來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧與展望

市場表現(xiàn)：工業(yè)硅主力期貨合約價(jià)格震蕩運(yùn)行，Si2406 收盤價(jià)11745 元/噸，跌幅 0.59%，成交量 142349 手，持倉量 135163 手，凈減6198 手。

現(xiàn)貨價(jià)格：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定。四川 553 價(jià)格 12800 元/噸(+100)，新疆通氧13100 元/噸;421#四川價(jià)格 14000 元/噸，云南價(jià)格13900 元/噸，內(nèi)蒙古價(jià)格13950元/噸，新疆價(jià)格 13950 元/噸。

后市展望：4 月第 3 周產(chǎn)量繼續(xù)下降，供應(yīng)端減產(chǎn)沒有引起質(zhì)變，但較同期仍然增加 3 成。需求端，有機(jī)硅價(jià)格持續(xù)下跌，裝置開工負(fù)荷率降至7 成，增量有限;多晶硅需求仍面臨下游壓力倒逼自身降價(jià)讓利，4 月月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)19 萬噸。供需雙弱導(dǎo)致高庫存的去化動力仍然不足，但目前看到期現(xiàn)庫存增量放緩甚至小幅下降?，F(xiàn)貨價(jià)格受到成本支撐以穩(wěn)為主，萬二以下價(jià)格韌性較強(qiáng)，但在高庫存和價(jià)差制約下難以提供充足反轉(zhuǎn)，盤面價(jià)格短暫反彈后上方阻力較強(qiáng)，關(guān)注萬二關(guān)口阻力。

風(fēng)險(xiǎn)因素：裝置超預(yù)期減產(chǎn)(多) 庫存加速增長(空)光伏出口政策風(fēng)險(xiǎn)(空)

二、行情要聞

4 月 25 日，廣期所工業(yè)硅倉單 49981 手，較上一交易日減少104 手。

2024 年前兩月，我國光伏產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持高位運(yùn)行，晶硅組件產(chǎn)量同比增長近40%，光伏產(chǎn)品出口總額超過 62 億美元。具體來看，1—2 月，多晶硅產(chǎn)量約33 萬噸;硅片產(chǎn)量 130 吉瓦，出口量達(dá) 9.3 吉瓦，同比增長7.4%;晶硅電池產(chǎn)量 100 吉瓦，出口量達(dá) 9.5 吉瓦;晶硅組件產(chǎn)量76 吉瓦，同比增長39.4%，出口量達(dá) 40.1 吉瓦，同比增長 41%。

根據(jù) IEA-PVPS 發(fā)布的《2024 年全球光伏市場快照》報(bào)告，全球安裝的光伏系統(tǒng)裝機(jī)容量從 2022 年的 1.2TW 增長到 2023 年的1.6TW。分析師表示，2023年有高達(dá) 446GW 的光伏系統(tǒng)投入使用，主要是受到中國光伏市場快速增長的推動，同時(shí)估計(jì)全球目前擁有 1.5GW 的光伏組件庫存。

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