文華財經(jīng)（編輯整理 李欣）--據(jù)中國證券報3月29日報道，雖然本周五A股市場大幅彈升，但難改周K線圖震蕩盤落的趨勢。本周上證綜指一度跌穿5·30行情的低點，以及中國太保等大盤股跌破發(fā)行價，仍然讓市場感受到“熊”的氣息。對于下周的市場走勢，我們認(rèn)為仍難言樂觀，但一季度上市公司業(yè)績可能超預(yù)期也有望適當(dāng)緩解大盤的調(diào)整速度。

　　　　兩大壓力制約大盤反彈

　　　　外圍市場的大幅波動是影響A股市場不斷調(diào)整的重要原因，但目前來看，短期內(nèi)引發(fā)市場繼續(xù)深幅下挫的原因仍然在A股市場本身，我們認(rèn)為主要有以下兩大因素導(dǎo)致大盤“跌跌不休”。

　　　　一是在實質(zhì)全流通漸行漸進的背景下，市場高估值逐步回歸理性水平是必然趨勢。隨著限售股的紛紛解禁，A股市場將從原先的1/3流通迅速向全流通過渡，市場的籌碼供應(yīng)量將超出資金的承接預(yù)期，籌碼與資金需要在一個新的低位獲得平衡，A股市場自然也跟隨大幅回落。

　　　　二是一季度業(yè)績不佳的預(yù)期。由于近期一系列統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-2月份的企業(yè)盈利雖然保持增長，但增速遠(yuǎn)低于往年同期，上市公司業(yè)績在08年一季度或?qū)⒊霈F(xiàn)增速下滑的趨勢。與此同時，高煤價所帶來的火電盈利下滑，成品油價格未上調(diào)所帶來的石化行業(yè)盈利下滑等預(yù)期將壓制電力、石化股的反彈空間，這可能也是近期中石油、中石化不斷走低的原因，進而導(dǎo)致大盤重心繼續(xù)下移。

　　　　“弱市”常規(guī)或抑制反彈

　　　　根據(jù)歷史行情，我們發(fā)現(xiàn)，在強勢市場里，周五行情相對疲軟，但下周一卻多出現(xiàn)大漲，這主要是由于市場擔(dān)心會在周末出現(xiàn)調(diào)控措施抑制股市上漲，一旦周末消息未出臺，那么多頭將再度宣泄做多激情，紅色星期一也就隨之出現(xiàn)。而在弱市環(huán)境下，周五市場做多情緒強烈，但下周一卻相對疲軟，因為市場普遍預(yù)期持續(xù)下跌后周末會有利好出臺，但如果預(yù)期落空，那么下周空方的做空動能明顯強勢，黑色星期一的概率也較高。這即是俗稱的“弱市”常規(guī)。

　　　　本周A股市場在上述雙重壓力打擊下，周K線大幅回落，甚至還接連出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象，弱市格局非常明顯。從這個角度，我們認(rèn)為“弱市”常規(guī)近期出現(xiàn)的可能性較大，上周五與本周一的走勢就是如此。因此，如果周末未有利好兌現(xiàn)，下周一市場再次出現(xiàn)大幅下跌的可能性仍較大。

　　　　當(dāng)然，雖然一季度業(yè)績預(yù)期成為近期A股市場回落的主要壓力，但上市公司一季度業(yè)績或?qū)⒊蔀榫徑獯蟊P調(diào)整速率的做多動能。一季度業(yè)績較佳的石化股等品種均大幅回落，股價大幅回落已經(jīng)反映出市場對其一季度業(yè)績不佳的預(yù)期。當(dāng)一季度業(yè)績?nèi)缙诠�布的時候，可能會有利空出盡的效果，有望緩解對市場的壓力。

　　　　因此，在實際操作中，我們建議投資者要仔細(xì)區(qū)別手中的個股，對于缺乏產(chǎn)業(yè)支撐且未來成長性不佳的個股，由于高估值體系已被打破，可以適度逢高賣出回避風(fēng)險，但對于近期持續(xù)下跌后估值漸趨合理的優(yōu)質(zhì)成長股，仍可耐心低吸持有。