“人往往是在想躲開(kāi)自己宿命的路上撞上自己的宿命的”。電影《功夫熊貓》里的這句臺(tái)詞也可以用來(lái)概括追漲殺跌卻收益慘淡的基金投資者的“宿命”，其引發(fā)的 “基金賺錢、基民不太賺錢”的問(wèn)題，也成為基金行業(yè)可持續(xù)發(fā)展面臨的一大痛點(diǎn)。

　　已經(jīng)有越來(lái)越多的人了解到，定投是一種老少咸宜的投資優(yōu)選。對(duì)新基民來(lái)說(shuō)，定投是初試權(quán)益基金投資的好方式，幫助用戶分批買入、平攤成本，降低擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)老基民來(lái)說(shuō)，是“盲目自信”交了學(xué)費(fèi)后重新發(fā)現(xiàn)的寶藏。但，實(shí)際操作中基民還是面臨很多問(wèn)題：

　　定投究竟有沒(méi)有效果？為什么有些人的定投效果比其他人好？定投該投什么基金？什么時(shí)候可以止盈？

　　為了回答這些問(wèn)題，華夏基金聯(lián)合《中國(guó)基金報(bào)》共同發(fā)布《公募基金投資者定投洞察報(bào)告》，基于525萬(wàn)名與華夏基金有定投交易接口的銷售渠道的用戶數(shù)據(jù)，5.7萬(wàn)個(gè)直銷渠道的定投協(xié)議的抽樣數(shù)據(jù)，同時(shí)通過(guò)線上調(diào)研收集超7000份有效問(wèn)卷，對(duì)投資者參與定投情況進(jìn)行深入分析，力圖更好地了解投資者對(duì)定投的認(rèn)知以及定投交易中的行為特征。

　　這份報(bào)告，旨在幫個(gè)人投資者找到更有效的基金定投方式，提升盈利體驗(yàn)，也希望幫助行業(yè)機(jī)構(gòu)做好投資者教育，引導(dǎo)投資者參與定投、建立正確的投資“價(jià)值觀”與“方法論”。

　　以下，我們通過(guò)報(bào)告中的10組硬核數(shù)據(jù)，快速了解下這份報(bào)告：

　　01

　　1.4倍：定投為用戶創(chuàng)造更高收益

　　從實(shí)際盈利情況來(lái)看，定投的確為用戶創(chuàng)造了更高收益。近15年的盈利用戶數(shù)據(jù)顯示，盈利的定投用戶中，49.3%的用戶收益率超過(guò)10%，而盈利的非定投用戶中僅有38%收益率超過(guò)10%。

　　定投用戶獲得30%以上收益率的占比為22.8%，是通過(guò)一次性買入的1.4倍。定投為一部分用戶創(chuàng)造了相對(duì)可觀的收益，且盈利體驗(yàn)相較于一次性買入更佳。

　　02

　　堅(jiān)持2年以上，盈利用戶占比超80%

　　堅(jiān)持2年以上的定投交易，盈利用戶占比超80%，且隨著定投時(shí)間拉長(zhǎng)，盈利占比也逐漸增加。

　　03

　　153天：用戶難以堅(jiān)持走完一輪微笑曲線

　　用戶定投平均時(shí)長(zhǎng)只有153天，很難堅(jiān)持走完一輪微笑曲線。其中的原因可能不盡相同，但是一個(gè)比較明顯的規(guī)律是，從低于均值153天的“短期定投”人群來(lái)看，有71.4%在上證指數(shù)3300點(diǎn)以上開(kāi)始定投。

　　這一定程度上反映了，部分用戶有可能是在市場(chǎng)點(diǎn)位沖高時(shí)情緒被點(diǎn)燃“入場(chǎng)”，一方面對(duì)短期虧損的容忍度較低，其次目標(biāo)收益率和達(dá)成時(shí)間的預(yù)期不夠合理導(dǎo)致中途退出，大量的短期定投用戶拉低了用戶整體平均定投時(shí)長(zhǎng)。

　　04

　　＜近5年30%分位：低位進(jìn)場(chǎng)收益高

　　在滬深300指數(shù)的市盈率（PE）低于近五年30%分位時(shí)開(kāi)啟的定投，盈利占比超70%，平均收益率超8%，盈利體驗(yàn)有明顯提升。 

　　需要注意的是，PE估值小于歷史20%分位并不一定代表股市立刻見(jiàn)底，可能還會(huì)盤整甚至繼續(xù)慣性下跌一段時(shí)間，但對(duì)定投來(lái)講已經(jīng)進(jìn)入高性價(jià)比的“擊球時(shí)刻”，模糊正確遠(yuǎn)勝于精確的錯(cuò)誤，當(dāng)有些人還在猶豫，或者還在猜測(cè)底部點(diǎn)位時(shí)，我們已經(jīng)在加速布局，一旦市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，可以迅速達(dá)到投資目標(biāo)。模糊正確遠(yuǎn)勝于精確的錯(cuò)誤，對(duì)定投來(lái)講，低估值區(qū)域是高性價(jià)比的 “擊球時(shí)刻”。

　　05

　　＞近五年60%分位：及時(shí)止盈收益高

　　數(shù)據(jù)顯示，在滬深300指數(shù)的市盈率（PE）估值高于近五年60%分位時(shí)結(jié)束的定投，平均收益率有明顯提升。

　　06

　　＞2年：戶齡越長(zhǎng)，平均年化收益率越高

　　對(duì)于定投而言，投資經(jīng)驗(yàn)確實(shí)能發(fā)揮一定作用。在用戶首次開(kāi)啟的定投交易中，戶齡越長(zhǎng)的人，所獲得的平均年化收益率越高。因此，建議新基民首次開(kāi)啟定投時(shí)切忌盲目，跟隨有一定經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)的人更穩(wěn)妥。

　　07

　　-10%：虧損超過(guò)10%時(shí)開(kāi)啟的定投收益率更高

　　數(shù)據(jù)顯示，用戶在虧損超過(guò)10%時(shí)開(kāi)啟的定投收益率明顯更高。因此，如能在虧損時(shí)克服恐懼勇敢開(kāi)啟定投，可能有超出常人的收獲。

　　歷史上，優(yōu)質(zhì)基金也有回撤超過(guò)20%以上時(shí)。此時(shí)市場(chǎng)泡沫已經(jīng)大幅消化，往往機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)啟定投有助于快速降低成本。

　　08

　　31%的用戶選股票型指數(shù)基金

　　在進(jìn)行定投時(shí)，有31%的人看重行業(yè)景氣度、成長(zhǎng)性，還有17%的人看重產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征與自己的投資偏好和目標(biāo)是否匹配。有意思的，僅有9%的用戶關(guān)注產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)，基金以前是否幫用戶賺過(guò)錢也不是決定性因素，說(shuō)明大部分用戶認(rèn)知到了歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，基民理性投資意識(shí)不斷增強(qiáng)。

　　在定投標(biāo)的的選擇上，調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，31%的用戶喜歡簡(jiǎn)單透明的指數(shù)基金，27%的用戶喜歡穩(wěn)健的基金以控制虧損風(fēng)險(xiǎn)，21%的用戶喜歡高成長(zhǎng)高波動(dòng)的主動(dòng)基金。

　　這一數(shù)據(jù)也得到了現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的支撐，從過(guò)去15年數(shù)據(jù)來(lái)看，人均定投次數(shù)最多的產(chǎn)品類型是股票指數(shù)基金，人均定投27次，這離不開(kāi)其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，既簡(jiǎn)單透明，讓小白用戶能快速上手，又能有效跟蹤市場(chǎng)，更好滿足交易型用戶對(duì)高投資頻率的需求。

　　09

　　29%客戶不習(xí)慣止盈

　　在做過(guò)定投的受訪者中，有超過(guò)71%的用戶對(duì)止盈問(wèn)題進(jìn)行過(guò)規(guī)劃。其中有47%的人會(huì)設(shè)置目標(biāo)收益率并且及時(shí)止盈；還有24%的人雖然會(huì)設(shè)置目標(biāo)收益率，但是否止盈取決于實(shí)際情況。

　　另外有29%的人在定投中不習(xí)慣設(shè)置收益率，這部分受訪者雖然有長(zhǎng)期投資的初心，但遇到熊市和震蕩市，很容易因缺少目標(biāo)感而堅(jiān)持不下去。

　　10

　　57%用戶虧損10%以上時(shí)即終止定投

　　在做過(guò)定投的受訪者中，有57%的人表示在虧損10%以上時(shí)會(huì)終止定投，有19%的人表示虧損不到半年即會(huì)終止定投，這種心態(tài)可能會(huì)錯(cuò)過(guò)低位積攢籌碼的好時(shí)機(jī)；有52%的人會(huì)在虧損時(shí)取出定投資金離場(chǎng)，過(guò)早離場(chǎng)可能導(dǎo)致錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇。

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責(zé)任編輯：宋源珺