極兔兇猛 百世“入籠”

　　誕生于東南亞的極兔速遞收購百世快遞中國業務，快遞行業格局或將生變。 能以小吞大的極兔到底是什么“物種”？

　　文｜王倩

　　剛收購了百世集團中國快遞業務又獲新一輪的融資？“雙11”血拼季的極兔速遞，格外引人注目。

　　天眼查顯示，2021年11月17日，極兔速遞新增17.35億美元的C輪融資。該輪融資由D1 Capital領投，博裕資本、淡馬錫、紅杉資本等跟投。此輪融資完成后，極兔速遞的估值達到197.7億美元，躋身國內獨角獸企業前10。不過，極兔方面向《商學院》記者否認了這一消息。

　　在此前的10月29日，極兔速遞（以下簡稱極兔）宣布將以約68億元人民幣的價格收購百世集團中國快遞業務（以下簡稱百世快遞）。

　　這一舉動或將改變快遞行業的業務格局。

　　根據百世快遞最近披露的日單量2500萬數據、極兔2000萬-2200萬日單量，合并后，極兔總訂單量或將升至4500萬單，將占據國內快遞市場約14%的份額。而根據財報，2021年上半年，快遞行業“一哥”中通日均訂單量也僅有5600萬單，第二梯隊的韻達只有4500萬單。

　　在極兔方面回復《商學院》記者的資料中，極兔速遞執行總裁蘇洲表示：“百世快遞積累了多年的行業經驗，擁有良好的基礎建設和優秀的加盟商網絡資源。本次收購優勢互補，可以優化雙方在中國市場的末端網絡布局，推進網絡精細化運營，為客戶提供更優質的服務，促進行業的健康良性成長。”

　　對于出售快遞業務，百世集團創始人、董事長兼CEO周韶寧解釋稱，本次戰略合作是為了更好地適應新發展格局，執行集團的長遠戰略規劃。百世集團將集中精力和資源，進一步推動供應鏈、快運、國際業務的深度融合，加快業務的發展，打造國際化的綜合智慧供應鏈服務。

　　百世賣身

　　出售國內快遞業務是百世集團基于新戰略做出的決定，

　　而非競爭失勢的表現。理性來看，

　　百世快遞自從2020年年末提出戰略調整后，

　　整體業績指標有明顯好轉。

　　百世集團官方公布的信息顯示，此次交易將把百世集團國內快遞相關公司的股權、資產、網點、轉運中心、人員、技術及系統等轉讓給極兔，并不包含百世集團國際、快運及供應鏈業務。

　　有聲音稱，“百世快遞是價格戰之下的第一個出局者。”事實上，百世集團出售快遞業務早就有跡可循。早在今年9月，就有傳言稱“百世集團考慮出售快遞業務”，彼時百世集團公開回應為“不予置評”。公開資料顯示，成立于2007年的百世集團，目前覆蓋快遞、快運、倉配供應鏈管理、國際和跨境電商物流等業務，其定位為客戶供應鏈解決方案和物流服務提供商，目前已在包括中國在內的12個國家開展業務。

　　梳理百世集團歷年財報，從2015年至2020年，百世集團凈虧損分別為10.59億元、13.63億元、12.28億元、5.08億元、2.19億元、20.51億元。雖然2018和2019兩年虧損在收縮，但是2020年的虧損再次擴大，幾乎是2015年的兩倍。

　　在日益白熱化的價格戰中，百世集團逐步陷入虧損的泥沼。

　　Wind數據顯示，2021年年中報百世集團總營收為138.71億元，2020年同期為138.84億元。但2021年上半年，百世集團凈虧損為10.74億元，2020年同期虧損為7.67億元。

　　在百世集團的營收構成中，快遞業務一直是其營收主要來源，占據一半以上。Wind數據顯示，2021年年中百世集團的快遞業務營收為42.81億元，占百世總營收的58.05%。其年報顯示，2020年快遞業務占整體營收的64.7%，2019年快遞業務占整體營收的62%。

　　2021年年中報顯示，百世集團資產負債率已經高達95.21%，2020年同期資產負債率為84.73%；2021年一季度資產負債率為93.99%，2020年同期為83.1%。百世集團的資產負債率呈現上升趨勢。

　　數據顯示，百世集團的資產負債率已經遠高于同行。順豐控股2021年年中報顯示，其資產負債率為57.04%，一季度資產負債率為53.97%；申通快遞2021年年中報顯示，其資產負債率為54.5%，一季度資產負債率為48.52%。

　　持續的虧損以及高額的負債，快遞業務已經成為百世集團的拖累。中國交通運輸協會快運分會副會長徐勇曾公開表示，此前百世集團旗下各業務發展協同性不強，快遞業務無法帶動快運業務，國內與國際快遞業務自然也無法互通。

　　快遞行業專家趙小敏認為，百世出售國內快遞業務應該是百世集團基于新的戰略做出的決定，而非競爭失勢的表現。理性來看，百世快遞自從2020年年末提出戰略調整后，整體業績指標有明顯好轉。

　　2020年11月，百世集團宣布對業務進行戰略調整和組織變革，集中資源投入到包括快遞、快運和供應鏈在內的主營業務，提升運營效率和組織靈活性，加強主業的核心競爭力，以快速應對市場變化和提升盈利能力。旗下百世店加（“Store+”）業務逐步關閉，以消除與該早期業務相關的大量現金流需求。

　　在趙小敏看來，在今年二季報中，百世集團也提到過之后不排除各種合作的可能，由此看來，國內快遞業務的出售可能是其中的一部分。

　　業務調整后的百世集團，貨運業務、國際業務占比在不斷上升。趙小敏認為，百世集團在快運、供應鏈以及國際業務上的勢頭不錯，應該將更多的資金和資源聚焦在快運供應鏈和國際業務上。

　　神秘的“OPPO系”

　　拼多多創始人黃崢與步步高的創始人段永平亦師亦友。

　　出自OPPO系的李杰，亦屬于步步高系。

　　這也就不難解釋，在極兔進入中國時，

　　為何“抱上”拼多多的大腿。

　　根據極兔速遞官網的公司歷程顯示，2015年8月J&T Express在印尼開業，2016年J&T Express 是印尼快遞協會的主要成員，2017年11月，J&T Express印尼收件量每天突破三十萬票，成為當地排名第二的快遞公司，到2018年J&T Express已經在越南、馬來西亞、菲律賓、泰國成立，覆蓋東南亞地區。

　　2019年9月J&T Express進入中國，通過收購龍邦快遞拿到快遞許可證，更名“J&T極兔速遞”。2020年3月，J&T極兔速遞正式中國起網。

　　為了搶占市場，極兔采用了價格戰的方式。在有著快遞風向標的義烏，電商件普通收件價格為1公斤以內每件1.5元~1.8元。極兔在2021年3月份掀起的價格戰中，將價格壓到收件價格為1公斤以內每件0.8元，低于1元的收件價格讓其他快遞企業苦不堪言。

　　極兔能夠掀起價格戰，攪局快遞市場，與其資本基因不無關系。公開資料顯示，極兔創始人李杰來自OPPO體系。2008年其任OPPO蘇皖地區總經理，2013年被外派為OPPO印尼總經理。其在印尼任職期間，將OPPO的市場份額從0提升至20%。

　　2015年李杰從OPPO離職，在印尼創立J&T Express，這也就是極兔的前身。借助于在OPPO積累的經銷商體系，J&T Express在東南亞迅速建立了自己的網點。根據棱鏡報道，極兔用于啟動的資金主要來自OPPO總部、工廠、OPPO一級代理商的直接投資。對此，《商學院》記者向極兔方面求證，但是截止到發稿前，并未收到回復。

　　OPPO源于此前的步步高系。棱鏡曾報道稱，步步高體系一直鼓勵員工創業，內部信任感較強。曾經的OPPO如此，現在的極兔也如此。

　　企查查顯示，極兔國際物流有限公司的歷史股東名單中，李杰在2020年6月11日之前，持股比例為51%，是極兔國際物流有限公司的實控人。2020年6月11日，李杰退出大股東席位。

　　這也就不難解釋，在極兔進入中國時，為何“抱上”拼多多的大腿。拼多多創始人黃崢與步步高創始人段永平亦師亦友，來自OPPO系的李杰，亦屬于“步步高系”。此前，《電商報》援引極兔內部人士的說法，極兔90%的流量來自拼多多。在拼多多發布的《拼多多2021年春節不打烊》方案中，只有韻達和極兔成為拼多多平臺2021年春節活動的快遞特約合作伙伴。

　　通過這種價格補貼的方式，極兔迅速占領了市場。根據國家郵政局發布的數據，極兔已經以日單2000萬的訂單量占據中國快遞市場近6%的份額。

　　極兔掀起的價格戰被監管叫停。2021年3月，義烏快遞協會出臺了《關于維護行業平穩有序，推進行業高質量發展的實施意見》。4月，義烏郵政管理局對極兔、百世快遞發出警示函，明確警告不允許低價傾銷，暫停其部分轉運中心，并對各大快遞公司進行限價。

　　價格戰被叫停，無法進入阿里系電商，又因為網點不足而采用“蹭網”的極兔一度被幾大快遞公司聯合抵制。

　　極兔進入中國市場后，曾經一度因為網點不足而采取“蹭網”的方式，即將自己的快件通過其他快遞公司的網點派送。2020年7月，圓通、韻達和申通發布了對極兔的“封殺令”，嚴禁旗下的加盟商為極兔派件。同年10月，多家快遞公司不允許極兔將自己的快遞轉寄到其他基層網點交付。

　　禍不單行的是，2021年3月，拼多多通過商家版APP發布一則聲明，澄清自己與極兔“無特殊合作、無投資關系” 。事情源起拼多多平臺接到部分商家反饋：極兔速遞部分網點、工作人員在開發客戶過程中向商家傳達“拼多多訂單使用極兔速遞發貨可以免除虛假發貨相關處罰，被處罰機率低” 和“有拼多多投資，雙方有特殊合作關系”等不實消息。

　　在聲明中，拼多多給予極兔提高業務合作保證金處罰，并督促極兔總部于處罰下達之日起規范網點及工作人員的不當行為。

　　此后，在拼多多平臺上，原來的快遞服務商以極兔為主的局面逐漸被打破，“通達系”的身影開始增多。曾經涵蓋拼多多電商件的極兔，開始失去拼多多的市場。

　　失去拼多多市場，又無法進入淘寶系，極兔在經歷一種無法呼吸的“痛”。

　　據百世集團于2020年6月向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件，阿里巴巴持有百世集團1.42億股，占百世A類股的比例為37.2%，占百世集團總股本的比例為33%，擁有46.2%的投票權。

　　百世快遞與阿里系電商有著天然的聯系。依靠拼多多起家的極兔，可以通過百世快遞，曲線獲取阿里系電商的入場券。

　　百世集團創始人周韶寧曾經在2001年擔任谷歌中國區總裁，這種職業背景，讓百世在發展過程中多了幾分科技的加持。Wind數據顯示，百世快遞是目前披露研發費用的快遞公司中，對技術研發投入最高的快遞公司。周韶寧曾在不同場合強調過運用智能技術驅動物流行業。然而，百世快遞的技術在多大程度上能被極兔所吸收，尚待時間驗證。

　　國信證券分析稱，收購百世集團國內快遞業務對極兔的意義在于，一是解決人才短缺問題，二是加速升級物流網絡底盤，三是將其業務量規模快速實現翻倍，四是降低極兔對拼多多平臺的依賴。

　　變局

　　改變中國電商快遞市場格局，更需要借助資本力量。

　　以“規模換效益”的低價競爭，

　　使得頭部快遞企業顯得“虛胖”，

　　頭部快遞企業的江山并非不可撼動。

　　物流行業專家楊達卿認為，極兔收購百世快遞，對中國快遞市場有重要啟示：一是改變中國電商快遞市場格局，更需要借助資本力量。以“規模換效益”的低價競爭，使得頭部快遞企業顯得“虛胖”，頭部快遞企業的江山并非不可撼動。二是極兔市場規模小于百世快遞，但卻能以小吞大不是偶然的，而是有其客觀邏輯。其在于極兔看對了兩個趨勢：第一個趨勢是“農村市場是中國快遞新增長極”，極兔以“農村包圍城市”的打法，抓穩了國家力推鄉村振興和電商渠道下沉需求，其與拼多多的合作實現了反超，是落實“農村包圍城市”打法的生動體現；第二個趨勢是“跨境上市中國快遞新增長極”，極兔市場規模做到了印尼第一、東盟市場第二后，實現了盈利并反向布局中國市場，是“國際包圍國內”打法的驗證。

　　根據國家郵政局數據，從2020年至今，韻達市場占有率從17%下降至16.7%，申通從10.6%下降至9.8%，圓通從15.2%下降至15%。根據百世快遞最近披露的日單量2500萬數據、極兔2000萬~2200萬日單量，在此次收購完成業務合并之后，其將占據國內快遞市場約14%的份額。

　　極兔收購百世快遞，價格戰能否停止？快遞行業格局是否會生變？在楊達卿看來，價格戰永遠是競爭的武器，只是不能惡意使用。無底線的價格戰已不被當前嚴監管環境允許，也不符合中國快遞行業高質量發展趨勢。“沒有建立規模競爭優勢的快遞企業，如果沒有贏得資本加持，或加速走向被并購。”楊達卿說道，“整合發展的中國快遞市場會改善畸形價格競爭，尋求延伸服務鏈、數字化轉型和開拓新市場等，快遞市場會逐漸回歸有序競爭。”

　　有消息稱，一段時間以內，百世快遞和極兔以“雙品牌”獨立運營的模式來運作。一些百世快遞的網點負責人也表示，目前百世快遞正常接單。但是對于極兔而言，要將百世快遞的網點、技術、人才等整合后納入自己的麾下，并非易事。

　　趙小敏認為，在互聯互通背景下，對極兔來說，資產規模得到很大地提升，有利于新的融資。未來10個月將極為關鍵，極兔需要全面整合網絡，網絡渠道需要重塑。從總部到網絡，極兔的管理團隊需要認識到并不是簡單的“1+1”，快遞低價競爭已經不可持續，需要全新出牌。

　　在趙小敏看來，隨著當下快遞市場價格的提升和趨穩，對比其他同行，關鍵就看極兔將憑借什么立足于市場，從而獲得更多發展機會。

　　極兔速遞“兇猛”發展秘籍：

　　1.創始人出身OPPO系，能夠借力東風。OPPO系出身的創始人李杰，曾任OPPO印尼總經理，將OPPO在印尼的市場份額從0成長至20%，擁有豐富的運營經驗和經銷商體系，在東南亞布局已久。

　　2.便利的基礎設施。在J&T Express成立后，借助于在OPPO積累的經銷商體系，J&T Express在東南亞迅速建立了自己的網點。

　　3.雄厚的資金實力。極兔用于啟動的資金主要來自OPPO總部、工廠、OPPO一級代理商的直接投資。有資本的加持，讓極兔通過價格戰的方式，迅速占領了市場。

　　4.搭上拼多多。進入中國后，搭上拼多多的快車，掀起價格戰，在義烏將電商件收件價格壓到1公斤以內每件0.8元。

　　極兔速遞面臨的挑戰：

　　1.重塑網絡，1+1能否大于2？未來10個月將極為關鍵，極兔需要全面整合網絡，網絡渠道需要重塑。

　　2.構筑自己的核心競爭力。隨著當下快遞市場價格的提升和趨穩，對比其他同行，關鍵就看極兔速遞將憑借什么立足于市場，從而獲得更多發展機會。

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責任編輯：李思陽