研報正文

【滬錫】

周四滬錫主力 2406 合約期價橫盤震蕩，夜間震蕩重心上移，倫錫反彈。現貨市場：貿易商報價變化有限，其中小牌品牌錫錠報價貼水 1100-600 噸，交割品牌對滬錫 2405 合約貼水 1000 元/噸-平水，云錫品牌對 2405 合約升 200-400 元/噸，進口錫現貨暫無報價，下游少量剛需采購。LEM 庫存 4490 噸，增加 40 噸。

整體來看，美國數據重創降息預期，市場等待今晚 3 月 PCE 數據指引。4 月 24 日雅加達期貨成交 870 噸錫錠，印尼出口恢復或加快，LME 庫存也數日小幅增加，不過倫錫 5 月某大戶多頭頭寸占比維持在 40%以上的水平，擠倉風險仍值得關注。國內下游節前備貨情況一般，庫存將維持高位。當前錫價受宏觀及資金面主導，不確定性較強，波動較大，節前謹慎參與。

操作建議：觀望

【工業硅】

周四工業硅主力 2406 合約延續震蕩，昨日華東通氧 553#現貨對 2406 合約升水 1505 元 /噸，華東 421#最低交割品現貨對 2406 合約升水 5/噸。交割新規實施后 12 月以后交易所注冊倉單數量可能出現驟降，因此 12 月合約的價格出現大幅升水，而大量現有 4 系倉單將被迫進入現貨市場流通，未來隱形供給的壓力將逐步增加，打壓近月合約。

4 月 24 日廣期所倉單庫存維持在 50085 手，仍在高位徘徊。昨日華東地區主流牌號報價基本持平，短期止跌但難有反彈動力，技術面期價暫時企穩。

供應端，北方產能利率維持 9 成上方，四川和云南產量加快恢復，供應邊際走向寬松;消費端來看，多晶硅市場情緒較弱簽單價格小幅下降，截止昨日致密料出廠價已跌至 44 /千克區間，中游硅片累庫加劇，電池片和組件仍有價格下調的預期，工業硅社庫維持 36.7 萬噸，產能過剩背景下短期去庫壓力較大，難以支撐期價出現連續反彈。

供應端，北方產能利率維持 9 成上方，四川和云南產量加快恢復，供應邊際走向寬松;消費端來看，多晶硅市場情緒較弱簽單價格小幅下降，硅片累庫加劇，電池片和組件仍有價格下調的預期，工業硅社庫維持 36.7 萬噸，產能過剩背景下短期去庫壓力較大，整體預計工業硅將維持底部震蕩走勢。

操作建議：觀望

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP