來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與操作建議

周四，紐約原糖期貨破位下跌后反彈。主力3月合約收低0.57%至19.13美分/磅。倫敦ICE白糖期貨 3 月合約收低 0.4%至 501.60 美元/噸。近期巴西天氣良好降水較多，對下一季甘蔗生長有利。市場關注巴西榨季末期的低庫存，原糖價格弱勢震蕩。

昨日，鄭糖主力合約低開高走。05 合約收盤 5891 元/噸，上漲7 元或0.12%，減倉 21104 張。國內產區現貨價報價持平，昆明糖報價5970 元，南寧糖報價6010元。隔夜原糖疲弱但有回彈，鄭糖連日下行，投機多頭大量撤離，產業空頭也順勢離場，現貨跌幅遠小于期貨，基差持續放大，價格繼續下跌動能弱化。

二、行業要聞

巴西 12 月出口糖 283.62 萬噸，同比減少 25%。2024/25 榨季4-12 月巴西家計出口糖 2952 萬噸，同比增加 12%。

印度食品和消費者事務部部長 Pralhad Joshi 周一表示，政府將很快就提高糖的最低支持價格(MSP)做出決定。糖的 MSP 保持在每公斤31 盧比不變，這是 2019 年 2 月制定的。然而，由于生產成本上升和糖廠面臨的經濟壓力，行業機構要求提高價格。

沐甜 8 日訊 據了解，24/25 制糖期截至 12 月底內蒙古累計產糖54 萬噸，同比增加 0.7 萬噸;累計銷糖 26.71 萬噸，同比增加5.71 萬噸;產銷率49.46%，同比提高 10.06%:工業庫存 27.29 噸，同比減少5.01 萬噸。其中12月份單月產糖 17 萬噸，單月銷糖 11.13 萬噸。

沐甜 7 日訊 據了解，24/25 制糖期截至 12 月底新疆已有1 家糖廠停機，累計產糖 59.17 萬噸，累計銷糖 19.66 萬噸，產銷率33.23%，工業庫存39.51萬噸。其中 12 月份單月產糖 19.54 萬噸，單月銷糖7.39 萬噸

根據印度糖業和生物能源制造商協會(ISMA)的報告，2024-25 季的食糖消費預計會比上榨季有所下降。在一份聲明中，ISMA 指出，在消費方面，注意到今年前四個月的國內銷售配額相比去年同期減少了70 萬噸此外，去年由于4月至 6 月期間舉行的大選導致需求增加，發放了更高的銷售配額。因此，ISMA估計接下來八個月平均每月的消費量約為 235 萬噸，2024-25 季的總消費量預計將降低至約 2800 萬噸左右。

三、數據概覽

（轉自：曲合期貨）

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