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　　來源丨21世紀經濟報道（ID：jjbd21）

　　作者丨滿樂楊坪實習生沈青顏

　　編輯丨張玉潔、朱益民、劉巷

　　圖源丨視覺中國、wind

　　A股市場新股不敗的神話正在成為過去。

　　上周五，科創板新股中自科技掛牌上市，上市首日股價下跌6.87%。

　　今天（10月25日），創業板可孚醫療及科創板凱爾達首日上市，競價雙雙低開破發，可孚醫療低開10.89%，凱爾達低開4.9%。

　　不過N凱爾達后續迎來一輪漲勢。截至收盤，公司股價為52.18元/股，漲10.76%。

　　N可孚跌4.43%，為88.97元/股，跌破發行價。

　　在業內人士看來，破發是市場回歸理性的表現，體現了注冊制要求下的“市場化定價”，這將打破“新股不敗”的思維定式，在一定程度上遏止炒新的不合理行為，促使新股收益的理性回歸，從而IPO定價由博弈行為轉變為對新股真實價值的判斷。

　　德邦證券認為，破發也令一二級定價接軌，研究能力取代入圍率成為新的分配邏輯。現行規則下，當且僅當新股臨近破發，投資者將重新考慮自己的安全邊際，進行報價，從而打破搭便車報價策略，博弈再平衡。此時，賺取的一二級價差不再是無風險收益，收益的分配方式不再是入圍率高低，輕研究重博弈的定價方式將有效改善，收益分配回歸研究能力。

　　凱爾達曾經歷改名風波

　　公開資料顯示，可孚醫療是一家領先的綜合性家用醫療器械企業。公司產品種類齊全，目前已覆蓋家用醫療器械的主要產品品類，包括健康監測、康復輔具、呼吸支持、醫療護理、中醫理療等五大領域。

　　招股書顯示，公司預計前三季度實現營業收入17.04億元，同比下降約2.18%；實現歸母凈利潤3.1億元，同比下降約6.50%；實現扣非凈利潤2.86億元，同比下降約9.56%。

　　總體來看，盡管隨著我國疫情逐步得到控制，但公司前三季度經營業績仍較為穩定，不存在大幅下滑的情況。

　　凱爾達則經歷了改名風波。號稱“以工業機器人技術及工業焊接技術為技術支撐”的凱爾達，2020年12月提交招股書申報稿時，名稱為“杭州凱爾達機器人科技股份有限公司”。

　　到了2021年7月30日注冊稿，卻更名為“杭州凱爾達焊接機器人股份有限公司”。

　　主要是由于今年7月底，科創板上市委會議意見落實函要求凱爾達評估公司名稱與業務實質是否相匹配，如不匹配，做出相應的調整。公司或因此而改名。

　　不過，在凱爾達的生產經營中，最受關注的是其大額關聯交易。此前21世紀經濟報道相關報道顯示，凱爾達的核心業務之一“焊接機器人”由機器人整機及機器人專用焊接設備構成，其中，機器人整機成本占凱爾達焊接機器人成本的比例高達88%。

　　最近三年，凱爾達焊接機器人所用機器人整機主要向單一供應商安川集團采購。

　　數據顯示，2018年-2020年，凱爾達對外銷售的焊接機器人中使用外購機器人整機的比例分別高達100%、100%和97.21%，其中，向安川集團采購的機器人整機占公司外購機器人整機的采購比例分別為100%、100%、98.97%。

　　而安川集團的另一個身份，是凱爾達的第二大股東，其通過安川電機（中國）持有凱爾達18.34%的股份。

　　本周滬深兩市僅1只新股、精選層2只新股申購

　　根據新股發行安排，本周（10月25日至10月29日）滬深兩市僅有1只新股開啟申購，為深市主板新股三羊馬。

　　（圖說：本周滬深兩市申購新股情況一覽）

　　三羊馬將于本周四開啟申購，預估發行價為13.03元/股或15.99元/股，對應發行市盈率分別為18.72倍和22.97倍，頂格申購需配深市市值8萬元。

　　公開資料顯示，三羊馬全稱為三羊馬（重慶）物流股份有限公司，是一家通過公鐵聯運方式為汽車和快速消費品行業提供綜合服務的第三方物流企業。公司以提供快速高效的多樣化物流服務為核心競爭力，目前已構建起鐵路為主、多式聯運的全國性物流網絡。

　　從財務數據來看，三羊馬2018年-2020年分別實現營業收入8.29億元、9.20億元、8.67億元；同期凈利潤為0.45億元、0.67億元、0.64億元。公司預計2021年1-9月實現營業收入6.72億元-7.1億元，同比增長17.68%-24.33%；實現凈利潤4600萬元-4800萬元，同比增長10.25%-15.04%。

　　本次公開發行股票不超過2001萬股，擬募集資金約2.7億元，主要投向多式聯運（重慶）智能應用基地（一期）項目、信息化建設項目和補充流動資金項目。

　　此外，精選層還有2只新股將于本周二申購，分別是石英晶體元器件供應商晶賽科技和自動化技術服務提供商科達自控。