來源：民生期貨 作者：民生期貨

研報正文

【焦煤、焦炭】

日照港準一級焦現貨報1940元/噸，較前一周下跌40元/噸，山西中硫主焦S1.3現1760 元/噸，較前一周持平。

Mysteel統計全國230家獨立焦企樣本：產能利用率為73.3%，降0.2%；焦炭日均產量53.6萬噸，降0.2萬噸。蒙煤方面，蒙煤通關維持高位震蕩，已突破歷史新高，日通關在1400-1500車左右。全國230家獨立焦企樣本：焦炭庫存35.8萬噸，增0.4萬噸，煉焦煤總庫存744.7萬噸，減2萬噸，焦煤可用天數10.4天，環比持平。

當前焦炭供需仍維持緊平衡局面，焦炭庫存在黑色產業當中最為健康，隨著消費步入淡季，終端需求表現一般，鋼廠采購多按需補庫為主，鐵水產量上漲空間收窄。

焦煤供需基本維持平衡，近期受高溫梅雨影響，鋼材消費難有明顯增量，市場信心不足，成交量轉弱，原料煤價格承壓。煤焦庫存環比有所上升，受到二輪提降落地影響，原料煤價格承壓，焦煤消費可能受到影響，價格有所回落。

進口資源保持旺盛供應，對沖國內供給減量，市場多保持觀望，市場在炒作交割及基差變化，焦煤預計將偏弱震蕩運行。

【鐵礦石】

Mysteel數據顯示，全球鐵礦石發運量為3455萬噸，較上期增長423.4萬噸，環比上漲13.9%。45港鐵礦石到港量為2207.4萬噸，環比減少229萬噸，到港量累計增加4071.9萬噸。

全球鐵礦石的發運量保大幅回升至年內新高。全國45個港口進口鐵礦庫存為14883.3萬噸，環比減少9.4萬噸。本期數據顯示，鐵礦石庫存出現小幅去庫，主要原因是到港量下降疊加疏港回升，周期內出庫量高于卸貨入庫量。在高礦價刺激下，鐵礦石供給維持高位，鐵礦石全球發運大幅回升至年內新高，高于去年同期。

金融數據及地產數據情況仍然不佳，市場整體情緒依然偏向悲觀。鐵水產量回升，但終端逐步進入淡季，繼續復產的空間也趨于有限，鐵礦石港口庫存小幅去化，短期礦價跟隨成材趨勢運行。市場整體活躍度欠佳，市場在炒作鐵水產量，短期預計鐵礦石反彈后震蕩走弱，套利方面近月較遠月偏強。? ??

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