來(lái)源：中衍期貨 作者：中衍期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧

本周雙焦繼續(xù)震蕩下行，價(jià)格創(chuàng)出新低，焦煤方面，節(jié)前產(chǎn)地供應(yīng)有減弱預(yù)期，但整體供應(yīng)仍偏寬松，焦炭第六輪提降落地后，市場(chǎng)情緒依舊低迷，焦企整體出貨情況欠佳，利潤(rùn)持續(xù)性收縮，采購(gòu)原料煤態(tài)度謹(jǐn)慎，對(duì)高價(jià)煤種接受乏力，另外冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)依然偏弱，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，短期需求難以改善，預(yù)期雙焦仍可能震蕩下行，建議維持偏空思路。

二、焦炭供需分析

2.1焦炭需求

根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周螺紋鋼高爐利潤(rùn)-150.96元/噸，前值-158.19元/噸，本周鐵水產(chǎn)量224.37萬(wàn)噸，前值225.2萬(wàn)噸，產(chǎn)量減少0.83萬(wàn)噸，環(huán)比降低0.37%，鋼材供應(yīng)和需求雙降，季節(jié)性需求淡季，市場(chǎng)氛圍持續(xù)悲觀，鋼廠對(duì)焦炭需求下降，終端需求疲軟。

2.2焦炭供給

根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周焦炭產(chǎn)量111.93萬(wàn)噸，前值112.45萬(wàn)噸，其中247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.71萬(wàn)噸，前值46.51萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比提高0.43%，獨(dú)立焦化企業(yè)焦炭日均產(chǎn)量65.22萬(wàn)噸，前值65.94噸，環(huán)比降低1.09%，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，焦企利潤(rùn)縮減導(dǎo)致開工意愿不足，焦炭供應(yīng)繼續(xù)收窄。

2.3焦炭庫(kù)存

根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周焦炭庫(kù)存957.94萬(wàn)噸，上周920.43萬(wàn)噸，其中247家鋼廠焦炭庫(kù)存673.94萬(wàn)噸，前值654.93萬(wàn)噸，環(huán)比提高2.9%，焦炭六輪提降落地，需求端鋼材價(jià)格弱勢(shì)，鐵水產(chǎn)量下降，焦炭庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。

三、焦煤供需分析

3.1焦煤供給

根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周精煤周度產(chǎn)量58.59萬(wàn)噸，上周51.343萬(wàn)噸，產(chǎn)量增加7.25萬(wàn)噸，環(huán)比提高14.11%。本周開工率69.79%，上周61.77%，環(huán)比提高12.98%，需求偏弱，開工率和產(chǎn)量重回高位，供應(yīng)端依舊寬松。

3.2 焦煤庫(kù)存

根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周煉焦煤庫(kù)存2774.12萬(wàn)噸，前值2720.29萬(wàn)噸，其中247家鋼廠煉焦煤庫(kù)存為814.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.82%，獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存1073.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.85%，精煤庫(kù)存411.28萬(wàn)噸，環(huán)比提高7.34%，港口煉焦煤庫(kù)存475.02萬(wàn)噸，環(huán)比降低4.77%，焦煤持續(xù)累庫(kù)，庫(kù)存壓力較大。

四、行情展望

本周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，冬季高爐檢修以及淡季建材消費(fèi)一般，鋼廠對(duì)焦煤維持剛需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)總體供應(yīng)充足，進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)成交依舊疲軟，剛需采購(gòu)維持出貨，焦煤庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，焦炭第六輪降價(jià)已全面落地，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，焦炭供需雙降，原料成本支撐較弱，焦炭庫(kù)存小幅累庫(kù)，短期來(lái)看，供應(yīng)寬松格局仍將繼續(xù)，需求端偏弱，操作方面，建議維持偏空思路，因雙焦跌已幅較大，注意做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

新浪合作大平臺(tái)期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP