原標題：摩根士丹利華鑫基金：短期情緒主導下有一定下跌慣性的可能 來源：金融界網

　　7月27日，A股市場持續(xù)大幅下跌。上證綜指跌2.49%，失守3400點關口，收報3381.18，深證成指跌3.67%報14093.64，創(chuàng)業(yè)板指跌4.11%報3232.84。市場成交量繼續(xù)放大，根據Wind數據，兩市成交額達1.53萬億，陸港通北向資金今日凈賣出41.72億元。

摩根士丹利華鑫基金認為，市場悲觀情緒的延續(xù)是今日持續(xù)下跌的主要原因。產業(yè)政策層面，教育雙減、反壟斷等政策的接連落地，使得部分行業(yè)公司的主業(yè)經營面臨不確定性，引發(fā)市場擔憂。相關政策的嚴厲程度也遠遠超越了市場預期，對情緒面造成了持續(xù)性的打擊。近期市場交易更多的是風險偏好的下行，交易擁擠環(huán)境下市場波動加大，風格趨勢投資在加強。總體來看，市場存量資金的結構極端分化，疊加近期對政策上的悲觀情緒主導，致使市場連續(xù)大跌態(tài)勢。

　　產業(yè)政策不是主要矛盾，無需過度解讀，目前市場尚不具備形成趨勢性行情的基礎，短期情緒主導下有一定下跌慣性的可能，但從偏長期維度來看，宏觀經濟保持韌性，基本面對市場仍有支撐。國內經濟方面，降準的目標以“穩(wěn)信用”為主，下半年經濟增勢或強于市場預期，通脹仍有二次上行的可能性，供求關系緊張會使得未來生產資料價格維持高位，中樞上行。

　　展望后市， A股市場制度不斷完善，吸引機構、居民資金持續(xù)入市，微觀資金面大的趨勢向好，因此我們預計A股下半年大的方向或呈偏強震蕩運行。行業(yè)方面，我們預計新能源、半導體、軍工、高端制造等硬科技仍然是市場的主線。

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