日本這件事就給大家一個教訓。貨幣是不是過量供應(yīng)不能光看物價，它很可能跑到資產(chǎn)市場上。資產(chǎn)市場的膨脹，專用名詞叫“資產(chǎn)膨脹”。

　　主持人：那么可以說，近年以來的房價大漲和股市過熱也是貨幣增發(fā)和流動性泛濫的一種表現(xiàn)。宏觀調(diào)控政策是否對此也應(yīng)該有所作為？

　　吳敬璉：當然是這樣。正因為如此，從2004年以來，許多經(jīng)濟學家一直呼吁政府采取宏觀經(jīng)濟措施，防止我們的金融系統(tǒng)出現(xiàn)問題。現(xiàn)在看來，他們的預見是正確的。

　　不過在通貨膨脹已經(jīng)顯露出來，CPI上去了以后，同時大眾又很有意見的情況下，需要注意的是：CPI上升是一個宏觀經(jīng)濟問題，即貨幣總量過多的問題。宏觀經(jīng)濟的問題要用總量手段來解決，而不能用對微觀經(jīng)濟的行政干預來解決。宏觀問題如果用微觀手段，例如管制物價的辦法去解決，雖然能使大眾得到某種心理滿足，但恐怕不能真正見效。而且如果價格不反映供求，就很難實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，其結(jié)果會適得其反。

　　劉世錦：有一句名言：任何通貨膨脹都是貨幣現(xiàn)象。對于成本推動型通貨膨脹，從緊的貨幣政策是必要的，但也要清醒認識到它的作用是有限的。為什么呢？成本推動型主要涉及到不同行業(yè)比價關(guān)系和利益關(guān)系的調(diào)整，實行從緊的貨幣政策后，全社會的流動性會減少，但是要素成本并不一定會降下來。于是，企業(yè)可能會面臨兩方面的壓力：一是要素成本還是比較高，二是出現(xiàn)資金短缺，導致企業(yè)效益下滑。從整個宏觀經(jīng)濟來看，可能會出現(xiàn)一種類似于“滯脹”的通貨膨脹較高和經(jīng)濟增長減速并存的局面。

　　從中長期來講，解決這一難題的根本出路，就是要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。上面提到勞動生產(chǎn)率提高是抵御成本上升的最重要手段，而現(xiàn)階段提高勞動生產(chǎn)率的主要來源是創(chuàng)新，這就要求我們轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，由依靠要素低成本投入推動經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)到依靠技術(shù)進步和自主創(chuàng)新來促進經(jīng)濟發(fā)展。從中長期來看，中國的低成本競爭優(yōu)勢削弱以后，需要通過創(chuàng)新來形成新的競爭優(yōu)勢。這是我國中長期面對的一個嚴峻挑戰(zhàn)。

　　應(yīng)該強調(diào)的是，自主創(chuàng)新既包括技術(shù)創(chuàng)新，也包括組織體制和政策上的創(chuàng)新，如企業(yè)內(nèi)部管理方式的創(chuàng)新、商業(yè)模式的創(chuàng)新、政府管理經(jīng)濟方式的創(chuàng)新，等等。在很多情況下沒有這些創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新也出不來，出來了也用不好。

　　吳曉靈：體制創(chuàng)新也很重要。中國現(xiàn)行體制的毛病是強政府、小社會。落實科學發(fā)展觀首先要消除政府直接參與微觀經(jīng)濟活動的沖動，讓政府真正致力于公共事務(wù)和為市場參與者解決公平競爭的環(huán)境問題；因而有必要進一步界定政府的職責，調(diào)整中央與地方的事權(quán)、財權(quán)，進一步完善以消費稅為主的稅收體系；政府應(yīng)滿足社會成員的安全需求。

　　主持人：我記得在本報對樊綱教授的一次采訪中，他提出，在我們目前的體制下，市場過熱的根源在于整個要素市場價格嚴重扭曲，資源價格嚴重偏低。也由此使我國出口競爭力虛高，大量外資涌入，貿(mào)易順差擴大。而且，資源型國有企業(yè)的利潤既不上繳，也不分紅，既不能形成政府財政的消費基金(財政收入)，也不能成為居民的消費基金(居民可支配收入)，其結(jié)果是儲蓄率不斷升高，投資一熱再熱。

　　吳敬璉：是啊，現(xiàn)在的問題是要素市場上行政定價占了很大的比重，從而嚴重抑制了市場在資源配置中的作用。而且行政定價還沿襲著計劃經(jīng)濟的傳統(tǒng)，采取低價政策，鼓勵資源的高耗費，并且削弱了企業(yè)提高效率的動力。例如，利率規(guī)定得太低就鼓勵了盲目投資和無效投資；電價太低就鼓勵了浪費能源，如此等等。要素價格的這種扭曲，是我國粗放的經(jīng)濟發(fā)展模式不能得到改變的重要原因。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)