原標題：經濟數據前瞻：10月份PPI大概率破11% 全年GDP增長8.2% 來源：證券日報

　　國家統計局將于11月10日公布10月份CPI、PPI數據。接受《證券日報》記者采訪的專家預測，10月份CPI將同比增長1.5%，PPI破“11”是大概率事件；由于經濟下行壓力加大，四季度需要財政政策保持積極，貨幣政策“穩中偏松”。

　　PPI大概率在10月份沖頂

　　粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒對《證券日報》記者表示，近期蔬菜價格快速上漲，在全球能源短缺的情況下，油價持續上升，10月中旬以來豬肉價格出現反彈，疊加去年同期低基數，預計10月份CPI同比增長1.5%。

　　“雖然目前生豬存欄量依舊位于高位，但是受國慶節長假的影響，豬肉平均批發價出現了一定程度的反彈，預計10月份豬肉CPI同比大概率上行。同時，預計10月份交通工具、車用燃料CPI同比大概率繼續上行；在2020年同期基數持平的背景下，綜合考慮國慶節長假對消費的提振，宏觀經濟承壓對居民收入與消費的抑制，預計10月份核心CPI同比大概率在9月份的基礎上小幅波動。”英大證券研究所所長鄭后成對《證券日報》記者表示。

　　北京師范大學政府管理研究院副院長、產業經濟研究中心主任宋向清對《證券日報》記者表示，10月份CPI大概率會上漲，同比上漲幅度1%左右，環比上漲幅度0.3%-0.5%，其中對生活影響較大的食品類CPI，由于受洪災等因素影響，同時存在豬肉價格低位運行和蔬菜雞蛋等價格高位上行對沖現象，大概率同比略有上漲。受益于保供穩價等政策組合拳加持，預計第四季度CPI同比仍將保持上漲態勢，預計漲幅在1%-2%之間。

　　PPI方面，鄭后成預計10月PPI同比大概率在9月份的基礎上繼續上行，破“11”是大概率事件。從新漲價因素來看，生產資料PPI方面，國際油價與有色金屬價格難以大幅下行。生活資料PPI方面，衣著類PPI與耐用消費品類PPI同比大概率繼續上行，預計10月份生活資料PPI同比大概率較前值小幅上行。

　　羅志恒表示，受能耗雙控、降雨天氣、疫情反復等影響，動力煤、螺紋鋼、水泥等工業產品供應偏緊，10月份制造業PMI出廠價格和主要原材料購進價格指數分別高達61.1%和72.1%，預計10月份PPI同比增長12.3%。

　　宋向清預計，PPI大概率在10月份沖頂，預計同比上漲10%以上，11月份有望下行，第四季度同比將呈現下行態勢。10月份PPI環比上漲2%-3%之間。

　　預計四季度GDP同比增長4%

　　展望四季度經濟形勢，羅志恒表示，當前經濟下行壓力持續加大，供需兩端同時收縮，房地產投資和出口可能共振下行；微觀主體活力和預期下降，經濟內生增長動能的消費和制造業投資短期內難以有效回升，預計四季度GDP同比增速降至4%左右，全年實際增長8.2%。

　　鄭后成表示，從投資看，在房地產市場“合理的資金需求正在得到滿足”的背景下，預計社融增速繼續大幅下行概率較低，但是考慮到房地產調控的大方向沒有變，因此M2同比與社融增速大幅上行概率較低，基于此，四季度固定資產投資增速大幅上行概率較低；消費方面，當前及今后一段時間我國包括投資與消費在內的內需較為疲弱，加大跨周期調節力度的必要性在提升。出口方面，通常情況下，下半年的出口金額要高于上半年，故對四季度的出口兩年平均增速持樂觀態度。

　　在經濟下行壓力持續加大時，財政政策與貨幣政策會怎樣配合？鄭后成表示，我國財政政策與貨幣政策的走勢需要考慮到海外形勢。四季度我國財政政策大概率保持積極，貨幣政策大概率“穩中偏松”。一是我國在二十國集團領導人第十六次峰會上做出承諾，“避免過早退出支持措施”，短期之內我國收緊宏觀政策是不可能的。二是美國通過1萬億美元基建法案，在財政政策上保持積極，而在11月份的議息會議上，鮑威爾釋放鴿派信號，預計貨幣政策收緊程度大概率低于市場預期。這就意味著我國宏觀政策面臨的外部掣肘大概率減輕。三是我國消費與投資面臨較大壓力，制造業PMI連續兩個月位于榮枯線之下，且持續下探，表明我國大概率進入主動去庫存階段。宏觀經濟疲弱需要財政政策保持積極，貨幣政策“穩中偏松”。四是人民幣匯率處于近年來的高位，保持較厚的安全墊，可承受貨幣政策“穩中偏松”對人民幣匯率的沖擊。

　　羅志恒建議，貨幣政策應保持流動性合理充裕，適度增加房貸額度，滿足居民的合理購房需求；加強對小微企業的信貸支持，降低實體經濟融資成本；支持綠色金融，助力能源轉型和雙碳目標的實現。財政政策提質增效，加快專項債發行和財政支出進度，盡快形成實物工作量；適當提高對中低收入人群補貼，避免物價上漲帶來的沖擊。

　　宋向清表示，財政資金投放主要選擇與居民生活密切相關的生活資料供給方面，建議更多用于民生領域和價格向日用消費品傳導較快的生產資料領域。加大對蔬菜等供應企業的稅收扶持力度。信貸方面堅持現有政策導向，重點向物價影響較大的大宗商品生產和供應領域傾斜，在保供穩價的同時，護航產業鏈供應鏈的穩定暢通，從而穩定市場秩序，激發市場活力。

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