來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

成本端：鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示，青海、寧夏硅石到廠價180-240元/噸，神府蘭炭小料1030-1080元/噸出廠，河北石家莊70#氧化鐵皮1010-1040元/噸。鋼聯(lián)統(tǒng)計本周陜西電價上調2分，青海電價下調1分。

硅鐵現(xiàn)貨：主產(chǎn)區(qū)72硅鐵主流報價6300-6500元/噸現(xiàn)金自然塊含稅出廠，標塊6500-6600元/噸現(xiàn)金含稅出廠，廠家下調報價的意愿減弱。河鋼1-2月硅鐵采購詢盤價7000元/噸承兌含稅到廠，較12月定價跌100，關注其最終博弈結果。

南方鋼招基本定價在7000-7050元/噸之間，普遍較12月跌50-100元/噸。下游補庫中期，缺乏利多提振，成本端蘭炭仍有下行空間，電價趨于集中，盈虧有別中供應減量始終不足，情緒性偏弱震蕩，關注供需邊際變化。

倉單變化：硅鐵倉單14424張較上個交易日增加96張，預報128張較上個交易日減少166張，倉單和預報合計72760噸降350噸。

【技術分析】

文華商品指數(shù)收盤跌0.47%收在176.20，資金凈流出71.23億。鐵礦石跌3.02%，螺紋跌1.55%，熱卷跌1.23%，焦炭跌1.51%，焦煤跌1.73%。硅鐵2403合約收在6660，跌幅0.54%，資金流出1.07億，減倉11498手，結算價6674。技術上，主力日K線收中陰線，KDJ線探底中，1小時K線震蕩偏弱，系統(tǒng)性下跌中跌勢緩慢。

【策略建議】

產(chǎn)業(yè)關注買點價+背對背鋼廠操作機會，投機關注03合約6680、6500支撐和6880、7030壓力。

【風險提示】

鋼廠需求負反饋、蘭炭價格下跌、新增產(chǎn)能投產(chǎn)、信息不對稱。

【錳硅】

【基本面分析】

錳礦：據(jù)巴西海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年12月巴西錳礦出口總量16.24萬噸，環(huán)比增加638.18%，同比增加205.26%。其中出口至中國的錳礦15.24萬噸，環(huán)比增加761.02%，同比增加201.78%。2023年1-12月巴西錳礦出口總量約144.86萬噸，同比增加29.09%;其中出口到中國的數(shù)量約96.91萬噸，同比增加22.70%。

錳硅現(xiàn)貨：今日錳硅6517貴州、廣西報6300-6350，寧夏報6100—6200，內蒙報6200—6250元/噸現(xiàn)金含稅出廠。河鋼1-2月錳硅詢盤6450元/噸承兌含稅到廠后尚未定價，廠家報價堅挺，供需博弈仍在持續(xù)中。

供需雙弱中，南方供應仍有減量空間，年底將至，南方多地錳硅工廠發(fā)出強烈的年底檢修計劃，關注其減產(chǎn)落地，而北方寧夏成本倒掛情況下出貨的意愿低難度大，但增產(chǎn)可能性比較低，內蒙增產(chǎn)空間有限。庫存方面，企業(yè)庫存向鋼廠庫存轉移，短期交割機會比較少，倉庫累庫壓力不大。

倉單變化：錳硅倉單25016張較上一交易日增加211張，倉單預報3371張較上一交易日減少400張，倉單和預報141935噸環(huán)比降945噸。

【技術分析】

文華商品指數(shù)收盤跌0.47%收在176.20，資金凈流出71.23億。鐵礦石跌3.02%，螺紋跌1.55%，熱卷跌1.23%，焦炭跌1.51%，焦煤跌1.73%。錳硅2403合約跌0.16%收在6330，資金凈流出2719萬，日減倉11498手，結算價6326。技術上，主力合約日K線收小陰線，KDJ線向下探底中膠著，1小時K線震蕩運行但反彈略顯乏力，系統(tǒng)性下跌中表現(xiàn)相對硅鐵抗跌。

【策略建議】

產(chǎn)業(yè)關注買點價+背對背鋼廠操作機會，投機關注03合約6300、6230支撐和6450、6550壓力。

【風險提示】

鋼廠需求負反饋、環(huán)保和能控減產(chǎn)、信息不對稱。

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