2023年，那些在沖刺A股IPO的金融機(jī)構(gòu)還順利嗎？
根據(jù)界面新聞梳理，這一年，金融機(jī)構(gòu)上市數(shù)量零星，沒(méi)有任何銀行在A股掛牌上市，券商中也僅有信達(dá)證券一家成功上市，保險(xiǎn)公司上市更是多年未有新進(jìn)展。
金融機(jī)構(gòu)上市進(jìn)程的放緩，既有經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、行業(yè)、監(jiān)管的原因，也與其自身發(fā)展密不可分。
“從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，2023年挑戰(zhàn)比較多，無(wú)論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)，可能都不足以容納融資量比較大的金融機(jī)構(gòu)去上市。”允泰資本創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付立春表示。
銀行A股上市“顆粒無(wú)收”，IPO儲(chǔ)備力量不斷壯大
對(duì)比往年來(lái)看，2020年至2022年分別有1家、4家和1家銀行上市，但與2019年的8家上市相比差距明顯。而且自去年4月大豐農(nóng)商行上會(huì)罕見(jiàn)被否之后，再未有任何銀行上會(huì)，銀行上市明顯遇冷。
付立春表示，從銀行的角度來(lái)看，可能更多精力還是在穩(wěn)定發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制防范方面，銀行上市的潛在需求會(huì)比較旺盛，但可能并不是目前最主要的目標(biāo)。
“銀行現(xiàn)在估值低，低于一個(gè)PB，而且本身現(xiàn)在上市節(jié)奏也慢，很多銀行不符合上市的條件。”某不便具名的券商分析師對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。
也有不便具名的銀行業(yè)人士對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)：“這兩年市場(chǎng)波動(dòng)大，影響公司IPO，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，銀行估值走低，銀行上市享受不了好的估值，影響上市意愿。”
有分析人士之前在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，目前國(guó)內(nèi)銀行中國(guó)有大行已經(jīng)全部上市，全國(guó)股份制銀行除了廣發(fā)銀行和恒豐銀行之外也均已上市，因此，后續(xù)新上市銀行的主力就落到了數(shù)量龐大的農(nóng)商行和城商行之上。不過(guò)，中小銀行，特別是農(nóng)商行由于歷史等原因，不少在股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理等方面并不規(guī)范，需要通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的上市輔導(dǎo)完成。
事實(shí)上，銀行上市周期相對(duì)較長(zhǎng)、難度較大。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2016年至今已有26家銀行成功上市，申報(bào)稿報(bào)送到預(yù)先披露更新平均478.8天（約16個(gè)月），排隊(duì)耗時(shí)最長(zhǎng)的是蘭州銀行，從申報(bào)到上市共用時(shí)2034天（約5.5年）。
由于排隊(duì)周期較長(zhǎng)，有銀行已選擇于中途撤回IPO申請(qǐng)，去年2月，廈門農(nóng)商銀行基于股權(quán)優(yōu)化目的主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)；也有的銀行上會(huì)罕見(jiàn)“被否”，去年4月14日，江蘇大豐農(nóng)商銀行IPO被否，成為第一家A股首發(fā)未通過(guò)的銀行。
不過(guò)，銀行IPO儲(chǔ)備力量仍在不斷壯大。
湖北銀行已經(jīng)遞交招股說(shuō)明書，擬沖刺上交所；漢口銀行、溫州銀行、寧波通商銀行、成都農(nóng)商銀行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行等多家銀行完成了上市輔導(dǎo)備案工作；贛州銀行、桂林銀行、廣西北部灣銀行、滄州銀行、柳州銀行也曾公開(kāi)宣布啟動(dòng)上市，并且有的已經(jīng)完成上市保薦人及主承銷商項(xiàng)目招標(biāo)。
目前，有11家銀行正在排隊(duì)等候A股上市。其中，亳州藥都農(nóng)商行、江蘇海安農(nóng)商行、江蘇昆山農(nóng)商行、湖州銀行擬登陸上交所主板，廣東順德農(nóng)商行、廣州銀行、安徽馬鞍山農(nóng)商行、東莞銀行、廣東南海農(nóng)商行、重慶三峽銀行擬申請(qǐng)?jiān)谏罱凰靼迳鲜小?/p>
中小券商上市腳步放緩，僅有信達(dá)證券完成IPO
2023年，和銀行一樣，券商IPO降溫顯著。券商中僅有信達(dá)證券在全面注冊(cè)制實(shí)施之前完成上市，此后便一直未有排隊(duì)券商獲得上市進(jìn)展。
作為與資本市場(chǎng)聯(lián)系最為緊密的金融機(jī)構(gòu)，券商IPO自然是“近水樓臺(tái)”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，券商在2018年至2020年曾出現(xiàn)過(guò)一波上市熱潮，期間平均每年有4至5家券商登陸資本市場(chǎng)，包括中信建投、中金公司等頭部公司。
具體來(lái)看，2018年證券市場(chǎng)共迎來(lái)5家新上市公司，包括華西證券、南京證券、中信建投、天風(fēng)證券和長(zhǎng)城證券。2019年，這一數(shù)字出現(xiàn)下降，只有華林證券和紅塔證券兩家上市。2020年，證券市場(chǎng)再次掀起了一輪上市小高潮，中銀證券、中泰證券、國(guó)聯(lián)證券和中金公司4家券商加入A股。
此后，券商上市腳步明顯放緩，2021年、2022年均只有1家券商成功上市，分別為財(cái)達(dá)證券和首創(chuàng)證券。
今年2月，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開(kāi)征求意見(jiàn)，股票發(fā)行注冊(cè)制正式在全市場(chǎng)推開(kāi)。滬深交易所于2月20日至3月3日接收主板首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組在審企業(yè)申請(qǐng)，并按在證監(jiān)會(huì)的審核和受理順序接續(xù)審核。
此后，多家擬IPO券商的資料也隨之平移至交易所，在3月1日至3月4日先后獲得受理。
截至目前，排隊(duì)IPO券商中，華龍證券、開(kāi)源證券已從回復(fù)變?yōu)榻K止審查，渤海證券、財(cái)信證券、華寶證券均為已問(wèn)詢，東莞證券從已通過(guò)發(fā)審會(huì)變更為已受理。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前已進(jìn)行輔導(dǎo)備案的券商還包括東海證券、申港證券、華金證券等。
有券商非銀分析師認(rèn)為：“盡管一些券商的IPO申請(qǐng)正在排隊(duì)，但進(jìn)展并不順利。沒(méi)有明確的時(shí)間表，但申請(qǐng)速度確實(shí)放緩了。”
北京一中型券商資深保代告訴界面新聞：“如今，大多數(shù)大型和中型券商已經(jīng)通過(guò)直接或間接方式實(shí)現(xiàn)了上市，A股上市的券商以及券商概念股的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了上市銀行的數(shù)量。相比之下，中小型券商的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)相對(duì)較弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足，上市條件也相對(duì)較差。”
他表示，在注冊(cè)制下，上市業(yè)績(jī)等條件的要求有所放寬，為部分中小型券商提供了機(jī)會(huì)。然而，與此同時(shí)，證券行業(yè)的監(jiān)管要求也在逐漸加強(qiáng)，罰單數(shù)量增加明顯，這意味著并非所有滿足業(yè)績(jī)條件的機(jī)構(gòu)都能成功上市。
對(duì)于這種安排，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“這和鼓勵(lì)券商聚焦主業(yè)、走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路有關(guān)，可以鼓勵(lì)券商更科學(xué)有效地發(fā)揮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。”
2019年底，證監(jiān)會(huì)提出要“推動(dòng)打造航母級(jí)證券公司”，并表示支持證券公司在境內(nèi)外多渠道、多形式融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)資本實(shí)力。今年11月3日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，打造一流的投資銀行。
行業(yè)馬太效應(yīng)之下，在夾縫中求生存的中小券商更為迫切需要打開(kāi)股權(quán)融資渠道，夯實(shí)資本實(shí)力。
責(zé)任編輯：張文
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