來(lái)源：廣發(fā)期貨 作者：廣發(fā)期貨

研報(bào)正文

【行情分析】

巴西主產(chǎn)區(qū)12月上旬天氣較為正常干燥，糖廠在臨收榨前繼續(xù)得以維持較高速生產(chǎn)。印度12月上旬開(kāi)榨糖廠數(shù)已追趕上去年同期，但因馬邦和卡邦兩個(gè)主產(chǎn)邦開(kāi)榨晚大約兩個(gè)禮拜，截至12月15日整個(gè)印度的累計(jì)糖產(chǎn)量仍同比減少11%左右，關(guān)注后期乙醇生產(chǎn)限制季糖出口限制的變動(dòng)，關(guān)注原糖20美分/磅附近支撐力度。

當(dāng)前糖廠全面開(kāi)榨，新糖量不斷增加，銷區(qū)方面庫(kù)存薄弱，采購(gòu)需求仍存，關(guān)注節(jié)前市場(chǎng)備貨需求。受海外市場(chǎng)影響，國(guó)內(nèi)新糖價(jià)格小幅走弱，成交情況沒(méi)有太大起色，短期內(nèi)市場(chǎng)承壓，價(jià)格保持偏弱走勢(shì)。

【基本面消息】

國(guó)際方面：

12月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為1908.3萬(wàn)噸，較去年同期的554.3萬(wàn)噸增加了1354.0 萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)244.29%;甘蔗ATR為117.15kg/噸，較去年同期的144.27kg/噸下降了27.12kg/噸;制糖比為43.41%，較去年同期的39.74%增加了3.67%;產(chǎn)乙醇10.24億升，較去年同期的4.79億升增加了5.45億升，同比增幅達(dá)113.69%;產(chǎn)糖量為92.5萬(wàn)噸，較去年同期的30.3萬(wàn)噸增加了62.2萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)205.39%。

印度計(jì)劃抑制乙醇生產(chǎn)，優(yōu)先生產(chǎn)糖。由于印度主要產(chǎn)糖邦卡納塔克邦和馬哈拉施特拉邦的降雨不足可能會(huì)影響糖的生產(chǎn)，政府正在采取措施確保該國(guó)有足夠的糖供應(yīng)。

國(guó)內(nèi)方面：

海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2023年11月我國(guó)進(jìn)口食糖44萬(wàn)噸，環(huán)比減少48.48萬(wàn)噸，降幅52.42%;同比減少29.42萬(wàn)噸，降幅40.07%。2023年1-11月累計(jì)進(jìn)口食糖347.81萬(wàn)噸，同比減少127.81萬(wàn)噸，降幅26.87%。2023/24榨季截至11月累計(jì)進(jìn)口食糖136.48萬(wàn)噸，同比增加11.32萬(wàn)噸，增幅9.04%。

海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，11月，我國(guó)稅則號(hào)170290項(xiàng)下三類商品共進(jìn)口12.98萬(wàn)噸，同比增加6.36萬(wàn)噸，增幅96.07%。2023年1-11月累計(jì)進(jìn)口稅則號(hào)170290項(xiàng)下三類商品169.75萬(wàn)噸，同比增加69.04萬(wàn)噸，增幅68.55%。

【操作建議】短空持有

【評(píng)級(jí)】震蕩走弱

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