上海浦發銀行“匯理財”：收益趕不上活期存款利息

　　產品名稱 “匯理財”2006年第九期F2計劃

　　發行銀行 上海浦東發展銀行

　　認購期 2006-12-19至2006-12-28

　　理財幣種 人民幣

　　起息日 2006-12-30

　　到期日 2007-12-30

　　投資期限 12個月

　　起點金額 100000

　　遞增金額 1000

　　預期年收益率 16%

　　提前終止條件 每3個月銀行有權提前終止，投資者不可提前終止。

　　產品類型 保本型

　　2006年初，王女士購買了這款理財產品。1年之后，根據浦發銀行公布的產品信息，這款理財產品到期收益率僅為0.0396%。這意味著一年投資10萬元只獲得了39.6元的收益。居然連銀行的活期存款利息都趕不上！王女士感到難以接受，我們對其產品的收益結構設計進行了分析，發現產品設計存在很大的漏洞。

　　產品分析：

　　產品掛鉤H股市場上4只股票，分別為建設銀行(0939.HK)、中國人壽(2628.HK)、中銀香港(2388.HK)和招商銀行(3968.HK)，到期收益取決于4只股票從2006年12月28日到2007年12月19日間的漲幅。

　　產品具體的收益計算公式為：16%-(股票最高漲幅-股票最低漲幅)。如果差額為負，那么投資者面臨的收益為零。在這4只股票中，漲幅最高的招商銀行為96.25%；漲幅最低的中銀香港為-2.62%。由此計算：16%-(96.25%+2.62%)，最終收益為零。

　　這款產品的實質就是購買市場同漲或同跌，只有與產品掛鉤的股票同時漲跌時，才能獲得較高的收益率。投資者獲得的最終收益與單只股票走勢沒有任何關系，而與4只股票的整體表現相關，一旦4只股票中表現最好的與表現最遜色的拉大差距，投資者的收益很容易不及銀行儲蓄收益。雖然這款產品最高年收益率為16%，但是由于只有當4只股票漲跌幅完全相等時才能實現。事實上，這一條件相當苛刻，尤其是在沒有漲跌幅限制和有做空機制的香港股票市場，因此該產品收益為0的可能性從當初來看也相當大。

　　浦發銀行金融市場部相關負責人告訴本刊記者，浦發銀行匯理財F2產品收益之所以為零，很大原因在于這款產品中的期權結構是從國際投行購買的，投資者必須要吃透產品的特點，有著高收益的預期就也要做好風險準備。

　　值班經理點評：

　　出現零收益之后，才告訴大家“有著高收益的預期就也要做好風險準備”，至少可以說明銀行的風險提示沒有到位。相當一部分銀行工作人員去年銷售理財產品時，對產品的風險沒有充分地提示。雖然浦發銀行提供了產品說明材料，但產品說明基本上都是專業金融術語，收益計算方法也非常復雜，遠不是普通百姓能夠看懂的。

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