MEG逢高做空套保。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，經(jīng)濟(jì)性導(dǎo)向下國(guó)內(nèi)開(kāi)工率維持高位，但鎮(zhèn)海煉化重啟再次推遲，短期負(fù)荷進(jìn)一步提升空間有限；進(jìn)口端，1月前期延期貨物集中到港，進(jìn)口預(yù)計(jì)增量明顯，但一季度沙特檢修計(jì)劃較多，2月進(jìn)口將回落；需求端，臨近春節(jié)聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)將加速下滑。整體看來(lái)，1~2月平衡表累庫(kù)明顯，乙二醇港口也開(kāi)始逐步累庫(kù)，價(jià)格上方存在一定壓力，但顯性庫(kù)存低位對(duì)市場(chǎng)價(jià)格下方仍有支撐，現(xiàn)貨表現(xiàn)依然偏強(qiáng)，在港口庫(kù)存回升前下跌過(guò)程仍不通暢。

核心觀點(diǎn)?????

■?? 市場(chǎng)分析

EG現(xiàn)貨基差（基于2505合約）+29元/噸（+6），乙二醇價(jià)格重心寬幅調(diào)整，受鎮(zhèn)海煉化推遲重啟以及部分進(jìn)口貨源指標(biāo)異常影響，基差增強(qiáng)明顯。

生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工，原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1312元/噸（-158），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為572元/噸（+49）。

庫(kù)存方面，根據(jù) CCF 周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，華東主港地區(qū) MEG 港口庫(kù)存預(yù)估約在57.7萬(wàn)噸附近，環(huán)比上周增加5.1萬(wàn)噸；上周主港到貨總數(shù)約13.3萬(wàn)噸，下周主港計(jì)劃到港總數(shù)12.1萬(wàn)噸。乙二醇港口繼續(xù)累庫(kù)，價(jià)格上方存在一定壓力，但絕對(duì)庫(kù)存仍然處于低位，在港口庫(kù)存回升前EG價(jià)格下方仍有支撐。

策略

MEG逢高做空套保。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，經(jīng)濟(jì)性導(dǎo)向下國(guó)內(nèi)開(kāi)工率維持高位，但鎮(zhèn)海煉化重啟再次推遲，短期負(fù)荷進(jìn)一步提升空間有限；進(jìn)口端，1月前期延期貨物集中到港，進(jìn)口預(yù)計(jì)增量明顯，但一季度沙特檢修計(jì)劃較多，2月進(jìn)口將回落；需求端，臨近春節(jié)聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)將加速下滑。整體看來(lái)，1~2月平衡表累庫(kù)明顯，乙二醇港口也開(kāi)始逐步累庫(kù)，價(jià)格上方存在一定壓力，但顯性庫(kù)存低位對(duì)市場(chǎng)價(jià)格下方仍有支撐，現(xiàn)貨表現(xiàn)依然偏強(qiáng)，在港口庫(kù)存回升前下跌過(guò)程仍不通暢。

風(fēng)險(xiǎn)

原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，宏觀政策超預(yù)期，美國(guó)寒潮影響超預(yù)期

新浪合作大平臺(tái)期貨開(kāi)戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP