新浪財經(jīng) 浪頭飲食/王永

　　10月8日，青青稞酒回復(fù)了深交所關(guān)于公司2020年半年報的問詢函。

　　2020年上半年，青青稞酒業(yè)績遭遇了大幅下滑，營業(yè)收入3.54億元，同比下降34.65%；凈利潤-3506.64 萬元，同比下降 256.20%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額-1.44 億元，同比下降 44.72%。

　　公司的海外資產(chǎn)尤其值得關(guān)注，2013年起青青稞酒開始海外布局，斥資收購酒莊，成立境外新公司，從事葡萄酒在中國和美國的推廣，同時引導(dǎo)青稞酒走出去。

　　但是海外業(yè)務(wù)一直沒有起色，從2017年以來已經(jīng)虧損5767.55萬元；與此同時，負(fù)債卻在持續(xù)增長，2019年負(fù)債超過總資產(chǎn)，進(jìn)入“資不抵債”的狀態(tài)。

　　目前海外公司對公司的欠款已高達(dá)1.15億元，而公司仍在向海外項目投入資金。

　　海外資產(chǎn)資不抵債：三年多虧損5767萬 公司還在不斷投入資金

　　半年報中最值得注意的一點是，公司境外業(yè)務(wù)已經(jīng)資不抵債。

　　2013年起，青青稞酒開始在海外布局，2013年花1500萬美元收購納帕葡萄酒酒莊；2015年花130萬美元收購Maxville Lake Winery，主要負(fù)責(zé)葡萄酒的生產(chǎn)、加工、銷售及出口業(yè)務(wù)；2016年出資100萬美元設(shè)立全資孫公司Tchang Spirits，Inc．，獨立運營出口青稞酒。

　　青青稞酒原本希望借助國內(nèi)銷售公司和美國孫公司開展葡萄酒在中國和美國等國際市場的運營推廣，同時利用美國烈酒的流通渠道，引導(dǎo)青稞酒走出去。

　　全資子公司Oranos Group，Inc．（簡稱OG），持有公司在美國境內(nèi)的所有股權(quán)和資產(chǎn)，旗下即包括上述三家公司。

　　OG近幾年營收一直不太穩(wěn)定，2017 年、2018 年、2019 年、2020年 1-6 月OG營業(yè)收入分別較上年同期增長-27.25%、100.95%、 -46.30%、50.14%，青青稞酒解釋主要原因系報告期銷售給國內(nèi)的收入發(fā)生變化所致，美國地區(qū)銷售則比較穩(wěn)定。

　　2017年公司在美國地區(qū)銷售925.55萬元，2019年則為1099.93萬元，幾乎無增長。國內(nèi)收入則大起大落，2017年到2020年上半年分別為257.47萬元、1332.47萬元、176.72萬元、0元。從營收來看，之前的戰(zhàn)略構(gòu)想完全沒有實現(xiàn)。

　　截至今年上半年，OG凈資產(chǎn)為-2167.57萬元，總負(fù)債已經(jīng)達(dá)到2.35億元，賬面現(xiàn)金也跌至-108.49萬元。2017年至2020年上半年，三年多時間OG總共虧掉了5767.55萬元，一直未實現(xiàn)盈利。

　　目前青青稞酒對OG的應(yīng)收賬款高達(dá)1.15億元，占其他應(yīng)收款的26%。而青青稞酒對OG的投資已經(jīng)達(dá)到6447萬元。

　　在建工程中“美國納帕葡萄酒酒莊二期工程”，期末余額為1333.61萬元，占比達(dá)到73%。該項目的預(yù)算數(shù)則為4848.04萬元，占比27%。2019年在建工程中，更是包含多個海外項目。

　　連續(xù)虧損三年，營收大起大落，上市公司對其存在大額應(yīng)收款；與此同時，青青稞酒還在不斷投入資金。這樣的海外項目存在意義究竟為何呢？

　　青青稞酒虧損3506萬 期間費用率達(dá)到近60%

　　上半年，青青稞酒經(jīng)歷了業(yè)績大幅下滑，深交所在問詢函中要求青青稞酒結(jié)合公司經(jīng)營環(huán)境、產(chǎn)品價格、收入和成本構(gòu)成、期間費用、 非經(jīng)常性損益等因素，說明營業(yè)收入與凈利潤均下降且下降幅度差異較大的原因。

　　青青稞酒在回復(fù)中披露，營業(yè)收入與凈利潤均下降且下降幅度差異較大的原因：

　　（1）2020 年上半年，受新冠疫情的影響，公司營業(yè)收入較上年同期下降 34.65%，主要原 因系自有品牌青稞酒營業(yè)收入下降 37.02%，按 2020 年上半年自有品牌青稞酒毛利率計算，收入下降影響毛利減少 12，827.21 萬元。

　　（2）2020 年半年度，期間費用較上年同期下降 12.86%，低于營業(yè)收入下降幅度，加之， 營業(yè)收入較上年同期下降 34.65%，期間費用占營業(yè)收入的比重增加 14.91%。

　　（3）2020 年上半年，公司抗疫捐贈支出 560.89 萬元。

　　公司主要產(chǎn)品為青稞酒，銷售區(qū)域主要集中在青海省內(nèi)，青海省外以甘肅、西藏為主，境外業(yè)務(wù)銷售區(qū)域以美國為主，主要進(jìn)行自產(chǎn)葡萄酒的銷售。

　　上半年青海省內(nèi)收入占比約為68%、國內(nèi)青海省外占比29%，國外占比1.14%。此外還有占比1.8%的其他業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)為酒糟銷售、中酒時代電商服務(wù)費、葡萄酒莊園榨汁服務(wù)等。

　　大本營青海省內(nèi)市場萎縮明顯，同比下滑38%，省外則增長27%，因為省外規(guī)模遠(yuǎn)低于省內(nèi)，導(dǎo)致總體上營收下滑嚴(yán)重。

　　在營收大幅下滑的同時，相關(guān)成本并沒有降下來，比如電子商務(wù)平臺業(yè)務(wù)營業(yè)成本，2019年上半年為2099萬元，今年上半年逆勢增至2119萬元。

　　期間費用率也在飆升，2019年上半年費用率為44.69%，今年上半年則增至59.6%，接近6成。管理費用與上年同期持平，銷售費用則僅下滑15%，遠(yuǎn)低于營收下滑幅度。

　　尤其是銷售費用，達(dá)到13982.22萬元，占營收比重39.50%，接近40%，公司銷售費用主要由廣告宣傳及市場費用、職工薪酬、運輸及物流費用等構(gòu)成。

　　高達(dá)40%的銷售費用率，及接近60%的期間費用率是上半年凈利潤大幅下滑的重要原因。

　　與此同時，上半年歸母凈利潤同比下降 256.20%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下降 44.72%，對于經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額與凈利潤變動幅度不匹配的問題，青青稞酒解釋稱主要原因如下：

　　（1）報告期內(nèi)，長期資產(chǎn)折舊和攤銷 3706.71 萬元；

　　（2）存貨期末較年初增加 2226.29 萬元；

　　（3）報告期內(nèi)，經(jīng)營性應(yīng)付期末較年初減少 13141.07 萬元。