概述：從當(dāng)前宏觀與產(chǎn)業(yè)的共振情況來看，12月整體鋼筋網(wǎng)片價(jià)格仍以窄幅震蕩運(yùn)行為主，市場(chǎng)需求空間增幅有限，短期維持震蕩，中期應(yīng)防下跌風(fēng)險(xiǎn)。

【市場(chǎng)綜合概述】

一、市場(chǎng)價(jià)格：

本周上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格整體小幅上漲，價(jià)格繼上周弱勢(shì)走勢(shì)后迎來企穩(wěn)，詳見下圖：

圖1：本周上海鋼筋網(wǎng)片主流規(guī)格及原材價(jià)格周環(huán)比情況

截至12月27日，上海鋼筋網(wǎng)片市場(chǎng)現(xiàn)貨CRB550-10的價(jià)格大致處于3820元/噸左右，也有部分高位資源處于3850元/噸，市場(chǎng)近一個(gè)周價(jià)格波動(dòng)幅度不大，跟隨原材價(jià)格起伏處于正常區(qū)間。詳見下圖：

圖2：本周上海市場(chǎng)鋼筋網(wǎng)片主流規(guī)格價(jià)格走勢(shì)

二、市場(chǎng)情況：

?十二月末端，四季度市場(chǎng)行情疊加需求不及預(yù)期，本周市場(chǎng)情況與上周相比持續(xù)弱勢(shì)。

據(jù)本網(wǎng)調(diào)研，截至12月24日，樣本建筑工地資金到位率為65.71%，周環(huán)比下降0.17個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為69.05%，周環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為49.08%，周環(huán)比下降0.45個(gè)百分點(diǎn)。本期資金到位率結(jié)束四周增長(zhǎng)，房建和非房建項(xiàng)目資金到位均下滑。具體來看，非房建方面，華東基建和市政項(xiàng)目資金小幅改善，華南等地樣本資金下滑較明顯；房建方面，西南房建項(xiàng)目小幅改善，華東部分樣本房建項(xiàng)目資金減少。值得注意的是，當(dāng)前民企樣本施工資金出現(xiàn)一定分化，東部和西部好于南部地區(qū)。

成交方面，短期內(nèi)行情一直處于弱穩(wěn)區(qū)間內(nèi)，且呈現(xiàn)震蕩偏弱之走勢(shì)，但大多詢價(jià)客戶認(rèn)為后續(xù)價(jià)格還有一定調(diào)整空間，下單意愿始終不高。從當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)來看，工地資金到位率雖有小幅改善，但通過本周的成交量以及庫(kù)發(fā)比可以看出，雖然韌性需求仍存，可市場(chǎng)在建項(xiàng)目施工節(jié)奏放緩，趕工進(jìn)度并不及預(yù)期。 預(yù)計(jì)下周華東區(qū)域網(wǎng)片的消費(fèi)會(huì)在當(dāng)前水平上延續(xù)減少的態(tài)勢(shì)。回顧本周的訂單情況，A廠家成交小網(wǎng)約在200噸左右，大網(wǎng)約在80噸左右，產(chǎn)能利用率約86.34%；B廠家成交小網(wǎng)約在210噸左右，大網(wǎng)130噸左右，產(chǎn)能利用率約81.22%；C廠家成交大網(wǎng)140噸左右，小網(wǎng)暫無，產(chǎn)能利用率約55.13%。從整體采購(gòu)情況來看，多數(shù)項(xiàng)目依舊是按需采購(gòu)，不過也有部分廠商有少量囤庫(kù)操作。經(jīng)市場(chǎng)調(diào)研，目前市場(chǎng)大型廠家主流庫(kù)存管理方式為輪庫(kù)管理，確保控制行情波動(dòng)導(dǎo)致的原料虧損。本輪行情波動(dòng)較快，市場(chǎng)繼續(xù)運(yùn)行基本面交易邏輯。

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】

鋼材基本面整體缺乏向上驅(qū)動(dòng)力，疊加臨近年底部分鋼廠因環(huán)保因素減產(chǎn)及進(jìn)入年底檢修階段，鋼廠高爐開工率連續(xù)第8周下降，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)降1.54萬噸至227.87萬噸，為10月以來最低，遏制了原燃料需求。即便港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存持續(xù)去化，但鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存累積，采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，鐵礦石主力重挫近3%至759元。同樣，焦炭價(jià)格承壓，第五輪提降預(yù)計(jì)今日落地，期價(jià)直接破了1800關(guān)口，最低跌至1773元/噸，刷新四年半新低。

【原材市場(chǎng)綜述】

原材價(jià)格在經(jīng)過短期劇烈波動(dòng)后，本周價(jià)格環(huán)比上漲0-10元/噸。截止12月27日，Ф10盤螺3460元/噸，環(huán)比上周上漲10元/噸；Ф10高線3480元/噸，環(huán)比上周下跌10元/噸；Ф6.5拉絲材3430元/噸，環(huán)比上周上漲0元/噸。

供應(yīng)方面來看，247家鋼廠盈利率微增，但市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期偏悲觀，且臨近年底部分鋼廠因環(huán)保因素減產(chǎn)及進(jìn)入年底檢修階段，因此，鋼廠高爐開工率續(xù)降0.92%至78.71%，為連續(xù)第8周下降，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率降至85.55%，日均鐵水產(chǎn)量227.87萬噸，為10月以來最低，環(huán)比上周減少1.54萬噸，同比去年增加6.59萬噸。一方面，鐵水整體降幅有限，供需維持弱平衡不變，另一方面，鐵水下降遏制原燃料需求，成本支撐有限。

需求淡季，冬儲(chǔ)熱度大幅減弱。1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.4%，房地產(chǎn)新開工和施工面積增速繼續(xù)下降，基建投資穩(wěn)增，終端需求偏弱現(xiàn)實(shí)不變。不過，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出止跌回穩(wěn)的積極勢(shì)頭，銷售數(shù)據(jù)及景氣指數(shù)有所提升，且全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議24日至25日在北京召開，會(huì)議指出，2025年，要持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。然而，截至12月24日，樣本建筑工地資金到位率為65.71%，周環(huán)比下降0.17個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束四周增長(zhǎng)，房建和非房建項(xiàng)目資金到位均下滑，年前的趕工支撐逐步趨弱。另外，目前價(jià)格高于市場(chǎng)冬儲(chǔ)預(yù)期價(jià)位，市場(chǎng)情緒整體偏悲觀，投機(jī)難有改善。

本周鋼聯(lián)產(chǎn)存數(shù)據(jù)來看，五大鋼材品種庫(kù)存繼續(xù)環(huán)降至1109.37萬噸，創(chuàng)近年來新低，各品種均有不同程度的減少，但合計(jì)降幅縮窄至0.8%，為8月份以來最小周度降幅。具體來看，線材、冷軋產(chǎn)量微增，表觀需求環(huán)比增加，而螺紋鋼產(chǎn)量下降，同時(shí)表觀需求減少，難以傳遞出積極訊號(hào)。

綜合來看，鋼材淡季需求較弱，且市場(chǎng)投機(jī)難有改善，基本面缺乏向上驅(qū)動(dòng)，需求承接壓力逐漸顯現(xiàn)，筆者認(rèn)為，預(yù)計(jì)下周價(jià)格仍或弱穩(wěn)運(yùn)行為主。

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