新浪財經訊 3月9日晚間，佳源國際控股有限公司（以下簡稱佳源國際）公布了2019年年報。公司2019年實現收入160.70億元人民幣，與2018重列前數據相比（即不包括2019年新收購的物業服務業務和安徽資產之2018年業績），同比提升53.6%，核心凈利潤約人民幣23.43億元，與2018重列前數據相比（即不包括2019年新收購的物業服務業務和安徽資產之2018年業績）同比增加60.2%。同時，公司繼續積極回報股東，派發末期股息每股11港仙，已連續派息三年。

　　三個主要業務板塊收入均實現增長

　　公開資料顯示，佳源國際以房地產開發為主，以物業服務等為輔，截至目前已累計開發房地產項目逾50個。

　　分各個業務板塊來看，2019年，佳源國際進一步聚焦主業，除物業銷售、物業管理服務和物業租賃三個主要業務外，其他業務不再貢獻收益，包括軟件及系統設備、咨詢服務。三個與房地產相關的業務也均實現了同比增長，其中物業租賃表現最為突出，實現收入2.11億元，較2018年的0.77億元增長了174.03%，物業銷售和物業管理服務分別為153.74億元和4.86億元，較2018年增幅分別達到17.12%、52.83%。

　　2019年，佳源國際積極主動進行債務管理，債務結構持續改善，長短債的占比由5：5，優化為7：3，其中，短期負債為49.82億元，長期負債為124.23億元。同時，2019年公司的杠桿率進一步下降，凈資本負債比率由2018年12月31日的161%（重列前數據）大幅降至78%。2019年10月，穆迪投資者服務公司將公司家族評級上調至B2，評級展望穩定。標準普爾首次公開給予長期發行人信用評級B。債務結構優化及負債率的降低等都將進一步提升公司在融資方面的優勢。

　　2019年，佳源國際分別于5月、7月、10月分別發行了三筆境外優先票據，利率分別為11.375%、12%和13.75%，發行規模合計9億美元。同時，公司繼續拓寬融資渠道，在上海證券交易所發行了4.3億元購房尾款ABS。

　　截至2019年年末，佳源國際的現金及銀行結余為81.54億元，較上年增加22%，有21.23億元銀行存款受限制/抵押，一年內到期的銀行及其他借款、優先票據分別為46.68億元和3.14億元，現金足以覆蓋短期有息負債，現金壓力不大。

　　2019年合約銷售額增長43%

　　佳源國際以粵港澳大灣區、長三角經濟區、重點省會城市，和一帶一路沿線地區為四大深耕區域，秉承高周轉業務模式，審慎穩步推進業務發展，2019年，公司新增南京、揚州及鹽城地塊，總建面131萬平方米，還在柬埔寨獲取新地塊，建面56萬平方米，業務版圖持續擴大。2019年公司通過注資、招拍掛及收并購方式，以約98.2億元人民幣的總土地款購置約610萬平方米新增土儲，多元的拿地方式給佳源國際帶來了較大的優勢，折合平均土地成本約1608元/平方米，權益比例80%。佳源國際2019年合同銷售均價約人民幣11804元/平方米，與之相比，拿地成本較低，利潤空間較大。

　　此外，2019年，佳源國際還通過發行股份的方式收購了其實控人沈天晴旗下的安徽所有物業開發項目，總建筑面積超過397萬平方米，快速切入安徽市場。此次交易后，沈天晴持股比例由52.86%上升至69.26%，控股地位進一步夯實。

　　安徽雖不屬于一線，但數據顯示，安徽省2018年常住人口比上年增加68.8萬人，增量在全國名列前茅，預期未來會有不錯的增量。從大股東手里接過的資產包比較優質。同時，股權支付對價也很大程度減輕了公司的資金負擔，有利于公司的資金周轉。

　　截至2019年12月31日，佳源國際合計擁有63個發展項目，分布在19個境內外城市，土地儲備總建筑面積約1400萬平方米。

　　2019年，佳源國際實現合約銷售288.68億元，同比增長43%，達成當年銷售目標，2020年公司的銷售目標為360億元，達成這一目標的最低增速為24.71%，較為保守。

　　此前幾年，佳源國際經歷了一段高速發展期，2016年-2018年，佳源國際的合約銷售額分別為46.48億元、103.70億元和201.80億元，增速分別達到21.6%、123.1%和95%，在頭部房企整體銷售增速放緩的背景下，公司2018年的增速雖有放緩，但仍不算低。2019年，佳源國際延續了增長態勢，在優化債務的同時多元化擴大土儲，向資本市場交出了滿意的答卷。