3月27日，旭輝控股披露2019年業績報告。全年實現營業收入548億元，同比增長29.3%；核心凈利潤69.03億元，同比增長24.7%；歸母凈利潤64.37億元，同比增長19%。

　　旭輝控股2019年銷售額增長32%達到2006億元，增速顯著高于頭部房企均值。2020年定的銷售目標是2300億元，相比2019年增長14.66%。

　　但是不能忽視的是公司權益占比較低，根據克而瑞的數據，2019年旭輝控股權益金額為1149.6億元，權益銷售占比僅為57%。為了彌補權益銷售占比較低的“短板”，2019年旭輝控股提升了拿地權益比例，由上年的57%提升到了65%。但是反映到業績上，可能還需要一段時間。

　　旭輝控股銷售額增長32%  2020年目標為2300億

　　2019年全年合同銷售金額2006億元，同比增長32%。在克而瑞2019年銷售榜單上，排第15名（按照操盤金額），銷售額比全年目標1900億元超出5.6%。銷售面積1203.55萬平方米，同比增長25.8%。銷售額增長原因是，公司可售資源較為分散，加上受政府調控影響的二三線城市表現強勁所致。

　　值得注意的是，2019年公司毛利率下降4.7個百分點至30%，核心凈利潤率則下降0.5個百分點達到12.6%。

　　毛利率下降主要原因是結算項目單價下降所致，2019年旭輝控股已確認的銷售物業均價為12951元，同比下滑11.5%。

　　總體來看，旭輝的利潤率在同行業中處在較高水平，這個利潤率主要反映政府在實施房地產銷售限價前大部分簽約合同已確認銷售的利潤率。

　　從銷售增速來看，旭輝控股去年超過了頭部房企平均值。根據億翰智庫的數據，2019年top10房企銷售額平均增速為18%，top20平均增速為21%。然而今年定的銷售增速則顯著調低，全年銷售目標2300億元，相比2019年增長14.66%。

　　去年銷售金額來自約55個城市超過240個項目，從區域來看，長三角、環渤海、中西部及華南分別貢獻了48.3%、25.1%、17.9%及8.7%的銷售。一二線城市銷售額合計占到74.4%，三線城市銷售額占25.6%。

　　除了地產開發業務收入外，旭輝控股收入中還包括項目管理及其他物業相關服務收入，以及租金收入。

　　2019年公司項目管理及其他物業相關服務收入35.89億元，同比增長15.1%，占收入的比重為6.5%。租金收入為5.33億元，同比增長125%，其租金收入主要來自嘉興旭輝廣場、上海旭輝海上國際、重慶旭輝城、上海LCM置匯旭輝廣場及上海旭輝純真中心。截至2019年底，公司有21項投資物業，總建筑面積達到102.38萬平方米。

　　加大二三線布局 權益占比較低

　　2019年旭輝控股收購79個新項目，合計532億元，較2018年增長29%。由于2019年銷售額同比增長32%的原因，拿地力度與上年持平。但是從金額來看，2019年拿地金額增加了121億元。拿地渠道包括招拍掛、股權收購及舊城改造等。2020年前兩個月進一步收購9個新項目，金額84億元。

　　據公司披露，“年末隨著房企銷售的業績向好，資金回籠增加了投資靈活性，集團于年末加大拿地力度，獲取優質地塊?！?/p>

　　2019年新進入的城市分別是：長三角：舟山；華南地區：深圳、惠州及漳州；中西部：昆明、太原、開封、眉山、洛陽及烏魯木齊；東北：長春。

　　其中很大部分是三線城市，可以看出公司在加大二三線城市的布局，這也導致公司新增土儲均價較前一年下降了12%至5425元。

　　截至2019年底，旭輝控股總土地儲備建筑面積為5070萬平方米，權益土儲建筑面積為2650萬平方米。2019年拿地權益比例由上年的57%提升到了65%，公司未來計劃進一步提升拿地權益比。

　　旭輝這幾年面臨的一個問題是，合約銷售額不斷增長的同時，權益銷售占比卻在不斷下降。根據克而瑞的數據，2019年旭輝控股權益金額為1149.6億元，權益銷售額占比僅為57%。而2016年權益占比曾達到68%。三年時間下降了11個百分點。

　　2018年起，公司開始提高每年的權益拿地占比，但是反映到業績上，可能需要較長的時間。

　　因為增加拿地金額，負債有所增加。2019年其債務總額（包括銀行借款、公司債、可換股債券及境外優先票據）增長33.2%，達到1036.99億元。其中短期負債為211.38億元，較上年增加了77.42億元，占比為20.4%；長期借貸為825.6億元，較上年同比增加了181億元。2019年底其賬面現金為572.53億元，足以覆蓋短債。

　　2019年公司多次在境外融資，利率介于6%至8%之間，最高為7.75%，最低為6.45%。整體來看，2019年加權平均債務成本為6%，較2018年上升0.2個百分點。

　　目前凈負債率為68.5%，較前一年上升1.3個百分點。資產負債率為79.2%，較上年下降0.3個百分點。