研報正文

【豆粕菜粕】

周三國內豆粕現貨報價整體持平，沿海豆粕報價多運行在3410-3490元/噸。其中張家港報價3410元/噸，天津報價3490元/噸，東莞報價3480元/噸。東莞菜粕報價上漲30元/噸至2850元/噸。美豆延續震蕩行情，國內豆粕供給充裕，油廠提價動力不足。本周大豆加工量預計升至210萬噸高位，豆粕累庫節奏有望加快。

周三國內粕類期貨市場高開高走強勢收高，菜粕期貨增倉領漲，創出反彈新高，豆粕期貨買盤獲得提振，9月合約升至3600元/噸新平臺，基差負值程度繼續擴大。當前美豆因需求偏弱和天氣炒作動力不足而反復震蕩，國內豆粕期貨市場資金市特征更為突出，尤其在工業品大漲后，農產品價值洼地效應凸顯，資金在板塊間輪動將提升豆粕等農產品的抗跌性。

夜盤豆粕期貨市場回吐部分漲幅，今日有望維持震蕩調整狀態。

【油脂】

周三CBOT豆油期貨市場沖高回落幾乎平收，原油市場的弱勢表現令市場追漲受限。

周三馬來西亞棕櫚油期貨市場因假日休市，此前因5月棕櫚油出口下滑和國際油價下跌引發新一輪拋壓。機構發布的數據顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量環比降幅在8.3%-13.2%，同期馬來西亞棕櫚油產量環比增長26%。產量增、出口降，預計5月底馬來西亞棕櫚油庫存將顯著攀升。當前馬來西亞棕櫚油受制于自身供應壓力，上行驅動明顯不足。

國內油脂方面，國內三大食用油庫存總量小幅回升，受進口大豆和菜籽到港量攀升影響，油廠提高開機率，油脂庫存有望繼續增加。周三國內油脂期貨市場繼續震蕩上行，豆油和菜油期貨表現強于棕櫚油期貨，呈現交替領漲狀態，國內油脂市場表現繼續強于外盤。夜盤國內油脂板塊強勢震蕩，但工業品市場出現退燒跡象，市場情緒的變化可能打亂油脂板塊的反彈節奏。

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