來(lái)源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報(bào)正文

【策略分析】

今日黑色系整體維持弱勢(shì)運(yùn)行，原料端焦煤、焦炭領(lǐng)跌黑色系，焦煤自開(kāi)盤(pán)后大幅下跌，預(yù)計(jì)后市價(jià)格承壓運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)方面，昨日唐山遷安普方坯資源出廠(chǎng)含稅下調(diào)20，報(bào)3000元/噸，今日大連市場(chǎng)熱卷價(jià)格降10—50元/噸，現(xiàn)1500mm普卷報(bào)3270元/噸，開(kāi)平板報(bào)3450元/噸。當(dāng)下成材價(jià)格偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋邏輯持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)情緒悲觀。

供給方面，國(guó)內(nèi)礦端穩(wěn)定恢復(fù)，焦煤礦山產(chǎn)能利用率，日均產(chǎn)量小幅提升，煤礦產(chǎn)量持續(xù)回升，需求疲軟導(dǎo)致原料端出現(xiàn)累庫(kù)，疊加蒙煤進(jìn)口維持高位，供應(yīng)端整體偏寬松。

需求方面，焦炭第三輪提降落地，焦企利潤(rùn)降至成本線(xiàn)附近，多以按需采購(gòu)為主，鋼廠(chǎng)檢修超市場(chǎng)預(yù)期，日均鐵水產(chǎn)量已出現(xiàn)明顯下降，后續(xù)在鋼廠(chǎng)停產(chǎn)、檢修增加情況下，日均鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑，需求端支撐依舊偏弱。

總的來(lái)說(shuō)，焦煤供需寬松態(tài)勢(shì)不變，預(yù)計(jì)震蕩偏弱，前期空單可繼續(xù)持有，但警惕在價(jià)格逐步下探歷史低位過(guò)程中潛在的技術(shù)性反彈。

【期現(xiàn)行情】

期貨方面：焦煤今日震蕩下行，收盤(pán)報(bào)收于 1337 元/噸，前二十名多單量 60,165 手，空單量 69,838 手。

現(xiàn)貨方面：山西市場(chǎng)(介休)主流價(jià)格報(bào)價(jià)1590元/噸，和上一個(gè)交易日相比小幅下降。

基差方面：山西市場(chǎng)主流價(jià)格報(bào)價(jià)1590元/噸，當(dāng)日活躍合約期貨收盤(pán)價(jià)1337元/噸，基差253，和上一個(gè)交易相比日基差走強(qiáng)(上一交易日基差為242)。

供給方面：8月10日數(shù)據(jù)顯示，甘其毛都口岸日進(jìn)口煤炭8.9萬(wàn)噸，蒙煤進(jìn)口維持高位，但有所下降。

需求方面：8月8日數(shù)據(jù)顯示，下游鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率80.21%，和上周相比小幅下降。鐵水日均產(chǎn)量231.7萬(wàn)噸，環(huán)比增減-4.92萬(wàn)噸。

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