新股首日破發(fā)連現(xiàn) 38只今年上市新股破發(fā)

　　作者：張苑柯

　　對于10月打新的股民而言，花錢踩雷的概率有些大。

　　10月25日，可孚醫(yī)療（301087.SZ）、福萊蒽特（605566.SH）和凱爾達（688255.SH）三只新股正式上線交易，然而可孚醫(yī)療和凱爾達卻開盤遭遇破發(fā)。經(jīng)過一日多空“較量”，發(fā)行價為47.11元的凱爾達，從最低44.1元沖高至58.68元，后又回落至52.18元，逃過上市即破發(fā)的慘劇。發(fā)行價為93.09元的可孚醫(yī)療就沒那么好運了，全天都在發(fā)行價以下徘徊，截至收盤報收于88.97元，跌幅為4.43%。

　　事實上，今年來的新股市場持續(xù)分化。據(jù)記者不完全梳理，截至25日收盤，2021年上市的393只新股中，有47只曾經(jīng)跌破發(fā)行價，38只目前仍處于股價破發(fā)狀態(tài)，其中11只為8月以后上市的個股。

　　新股神話早已不在。但從“打到即賺到”的狀態(tài)，變?yōu)椤按虻郊刺潛p”，股民的心里難免會產(chǎn)生更大的落差。是什么導致破發(fā)？又是什么加速了分化？投資者該怎么面對未來的打新？

　　又見上市首日破發(fā)

　　10月25日，可孚醫(yī)療開盤價為82.95元/股，遭遇開盤即破發(fā)，盤中最低下跌至80.93元/股，最終收跌4.43%，報88.97元/股，總市值為142.4億元，全天成交金額為15.65億元，換手率為47.96%。

　　另一只開盤即破發(fā)的個股為凱爾達，但與可孚醫(yī)療不同的是，雖低開4.9%，但凱爾達早盤快速翻紅，一度漲逾20%觸發(fā)臨停，后股價雖有所回落，但收盤仍報52.18元/股，最終免于首日破發(fā)收場的結(jié)局。

　　除上述兩只個股外，上周五（10月22日）正式上市交易的中自科技（688737.SH）也遭遇了上市即破發(fā)的“慘劇”。該股開盤（70元/股）即跌破發(fā)行價（70.9元/股），當日收盤報66.03元/股，跌幅6.87%，成為科創(chuàng)板開市以來第二只上市首日即破發(fā)的新股，股民中一簽首日最多虧了6000元。25日，中自科技依舊未能收復失地，收盤報跌3.12%，報63.97元/股。

　　據(jù)記者不完全梳理，截至25日收盤，2021年上市的393只新股中，共有47只曾經(jīng)跌破發(fā)行價。在這些個股中，目前仍有38只個股股價破發(fā)，其中11只為8月以后上市的個股。

　　10月迄今上市的21只個股中，有5只曾經(jīng)跌破或依舊跌破發(fā)行價。截至10月25日收盤，除可孚醫(yī)療破發(fā)4.43%，中自科技破發(fā)9.77%外，還有C鴻富瀚破發(fā)7.2%，而麗臣實業(yè)股價在發(fā)行價附近“危險試探“多日后也于25日破發(fā)0.33%。

　　將2021年上市的所有破發(fā)A股根據(jù)破發(fā)幅度進行排序后可以發(fā)現(xiàn)，38只個股中，目前依舊跌破發(fā)行價10%以上的個股數(shù)量高達22只，占比超過58%；跌破發(fā)行價20%以上的有11只。

　　其中，4月19日上市的達瑞電子（300976.SZ）跌破發(fā)行價的幅度最大，首發(fā)價格168元/股，昨日收盤報78.27元/股，距離發(fā)行價已然“腰斬”。另一只對折破發(fā)的是3月10日上市的四方新材（605122.SH），首發(fā)價格為42.88元/股，現(xiàn)報21.14元/股，最低價曾跌至20.68元/股。

　　此外，德必集團、深圳瑞杰、東銳股份、華綠生物、尤安設計等多只上半年發(fā)行的新股，目前股價距離發(fā)行價也有較大距離，分別跌42.49%、40%、39.1%、36.16%和32.45%。

　　重新審視打新

　　2014年新股IPO重啟后，打新市場就熱鬧非凡，各類投資者爭相進入。2015年底詢價階段預交款制度的取消直接使得“打新”成為一項收益豐厚的投資方式。隨后的三年中新股發(fā)行規(guī)模持續(xù)攀升，直到2018年新股發(fā)審，節(jié)奏才逐步放緩，盡管融資規(guī)模及機構(gòu)參與中簽率都在下滑，但對參與機構(gòu)的收益貢獻仍頗為豐厚。

　　2019年下半年，科創(chuàng)板的推出催熱新股網(wǎng)下配售市場，各類參與配售的機構(gòu)收益頗豐，網(wǎng)下打新收益再上一個臺階。然而行至2021年，新股市場分化明顯。

　　2021年上市的新股中有162只實現(xiàn)翻倍，股價漲超5倍的有26只。其中力量鉆石（301071.SZ）股價從最高325.02元/股下跌至314.16元/股后，上漲幅度依舊高達1524%；讀客文化（201025.SZ）上市首日股價一度上漲至31.66元/股（相當于20.43倍），隨后經(jīng)歷多重下跌，仍較發(fā)行價上漲1019%。

　　按網(wǎng)下募資金額加權(quán)計算，2021年前三個季度創(chuàng)業(yè)板新股開板漲幅平均達到272.16%，而科創(chuàng)板新股平均為179.84%，主板新股平均為76.28%。在此基礎(chǔ)上，仍然有超過10只新股在上市后5日收盤價格便低于發(fā)行價。排除普漲的上市首日后，更有超200只新股在上市五日后的收盤價格低于首日收盤價。

　　從上述2021年上市新股的具體股價走勢也可以看出，打新早已不是穩(wěn)賺不賠的買賣。稍不注意，就會成為打中“雷股”的那一位。

　　華鑫證券首席策略分析師嚴凱文對記者表示，這樣的分化情況顯然是高于市場預期的，而主要有兩點情況促使分化的產(chǎn)生。

　　首先注冊制詢價方案改革突破了市盈率的20上限，使得部分注冊制新股上市時的估值水平過高，部分新股估值以遠高于行業(yè)均值的水平發(fā)行上市，因此在上市后出現(xiàn)分歧。

　　其次，存在有一級市場新股定價信息含量不充分的問題，未能反映該公司所處行業(yè)基本面，可能存在的不利預期，所以在新股上市之后，隨著行業(yè)發(fā)展趨勢的改變，也出現(xiàn)了分化。

　　具體到近期破發(fā)的兩只新股，也可以發(fā)現(xiàn)基本面變化、業(yè)績下滑等問題。

　　招股書顯示，可孚醫(yī)療為國內(nèi)大型、綜合性家用醫(yī)療器械企業(yè)，專業(yè)從事家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務。中自科技為一家專注于環(huán)保催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，是我國移動污染源（機動車、非道路機械、船舶等）尾氣處理催化劑領(lǐng)域的國產(chǎn)廠商之一。

　　2018至2020年，可孚醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入分別為10.87億元、14.62億元、23.75億元；對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別為6622.7萬元、1.24億元、4.24億元。最新數(shù)據(jù)顯示，公司2021年前三季度營業(yè)收入預計約為17.04億元，同比下降約2.18%；歸屬凈利潤約為3.1億元，同比下降約6.5%。

　　中自科技的業(yè)績“變臉”更為嚴重。2018至2020年，中自科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元、10.01億元、25.77億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-5929.21萬元、8655.37萬元、2.18億元，處于穩(wěn)步上升的態(tài)勢中。然而，最新數(shù)據(jù)卻顯示公司預計前三季度營業(yè)收入為8.6億~9.5億元，同比下滑57.48%至53.03%，預計歸屬凈利潤為4500萬~5400萬元，同比下滑75.33%至70.4%。

　　面對上述情況，投資者該怎么辦？

　　“我們認為，未來新股市場分化的現(xiàn)象還會繼續(xù)存在，對新股市場定價能力將成為投資者的核心競爭力。”嚴凱文如是說道。同時，隨著機構(gòu)各類打新產(chǎn)品越發(fā)齊全，意味著各類機構(gòu)將成為市場打新資金的重要來源，更深入的分析、更精準的定價，將使得未來新股市場還將繼續(xù)分化。

　　此外，他認為打新時也要關(guān)注宏觀資金面的情況，年末宏觀流動性并不會像預期中的那么寬適?！拔磥砹鲃有栽?1月份政府專項券發(fā)行提速、稅收繳款以及11、12月份巨量MLF到期的背景下，值得投資者去注意?！眹绖P文稱，目前美國就業(yè)狀況已滿足Taper的條件，11月4日的FOMC會議上大概率會宣布Taper，因此宏觀流動性環(huán)境大概率也不存在有較為寬適條件。

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責任編輯：李桐