噸鋼、噸焦盈利倒掛 煤炭市場或迎“暖冬”行情

　　陳姍

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　　10月份以來的數(shù)日之間，大商所焦炭期貨價格先后突破2000元/噸，于10月23日躍升至2150元/噸上方，期間累計漲幅超過8%，創(chuàng)下自2019年8月以來最高價格。“兄弟品種”焦煤期貨亦不遜色，最高漲至1373元/噸，同樣走出近一年多以來的高價行情。

　　事實上，今年以來，煤焦市場經(jīng)歷了“先抑后揚”的局面，4月份焦炭價格曾跌至近三年最低位。經(jīng)濟觀察報記者在10月22日舉辦的“2020中國煤焦產(chǎn)業(yè)大會”上了解到，國內(nèi)國際政治、經(jīng)濟環(huán)境的變化，疫情的沖擊，國內(nèi)煤炭治理整頓下產(chǎn)量的變化等諸多因素，形成了近年來最為復(fù)雜的煤焦供需環(huán)境。

　　煤焦高位之下，焦化廠和下游鋼廠則身處完全相反的境況，甚至出現(xiàn)噸焦和噸鋼盈利嚴(yán)重倒掛的現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前噸焦盈利突破400元，達到近兩年高位。

　　對此，南京鋼鐵股份有限公司市場部部長首席分析師、高級工程師張秋生表示，近日，焦化廠的利潤達到了400-500元/噸，而鋼廠螺紋鋼利潤目前不到100元/噸，這種產(chǎn)業(yè)鏈利潤的分化不具備長期性，將迎來再平衡。

　　考慮到煤炭去產(chǎn)能力度，煤炭進口及鋼材去庫存情況，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，四季度煤焦市場依舊偏緊，甚至有可能創(chuàng)下全年價格新高。

　　一邊是有別往年，今年的噸鋼利潤與噸焦利潤出現(xiàn)倒掛；一邊是煤炭價格走勢震蕩偏強；復(fù)雜的煤焦供需環(huán)境下，壓力山大的市場主體該如何應(yīng)對？

　　價格倒掛

　　截至10月23日，焦炭期貨價格從4月初低點1568元/噸最高上漲至2157.5元/噸，期間上漲589.5元/噸，漲幅高達38%。高利潤驅(qū)使之下，焦炭企業(yè)開足馬力生產(chǎn)。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，全國230家樣本獨立焦企的產(chǎn)能利用率為77.56%，同比增長3.5%；當(dāng)周全國平均噸焦盈利436.57元，較上周上漲36.73元。

　　據(jù)了解，2012年-2015年，煤炭產(chǎn)能過剩的問題一直困擾著煤市的發(fā)展，到2015年年底行業(yè)虧損面更是一度高達90%以上。卓創(chuàng)資訊分析師張敏向經(jīng)濟觀察報介紹道，“受煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革影響，從2016年年初開始至2019年年初，煤炭市場供大于求的矛盾得到明顯緩解，部分時期部分地區(qū)甚至出現(xiàn)煤荒現(xiàn)象，煤炭價格不斷攀升，行業(yè)盈利也有明顯改觀。”“焦化行業(yè)去產(chǎn)能效果顯著。”旭陽集團有限公司營銷總公司焦炭事業(yè)部總經(jīng)理王漢雙表示，隨著山西、河北等地區(qū)焦化行業(yè)去產(chǎn)能，疊加山東“以煤定產(chǎn)”和京津冀地區(qū)采暖季環(huán)保限產(chǎn)的執(zhí)行，預(yù)計2020年全年凈去產(chǎn)能將達2000萬噸以上，并且焦炭年產(chǎn)量將回落至4.6億噸左右，同比降2.3%。

　　山西某中小型煤炭企業(yè)人士告訴經(jīng)濟觀察報記者，今年4月份，公司響應(yīng)去產(chǎn)能的要求，整體關(guān)停了公司的焦炭業(yè)務(wù)。未能享受到煤炭價格上漲的紅利，該人士說道，“感覺挺可惜的，尤其現(xiàn)在噸焦利潤這么高。”

　　正常情況下，噸鋼利潤一般會高于噸焦利潤，鋼廠對焦炭價格具有較大話語權(quán)。不過，今年兩者價格倒掛明顯。記者梳理Mysteel數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年6月份，噸焦利潤年內(nèi)首次超過200元，并在當(dāng)月中旬開始超過噸鋼利潤，10月23日當(dāng)周達到最大值，突破400元關(guān)口，為2018年11月以來首次。

　　張秋生表示，焦炭行業(yè)目前的集中度在逐步提高，從焦炭目前的價格狀況來看，目前處于合理區(qū)間。但從產(chǎn)業(yè)鏈的利潤來看，焦化廠的利潤非常高，加上焦化副產(chǎn)品，達到了400到500元/噸，而螺紋鋼的利潤目前不到100元/噸，這種產(chǎn)業(yè)鏈利潤的分化不具備長期性，一定會有再平衡。”

　　鋼之家網(wǎng)站創(chuàng)始人、董事長吳文章提到，我國鋼鐵業(yè)原料需求旺盛，受環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能以煤定產(chǎn)、以鋼定焦等政策影響，全年焦炭市場供應(yīng)形勢總體供應(yīng)偏緊。隨著時間的推進已經(jīng)開始展現(xiàn)，煉焦煤市場供應(yīng)形勢由相對寬松變成基本平衡，此外，國家對進口煤炭的控制措施，將給今年秋冬季煉焦煤市場供應(yīng)帶來變數(shù)。

　　今年上半年受疫情影響，國際市場需求下滑，中國是疫情后經(jīng)濟恢復(fù)最快的國家，由于蒙煤通關(guān)嚴(yán)重受限，導(dǎo)致澳煤大量流入。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-8月，進口煉焦煤5266萬噸，同比降低46萬噸，降幅0.8%。其中，澳洲煉焦煤進口3161萬噸，同比增加853萬噸，增幅37%，進口占比60%；蒙古煉焦煤受疫情及通關(guān)影響，1-8月進口1258萬噸，同比減少1617萬噸，降幅56%，進口占比24%。

　　另外，今年由于國內(nèi)外煤炭的巨大差價，鋼廠、貿(mào)易商、焦化企業(yè)爭奪進口配額，導(dǎo)致原穩(wěn)定進口鋼企進口配額受到?jīng)_擊，貿(mào)易商加價銷售，鋼廠被迫接受。

　　而近期澳煤進口收緊，也成為煤炭價格上漲的強力推手。中鋁內(nèi)蒙古國貿(mào)有限公司副總經(jīng)理王金鎖表示，蒙煤即使增量也難以填補澳煤進口受限帶來的需求缺口，但會緩解部分區(qū)域焦煤供給壓力，進口澳煤收緊對蒙煤以及國產(chǎn)焦煤價格均有提振作用，尤其會對山西大礦長協(xié)價格產(chǎn)生影響。

　　震蕩偏強

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，煤炭價格今年大概率以高位價格收場，后期應(yīng)重點關(guān)注去產(chǎn)能、進口及鋼材需求情況。

　　王漢雙認(rèn)為，從供應(yīng)角度看，去產(chǎn)能政策造成焦炭的供應(yīng)缺口是321萬噸。而從需求角度看，鋼材產(chǎn)量增加導(dǎo)致焦炭需求增加，導(dǎo)致凈增加1134萬噸。目前，根據(jù)旭陽跟蹤的北方18家焦炭企業(yè)開工率達到99.34%，較去年增加10.1%。而焦炭社會總庫存717萬噸，比去年低244萬噸。此外，北方重點焦化廠焦炭庫存的使用天數(shù)，現(xiàn)在是11.5天，和去年同期相比低了4.5天。綜合來看，預(yù)計今年四季度焦炭價格總體將呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，有可能創(chuàng)下全年焦炭價格新高。

　　在鋼之家網(wǎng)站副總經(jīng)理、高級分析師陳艷看來，對于焦炭市場來說，一方面應(yīng)該關(guān)注壓減有效產(chǎn)能的部分，另一方面還應(yīng)關(guān)注新投產(chǎn)的變化情況。她認(rèn)為，后期整個焦炭的供應(yīng)仍然偏緊。“焦炭價格已經(jīng)連續(xù)提價了五輪，后續(xù)可能還會再漲一到兩輪，相對來說后面還有階段性偏緊的局面。”

　　另外，陳艷提到，今年疫情影響下，國內(nèi)焦煤和進口焦煤出現(xiàn)非常大的價差，進口焦煤優(yōu)勢明顯。但對于澳煤進口收緊問題，她認(rèn)為只是階段性供應(yīng)偏緊。

　　王金鎖則認(rèn)為，“澳煤主供沿海大型鋼廠，而這部分鋼廠又都以采購大礦長協(xié)為主。今年焦煤大礦長協(xié)價格一直低位運行，臨近年底，大礦將會確定明年長協(xié)價格，勢必會借機提漲焦煤長協(xié)價格。”

　　而終端鋼材的生產(chǎn)銷售情況也將反過來傳導(dǎo)至煤焦端。對于鋼材后市，劉華濤認(rèn)為，隨著國內(nèi)需求繼續(xù)向好，銷售端壓力將得到緩解，預(yù)計四季度鋼價偏強震蕩。他分析稱，從需求上看，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟進一步向好，資金狀況總體改善，國內(nèi)制造業(yè)需求向好態(tài)勢繼續(xù)保持，年底前趕工，建筑業(yè)需求強度有望進一步提升，加上海外出口邊際好轉(zhuǎn)，整體需求仍維持較高水平。供給上看，受環(huán)保加嚴(yán)、進口減少等因素影響，后期銷售端壓力將有所緩解，有利于鋼材庫存高位回落。

　　“我作為采購部門的負(fù)責(zé)人今年壓力山大。”鞍鋼股份原燃料采購中心總經(jīng)理劉華濤坦言，鋼鐵行業(yè)普遍處于“四高一低”的新常態(tài)，即高產(chǎn)量、高庫存、高需求、高成本、低利潤。鋼鐵行業(yè)降低采購成本成為今年的主旋律。他進一步表示，鞍鋼將優(yōu)化煉焦煤采購策略：穩(wěn)固推進與國有重點煤礦的戰(zhàn)略合作，穩(wěn)定主渠道；以進口煤資源為輔助渠道，保證稀缺低硫強粘結(jié)資源的剛性需求；以優(yōu)質(zhì)地方企業(yè)作為必要補充，強化保供降本能力。并通過不斷提升配煤結(jié)構(gòu)優(yōu)化能力，適度調(diào)整采購結(jié)構(gòu)，應(yīng)對外部資源、質(zhì)量、成本變化。

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責(zé)任編輯：邵宇翔