研報正文

【行情復盤】

周四，JD2410合約橫盤整理，收盤價3668元/500kg，較上一交易日上漲4元/500kg，漲幅0.11%。昨日全國雞蛋價格多數上漲，主產區雞蛋均價為4.99元/斤，較前日價格上漲0.09元/斤;主銷區價格多數上漲，均價5.16元/斤，較前日價格上漲0.08元/斤;主產區淘汰雞價格多數穩定，淘汰雞日均價6.13元/斤，較前日價格上漲0.01元/斤。

【重要資訊】

1.昨日河北館陶粉蛋報價206元/45斤，較前一日+8元/45kg，折合盤面價約4578元/500kg。今早全國雞蛋走勢偏強。

2.昨日中國鮮雞蛋生產環節庫存天數為0.89天，較前日上漲0.04天;流通環節庫存天數為0.88天，較前日上漲0.04天。

3.隨著蛋價上漲至階段性高位，養殖單位均不看好中秋節后行情，補欄心態趨于謹慎，多地雞苗價格逐漸趨穩，東北地區因11月詢單減少，高價略有下調。雞苗企業排單正常，目前雞苗排單普遍在10月下旬，種蛋利用率多在70%-80%，部分大廠100%。

4.卓創數據顯示，根據影響產蛋雞存欄量的重要指標補欄量、出欄量、上月存欄基數等，可推斷9月產蛋雞存欄量理論值為12.84億只，環比降幅0.31%。

【市場邏輯】

短期邏輯：近期市場走貨偏快，節日效應對下游需求仍有一定提振，短期蛋價或保持穩中偏強的走勢。但是隨著備貨旺季逐漸結束和蔬菜陸續上市，需求端支撐蛋價上漲的邏輯或逐漸減弱。同時，近期冷庫蛋出庫以及蛋雞產蛋率恢復令市場仍在面臨來自供應端的壓力。受以上因素影響，短期雞蛋基本面呈現多空交織的局面，短期蛋價或在小幅上行后再度回落。

中長期邏輯：供應壓力的影響仍是近期遠月合約博弈的重點，由于前期補欄偏好，10月過后的蛋雞存欄總量或仍呈現上行態勢。同時由于飼料端暫未有明顯提振因素，養殖成本偏低也令企業延養意愿較強，按目前的基本面情況來看，未來蛋價仍處于易跌難漲的態勢，遠月合約仍以偏空態度對待。

【交易策略】

昨日JD2410合約橫盤整理，3700元/500kg壓力位依然有效。短期現貨上漲或在一定程度上對盤面形成支撐。但是若后市淘雞數量未出現超預期增長，預計該合約走勢依然偏弱，同時注意基差的收斂情況。JD2411與JD2412合約或與JD2410合約保持同頻共振，主要關注三個合約之間的價差是否存在過度擴張或縮窄;JD2501昨日窄幅震蕩，在無新消息注入前該合約或以穩為主。上方3590元/500kg壓力位依然有效，前期空單繼續持有，未入場者暫時觀望，整體仍以偏空態度對待。

（轉自：曲合期貨）

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