聯儲是否會考慮在每次會議上升息，這意味著今年升息的次數將超過四次時，他并沒有說不會，這表明存在（如果有必要）升息速度會比任何人預期的都要快得多的靈活性。”

　　美銀分析師在周三的一份報告中則稱，鮑威爾強調這一時期與上一次擴張結束時的情況完全不同，因為通脹率要高得多。他在暗示，他們需要采取比那時更快的行動。最起碼，今年加息可能性已偏向于4次以上。

　　此外，Renaissance Macro Research的經濟研究負責人Neil Dutta也認為，“鮑威爾記者會的發言基調顯然是鷹派的，比起在就業滑坡時采取寬松措施，現在美聯儲為了應對通脹超預期升高，會更為迫切地希望實施加息”。

　　紐約Seaport Global Holdings董事總經理Tom di Galoma則表示，“我認為美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的鷹派程度甚至已經堪比一次加息。”

　　不過，對于美聯儲未來是否會一路鷹下去？國盛證券首席經濟學家熊園博士和宏觀分析師劉新宇發布的研報認為大概率并不會。國盛證券目前預計美聯儲今年全年加息3-4次，政策立場“先鷹后鴿”，3月是轉向的重要觀察窗口。原因主要有兩點：①1-2月就業大概率明顯惡化；②3月美國通脹大概率會開始回落。

　　國盛證券指出，考慮到縮表與加息大概率錯開，美聯儲全年加息次數上限應是6次，這意味著市場加息預期最多還有1.4次左右的抬升空間，但這一空間已比較有限。預計未來1-2個月，市場加息預期仍可能繼續升溫，但3月之后會逐漸回落至合理水平。

　　在大類資產展望方面，國盛證券認為美股短期調整壓力仍大，3月之后有望逐步修復；10年期美債收益率短期保持1.8%-2.0%的區間波動，難穩定在2%以上，3月之后大概率重回下行通道；美元指數有望延續上漲，維持年內高點可能破100的判斷。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李鐵民